Taux zéro-coupon

faisant l’hypothèse que le gérant est autorisé à investir dans les actions de la zone euro uniquement et dans les produits de taux du marché français. La définition d’un benchmark nous amène à choisir un indice actions représentatif de la zone euro, l’indice général Dow Jones EuroStoxx par exemple, un indice obligataire français de la gamme EuroMTS, et à prendre en compte le taux du marché monétaire. La performance du portefeuille confié au gérant pourra alors être comparée au cours d’une période donnée

ne pas faire le projet et de placer l’argent en banque). Ces deux mesures peuvent s’exprimer d’une autre manière: Admettons qu’un projet dégage ad vitam aeternam un bénéfice de 10 par an (perpétuité) et que le rendement de marché r (c.-à-d. le taux d’intérêt du marché) soit de 10 %. Valeur de marché de cette perpétuité (E) = [pic]= 10/0,1 = 100 Selon la formule du M/B, [pic]doit être > 1. Donc, E doit être > FP, donc [pic] doit être > FP. En effet, si j’apporte des FP de 110 alors que E

gestionnaire quand positif c'est-à-dire supérieur à son Benchmark. + le risqué de défaut est important et + le SPREAD sera élevé Rdt Obligation High Yiekd=Risk Free Tx sans risque+Spread (Risque de Crédit) La duration d'un instrument financier à taux fixe, comme une obligation, est la durée de vie moyenne de ses flux financiers pondérée par leur valeur actualisée. Toutes choses étant égales d'ailleurs, plus la duration est élevées, plus le risque est grand. Flux d’intérêt | Capital | Flux VFN

semi-publique. L¶emprunt obligataire est émis sur le marché primaire et négocié sur le marché secondaire. Les taux d¶intérêt obligataire sont déterminés par les conditions de l¶offre et de la demande sur le marché et ne sont pas déterminés par les banques centrales comme le cas des taux monétaires Outre l¶obligation classique, on distingue plusieurs types d¶obligations :  Les obligations à coupons Zéro qui ne donnent aucune rémunération pendant la vie entière de titre. Le rendement est déterminé par l¶écart

(E) ; - le prix de remboursement (R) ; - la prime de remboursement (R-E). 1.1. La VALEUR NOMINALE La valeur nominale, appelée "PAIR", est la base de calcul du "coupon", c'est-à-dire de l'intérêt annuel revenant à chaque obligation. C'est la raison pour laquelle le taux d'intérêt annuel est qualifié de "taux d'intérêt nominal", ou "taux nominal". 1.2. Le PRIX D'EMISSION (E) Le prix d'émission est la somme versée par l'obligataire à la date de règlement lorsque celle-ci coïncide avec la date de

protéger un portefeuille ou prendre des positions spéculatives, (anticipations ou arbitrage). Le marché du crédit : marché monétaire inter bancaire, les banques se refinancent aupres de la banque de France. SPERT : un écart eolien : au j au j taux bancaire à un mois cela constitue le marché bancaire. Il existe 2 principaux compartiments: – le marché inter-bancaire: le marché de la monnaie centrale: les banques viennent offrir des financement quand elles ont un excès de financement ou bien

Licence Spéciale en Gestion EXAMENS Besoin en fonds de roulement Disponible TOTAL 2 60 5 100 TOTAL Compte de résultats 1995 (millions BEF) Chiffre d'affaires Excédent brut d’exploitation Résultat d'exploitation Bénéfice 100 100 30 20 12 Le taux d’imposition des sociétés est de 40%. Supposons que le chiffre d’affaire et l’excédent brut d’exploitation doublent en 1996 et que le montant des dotations aux amortissements soit le même qu’en 1995. Les investissements à réaliser sont égaux aux dotations

différents acteurs (ménages, entreprises, l’État, intermédiaires financiers, etc.), Quatre éléments principaux de la macro-économie sont à prendre en considération pour étudier l’environnement boursier : La croissance économique L’inflation Les taux de change Les taux d’intérêt La croissance économique C’est un élément quantitatif mesuré par l’évolution du Produit Intérieur Brut (PIB), Il s’agit de la somme des valeurs ajoutées (valeurs créées) des agents économiques, à laquelle on rajoute la TVA et les

options d'actions peut varier à l'infini. Le gain n'est donc nullement garanti. Si la valeur de l'action chute, c'est le salarié qui en fait les frais. | -Si la société fait de mauvaises affaires, la valeur de l’action diminuera et pourra même tomber à zéro en cas de faillite. Même si cela est rare, ce risque ne doit jamais être perdu de vue. Au contraire, les cours d’une société prospère tendent à se valoriser en Bourse et, la plupart du temps, les actionnaires reçoivent des dividendes. | L’obligation

dans trois mois, on sache que la parité euro dollar sera soit de 1 euro pour un dollar soit de 1.2 euros pour un dollar. Supposons aussi que le taux d’intérêt sans risque à trois mois soit actuellement de 1%. Quel est le prix actuel en euros d’un contrat qui assure que l’on échangera 1000 dollars dans trois mois au prix de 1100 euros, quel que soit le taux de change ? On sait donc que si l’on achète un dollar aujourd’ui il vaut 1.05 euro et qu’il vaudra dans trois mois soit 1 euro soit 1.2 euros