Capitalisation Et Actualisation

variations de la périodicité sur le calcul des intérêts (annules, semestriels …) Base annuelle Autre base  La composition continue des intérêts. Si m  α Alors le calcul des intérêts se fait via l’utilisation des logarithmes népériens : La capitalisation en continue correspond à un calcul d’intérêt de périodicité quotidienne. L’actualisation reprend la même formule : Cette notation de calcul est très utilisé dans l’évaluation des actifs financiers. Par déduction logique en utilisant l’hypothèse

liquidative........................................................25 3.2 Actifs nets réévalués.................................................26 4. Méthodes basées sur le rendement 33 4.1 La capitalisation des bénéfices..............................36 4.2 La capitalisation des flux monétaires .................42 4.3 L’actualisation des flux monétaires .....................45 5. Méthodes par le marché 59 5.1 Méthode des multiples boursiers...................

est-à-dire en calculant leurs valeurs actuelles.” On fait donc : (S; t) avec : S= (dans le cas des intérêts simples). S; 0 S 1 + ti Par la suite : (1) Cette opération (fondamentale en …nance) s’ appelle l’ actualisation. (2) Le taux qui permet d’ assurer cette équivalence est appelé le taux d’ actualisation. Toutefois, attention ! (1) La formule à appliquer est (légèrement) di¤érente pour les opérations de long terme. (2) Le calcul de la valeur actuelle di¤ère aussi lorsque les intérêts sont précomptés

mathématiques financières Amphi 1 1. Principes 1.1 Le but : c'est l'évaluation des capitaux Il faut tenir compte de l'influence du temps sur la valeur. 1.2 Les deux situations de base : * Problème de l'intérêt (capitalisation) * Problème de l'escompte (actualisation) valeur acquise = capital + intérêt valeur acquise = capital + intérêt valeur actuelle = capital - escompte valeur actuelle = capital - escompte capital = valeur nominale capital = valeur nominale 1.3 Les

Exemple : taux mensuel t proportionnel à un taux annuel de 12% [pic] Taux équivalent [pic] Exemple : taux t mensuel équivalent à un taux i annuel de 12% [pic] (ou 0.9488%) Capitalisation – Actualisation Valeur acquise Vn par un capital Vo placé pendant n périodes à un taux i [pic] (1) Valeur acquise par un capital de 10.000 F placé pendant 5 ans au taux annuel de 7 % : [pic]

évaluation immobilière D’après CB Richard Ellis, on retient pour l’expert en évaluation immobilière 7 catégories : 1. Évaluation Immobilière qui peut donner lieu à un Rapport Détaillé, à un Rapport Résumé ou à un Certificat d'Expertise. 2. Actualisation d'une expertise antérieure ou certification intermédiaire 3. Expertise quinquennale ou d'une autre périodicité 4. Avis sur dossier et la révision sur dossier 5. Contrôle de cohérence et de méthodes d'une expertise 6. Audit immobilier

n périodes de placement est égale à : Cn = C0 (1 + t ) Remarque n avec t : taux d’intérêts sur une période Le montant des intérêts acquis est la différence entre la valeur acquise et le capital placé : i = Cn − C0 Les périodes de capitalisation des intérêts peuvent être le mois, le trimestre, le semestre ou l’année. Le montant des valeurs acquises C1, C2, C3, … Cn forment une suite géométrique de raison : (1 + t). Les intérêts composés sont surtout utilisés pour des placements à long

éléments que l’on qualifie d’incorporels, tels que les brevets, les licences, la R&D, ou la marque. La mesure de leur apport à la création de la valeur est difficile à opérer pour au moins deux raisons : - parce qu’ils résultent le plus souvent d’une capitalisation lente et patiente d’expériences et de travail sur le long terme, ce que l’on appelle le savoir-faire ; - parce qu’ils sont intrinsèquement liés à -et donc souvent- indissociables de l’activité de l’entreprise. Ils font partie de l’entreprise et

de « lourds » bilans : immobilier, sociétés industrielles, métallurgiques… Pansard & Associés G. Lévy 7 2.2 – MÉTHODES DE RENDEMENT ACTUALISATION - CAPITALISATION Actualisation des dividendes Multiples de résultat (Approche par la capacité bénéficiaire) Discounted Cash Flows (DCF) « Rente du Goodwill » Pansard & Associés G. Lévy 8 ACTUALISATION DES DIVIDENDES L’évaluation par les dividendes est basée sur la valeur des flux successifs de dividendes capitalisés et actualisés Différentes

d’intérêt, capitalisation et actualisation 1.1. Le taux d’intérêt : Concept et logique • Le taux d’intérêt résulte de la confrontation de l’offre et de la demande de financement. • Il rempli alors 2 fonctions : – prix de marché – traduit les anticipations sur l’évolution des prix • De même, on admet que : – Plus les revenus sont éloignés dans le temps, plus ils sont risqués – On préfère percevoir un revenu aujourd’hui que demain 1. Introduction : taux d’intérêt, capitalisation et actualisation