Euribor

Natixis : BNP Paribas : 2.500.000 euros, 1.750.000 euros, 1.750.000 euros. Le prêt est remboursable en 20 échéances trimestrielles consécutives, la première payable le 30 septembre 2008 et la dernière le 30 juin 2013. Il porte intérêt au taux Euribor 3 mois majoré d’une marge de 1,50 %. Le Contrat de Prêt comprend, outre les clauses usuelles en matière d’emprunt bancaire, et notamment (a) certains engagements de la société de faire (par exemple, assurer la validité des sûretés consenties au pool

et redistribue à ses filiales par le biais de son compte courant, cela lui permet de négocier des taux d’intérêts relativement bas. La société mère a emprunté pour l’exercice 2009 un montant global de 60 millions d’euros à un taux d’intérêt moyen Euribor 3 mois + 0,75pts soit au 1er juillet 2010 un taux global de 1,532 % soit après impôt sur les sociétés un coût de 1,021 %. Ces emprunts étant garantis par des contrats de SWAP. Un contrat de SWAP de taux d’intérêt permet au souscripteur de transformer

contre une hausse ou une baisse des taux. Des stratégies de couverture à court terme, à moyen terme peuvent être mises en place (contrat indexé eonia[référencé sur les transactions interbancaires quotidiennes dans la zone euro] indexé sur un mois, euribor sur 3 mois). Par exemple : Un futur prêteur « achète des contrats » pour s’assurer un taux de placement, tandis qu’un futur emprunteur se garantit un taux à terme par vente des mêmes contrats. Le contrat est exécuté par paiement de la différence

Offered Rate => le taux interbancaire offert Les I B O R on les fait préceder de la première lettre de la place ou ils sont fixés EURIBOR = European LIBOR London Ce sont les taux prêteurs du marché interbancaire. Ce sont des taux concernant des échéances inférieures à un an. Ces taux sont une moyenne arthmétique des taux offerts sur les marchés bancaires européen pour Euribor ou sur le marché londonnien pour le Libor Les autres taux du marché monétaire sont les autres taux des T C N. 46 courssegmiparisx

transactions au jour le jour e e e trait´es sur le march´ interbancaire de la zone euro. Le deuxi`me taux est le taux EURIBOR (il remplace e e e le PIBOR, en fran¸ais : TIBEUR, taux interbancaire offert en euros) qui est un indicateur des taux ` terme c a pratiqu´s sur le march´ interbancaire, pour une semaine ou pour l’une des 12 ´ch´ances d’un mois ` 12 e e e e a mois. L’EONIA et les EURIBOR s’´l`vent avec l’accroissement des demandes de liquidit´s au comptant ee e comme ` terme. a Les op´rations de refinancement

31.12.2010 31.12.2009 31.12.2008 Valeurs de marché 31.12.2010 31.12.2009 31.12.2008 Dérivés de taux Couvertures de flux de trésorerie Swaps de taux emprunteurs taux fixe EUR Euribor/taux fixe USD Libor/taux fixe Caps – Achats USD Libor Couvertures de juste valeur Swaps de taux emprunteurs taux variable EUR Euribor/taux fixe Total 14,3 - 15,2 - 18,6 288,5 - 1,7 - - 1,8 - - 1,3 - 14,3 15,2 69,8 376,9 - 1,7 - 1,8 2,2 0,9 La juste valeur des instruments dérivés

pree mier et dernier coupons) 6 CHAPTER 1. INTRODUCTION Figure 1.2: Exemple d’information sur l’action France Telecom ´ 1.2. MARCHES FINANCIERS. 7 • Le type de taux d’int´rˆt : taux fixe ou taux variable (par exemple ee index´ sur EURIBOR 6 mois) e • Les modalit´s de remboursement du capital. e Lorsque le prix d’´mission est ´gal ` la valeur nominale de l’obligation, e e a l’´mission est dite au pair. Mais l’obligation peut ˆtre ´mise soit en dessous e e e (cas le plus frequent), soit

secondaire sont mal maîtrisées et non réellement nomalisées. Nota : Dans le cas d'une durée supérieure à un an, les intérêts peuvent être soit réglés périodiquement, avec redétermination du taux pour pour la période à venir - indexation sur l’ EURIBOR x mois -, soit réglés annuellement en postcomptés. + Marché des TCN. Le marché primaire est actif. Le marché secondaire sur les BT et les CDN est beaucoup moins actif, pour plusieurs raisons, même si un certain nombre de "grands"

| |OPCVM obligations et autres titres de créances (euros, internationaux) : investis sur un marché de taux. | |OPCVM monétaires (euros ou à vocation internationale) : affichant une référence à un taux monétaire (Eonia, Euribor). | |OPCVM à formule : dont la performance repose sur l’application mécanique d’une formule de calcul prédéfinie, à des instruments | |financiers (actions, indices, etc.).

e−r(T −tn ) , l’exercice prématuré de l’option n’est jamais optimal ! 13.12 ! ! ! ! ! ! !L’approximation de Black A FAIRE ! ! ! ! ! ! ! ! Fiches Hull Options, futures et autres actifs dérivés Glossaire OTC Spot FRA LIBOR LIBID EURIBOR REPO Taux ZC Over The Counter Contrat au comptant dans lequel la transaction est réalisée immédiatement Forward Rate Agreement London Interbank Offer Rate London Interbank BId Rate EURo Interbank Offer Rate Repurchase Agreement taux Zero Coupon ou