Fitch Ratings

l’entreprise, et nous nous demanderons ce qu’il attend de l’entreprise, ce dont il a besoin pour se décider à lui confier son bon argent. Enfin nous décrirons l’activité de deux types d’acteurs qui aident les investisseurs dans leurs choix : les agences de rating et les analystes financiers. Ceci constituera donc une première introduction à la finance, dont l’un des rôles est d’assurer le financement externe des entreprises. 1 . Les choix financiers de l’entreprise 1.1 Deux types de fonds externes Pour

Intel a fait l’objet d’un rating de longue période par l’agence de notation Moody’s.Le coût de la dette se détermine en ajoutant au taux sans risque le spread correspondant à la notation donnée aux titres du groupe.Le rating attribué par l’agence de notation est A1 soit équivalent à la notation A+https://en.wikipedia.org/wiki/Bond_credit_ratinghttps://www.moodys.com/credit-ratings/Intel-Corporation-credit-rating-408095/ratings/view-by-classLe spread correspondant à ce rating est de 0.70%Donc Kd (coût

unique pour tous et tous les engagements » initialement le comité de Bâle envisageait de proposer un traitement du risque de crédit Selon trois approches : • L'approche IRBA (internal rating based approach) : Octroi d'un rating à chaque emprunteur et estimation de la probabilité de défaut associée à chaque rating octroyé. • L'approche FMA (full models approach) : Extension aux risques de crédit de l'approche par les modèles internes, agréée par les risques de marché. • L'approche PCA (precommitment

December 16 - S&P cuts Greece’s rating to BBB+ from A- April 11 - Euro zone finance ministers approve a €30 bn emergency aid mechanism for Greece December 8 - Fitch Ratings cuts Greek debt to BBB+ w/ a negative outlook 200 February 3 - The EU Commission says it backs Greece’s plan to reduce its budget deficit below 3% of GDP by 2012 April 27 - S&P downgrades Greece’s credit rating to junk status June 14 - Moody’s cuts Greece’s credit rating 4 notches to Ba1 (or junk status)

Notation financière |Principales notations financières | |Moody's |Standard & Poor's |Fitch Ratings |Commentaire | |Long terme | [pic]La notation des agences de notation financière Les notations des instruments de financement à moyen (plus d’un an) ou long terme (10 ans ou plus) vont de AAA (triple A), qualité

ont conduit les agences de notation à dégrader une partie des RMBS et des CDO même les plus sûrs, des rangs AAA ou AA à un rang spéculatif (BB et parfois moins). À titre d’exemple significatif, les données récentes publiées par l’agence Fitch Ratings (Fitch Ratings, 2008) montrent une nette augmentation du nombre des dégradations de note : 684 dégradations contre 390 rehaussements de note pour les RMBS et 884 dégradations (soit près de 18 % des CDO notés par l’agence) contre 243 rehaussements pour

structurés en fait des produits d'une complexité difficile à comprendre pour un investisseur normal. Donc, afin d'en faciliter la vente, ces produits bénéficient d'une notation, donnée par des agences spécialisées, tels Moody's, Standard & Poor's ou Fitch Ratings. La crise sur le secteur des subprime dont certains entraient dans la composition de ces produits, a provoqué une dégradation de leur note et, naturellement, un mouvement de défiance des investisseurs. Ce facteur explique le passage d'un phénomène

tiers. Sur la dette brute (2 513 millions d’euros), 1 440 millions d’euros sont contractuellement soumis à cette clause de remboursement anticipé. Dans le cas de la dette obligataire, le changement de contrôle doit être accompagné d’une dégradation du rating de Accor à Non Investment Grade. Enfin, aucune clause de défaut croisé, par laquelle le défaut sur une dette peut entraîner le défaut sur une autre dette, ne figure dans les contrats de financement négociés par Accor. Seules des clauses d’exigibilité

individuels (détermination du recouvrement et de l’exposition au moment de défaut) et de leur portefeuille de crédit (modélisation des dépendances des défauts). Suite au développement des méthodes de gestion du risque de crédit comme la méthode de rating des agences de notation professionnelles ou la méthode de Z-score pour déterminer le risque de défaillance des entreprises, le Comité de Bâle II propose le système de notation interne comme un nouveau moyen de gestion de risque de crédit qui servent

garanties : Rehaussement de crédit 5/5 L’assurance : Prise en charge par une compagnie extérieure de tout ou partie du risque de défaillance des débiteurs moyennant le paiement d’une commission (essentiellement des compagnies d’assurance bénéficiant d’un rating élevé – AAA-) « Monoline (1) ». Un assureur mono-line apporte une Garantie sur des titres de dettes émis par des tiers moyennant une commission, ce qui permet à ces tiers d'obtenir sur leur endettement des taux d’intérêt plus faibles et une notation