Amos Tversky

disponibilité : plus les images mentales sont disponibles, plus la probabilité estimée est grande. C’est ce qu’a révélé une expérience : © Dunod – La photocopie non autorisée est un délit. En 1973, deux économistes, Daniel Kahneman et Amos Tversky, ont réuni des volontaires pour une expérience et leur ont demandé si, d’après eux, la lettre R apparaissait le plus souvent à la première place d’un mot (en anglais) ou à la troisième place. Ils ont alors constaté que la plupart des gens croyaient

que ce modèle repose sur les concepts de rationalité des investisseurs et d’efficience des marchés. Or, la remise en cause de ces deux concepts annonce probablement la fin du MEDAF au moins dans sa forme traditionnelle. 1979 : Daniel Kahneman et Amos Tversky développent le "prospect Theory" qui deviendra la base de la théorie sur la finance comportementale. Depuis, cette théorie a permis d’organiser systématiquement de nombreux exemples montrant les biais cognitifs des investisseurs et les exceptions

1978) avaient déjà ébranlé l’édifice. En particulier, Simon a montré que les individus optent généralement pour des choix satisfaisants plutôt que des choix optimaux, ce qu’il a qualifié de rationalité limitée. Mais ce sont surtout Daniel Kahneman et Amos Tversky (décédé en 1996) qui ont établi des liens entre économie et psychologie cognitive. Au travers de multiples études expérimentales, ils ont mis en évidence que les décisions des acteurs économiques, loin d’être rationnelles, sont souvent sous-tendues

avaient déjà ébranlé l’édifice. En particulier, Simon a montré que les individus optent généralement pour des choix satisfaisants plutôt que des choix optimaux, ce qu’il a qualifié de rationalité limitée. Mais ce sont surtout Daniel Kahneman et Amos Tversky (décédé en 1996) qui ont établi des liens entre économie et psychologie cognitive. Au travers de multiples études expérimentales, ils ont mis en évidence que les décisions des acteurs économiques, loin d’être rationnelles, sont souvent sous-tendues

l’argumentation. Selon la présentation des alternatives, une même configuration de risque sera évaluée différemment. Ce mécanisme a été désigné par le terme de « biais de cadrage », car la présentation des alternatives fournit un cadre au raisonnement. Amos Tversky et Daniel Kahneman (1981) présentent ainsi une expérience durant laquelle des étudiants doivent imaginer qu'une épidémie s'est déclenchée dans leur pays et indiquer quelle politique leur semble la plus raisonnable. Un groupe d'étudiants doit choisir

l’effet net sur l’investissement agrégé de long terme peut varier d’une région du monde à l’autre, sont susceptibles d’affecter les décisions d’investissement à long terme : • des biais comportementaux tout d’abord : les prix Nobel Daniel Kahneman et Amos Tversky (1975 et 1979) ont montré que les individus, 58 CONSEIL D’ANALYSE ÉCONOMIQUE confrontés à la difficulté de connaître les probabilités objectives, élaborent des probabilités subjectives en recourant à une panoplie d’outils simplificateurs qui

tel-00580289, version 1 - 27 Mar 2011 James Garrett Selon les th´ories sur le cadrage, la fa¸on dont nous posons le cadre d’une situae c tion ` un effet sur les d´cisions que nous prenons face ` cette situation. L’exp´rience a e a e d’Amos Tversky et Daniel Kahneman permet d’illustrer ce ph´nom`ne [TK81] : une e e mˆme situation est pr´sent´e a deux groupes d’´tudiants (une ´pid´mie l´tale s’est e e e ` e e e e d´clench´e dans le pays), mais les d´cisions ` prendre face a cette situation

le CAPM, la théorie la plus influente dans le domaine de la valorisation d’actifs. Contrairement au CAPM, l’APT n’exige pas de comportement ultrarationnel de la part de tous les investisseurs. 33.1979 – Prospect Theory de Daniel Kahneman et Amos Tversky. Texte précurseur dans le domaine de la finance comportementale appliquée aux marchés financiers. Ses deux auteurs démontrent que les personnes réagissent tout à fait différemment devant une situation de perte et de gain. Lorsqu’une personne

à son découvreur incontesté : Maurice Allais, luimême lauréat de l’Académie des sciences de Stockholm ! Cela ne retirerait rien aux mérites de Kahneman, lequel, dans l’article (publié en mars 1979 dans la revue Econometrica) qu’il cosigne avec Amos Tversky (décédé en 1996) et qui lui a valu son prix, fait dès le début (et par la suite) référence à Allais. Les textes de ce dernier datent d’octobre 1953 (Econometrica) et du premier trimestre de la même année (Journal de la société de statistique  de Paris)

préférences montre de curieuses divergences entre les mécanismes subjectifs et objectifs qui conduisent à la prise de décision. Ainsi, la crainte d’une perte a un poids plus important que la possibilité d’un gain équivalent. Le psychologue Amos Tversky a réalisé des expériences sur quelques étudiants de l’Université de Stanford : « Vous venez de passer un concours difficile. Vous êtes fatigué et vous avez les plus grands doutes au sujet du résultat, qui ne sera connu que dans deux jours. Or