Flux de trésorerie

02-IMBERGUET Thème 01 : Les choix d'investissement Sujet 02 : IMBERGUET A partir de l'annexe unique 01. Présentez le tableau de remboursement de l'emprunt. 02. Calculez les flux nets de trésorerie attendus. 03. Calculez le délai de récupération du capital investi sans, puis avec actualisation des flux nets de trésorerie. 04. Calculez la VAN de ce projet. 05. Est-il intéressant d'investir pour cette société ? Justifiez votre réponse. Annexe : Présentation du projet La société IMBERGUET souhaite

cession importante d’actifs. L’entreprise se désengage de l’activité biscuit pour 4.699 millions d’euros. En définitive, le flux de trésorerie d’investissement s’établit à 8 milliards d’euros contre 263 millions en 2006. Le flux de trésorerie engendré par l’activité apparaît comme très largement insuffisant pour financer les investissements du groupe. La variation de trésorerie dégagée par l’activité a baissé sur la période. D’une part , le résultat net diminue une fois retraité l’effet de la cession

que les plus intéressants : plan d’investissement… 3- Evaluer les besoins de financement à LT en fonction des projets retenus : plan de financement… 4- Prévoir les financements à CT en fonction des flux de trésorerie prévisionnels générés par les projets : budget de trésorerie… 5- Evaluer l’incidence des choix de financement et d’investissement sur la rentabilité et le patrimoine des entreprises : documents de synthèse prévisionnels… Comment ? 1er travail : Collecter des

de remboursement = Dettes financières totales Cash Flow (flux de trésorerie de l’exploitation) Rentabilité financière = Bénéfices après impôts Capitaux propres Besoin en fond de roulement (BFR) = FR (Fond roulement) + TN (Trésorerie Nette) Fond de roulement : Capitaux Propres + Emprunt à long terme et moyen terme – Immobilisations. BFR = Actifs circulants d’exploitation – Dettes d’exploitation Trésorerie nette = FR – BFR . La vie des entreprises est fortement influencée

budgétaire, selon la méthode de la partie double et elle comprend :  une comptabilité budgétaire qui retrace l’exécution des autorisations budgétaires,  et une comptabilité générale qui retrace à la fois les opérations budgétaires et les opérations de trésorerie.  Les opérations comptables peuvent recevoir, selon le cas, une imputation provisoire ou une imputation définitive.  Les comptables assignataires sont seuls habilités à donner une imputation définitive aux opérations de recettes et de dépenses

ressources financières. Et de sa performance économique (cela peut être comparé soit au volume d’affaires, auquel on mesurera sa profitabilité soit au montant des capitaux engagés et on parlera alors de rentabilité) Et de sa capacité à générer des flux de trésorerie positifs (cash-flows). * Effectuer des comparaisons entre le passée, le présent et l’avenir de l’entreprise ainsi qu’avec d’autres entreprises de la mémé secteur d’activité. * Plus encore, elle revêt une dimension prévisionnelle, utile

fonction du chiffred’affaires. Des fois, certains investissements 2(investissement de productivité) peuvent entraînerune diminution du BFR, laquelle viendra en diminution de la dépensed’investissement. 2- Les flux nets de trésorerie ou Cash-flow nets. Les flux nets de trésorerie, appelés aussi Cash-Flowcorrespondent à la différence entre ce que rapporte l’investissement 4(chiffre d’affaires prévisionnel lié au projet) et ce qu’il coûte5(charges supplémentaires liées à l’investissement)

milliards de dirhams, Résultat opérationnel : 12,4 milliards de dirhams, soit 40,1% de marge, Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) : 11,6 milliards de dirhams, en baisse de 9,3%. Proposition de distribution de 100% du résultat 2011, soit 9,26 dirhams par action, représentant un rendement de 6,7%*. Perspectives pour l’année 2012 : Marge d’exploitation (EBITA) d’environ 38% Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) stables à 11,5 milliards de dirhams A l’occasion de la publication

ORGANISATIONS ANALYSES DE GESTION ET ORGANISATION DU SYSTEME D’INFORMATION ELEMENTS INDICATIFS DE CORRIGE Barème global sur 80 points DOSSIER 1 : Analyses de gestion Première partie Deuxième partie Troisième partie Quatrième partie (40 points) : Tableau des flux de l’Ordre des Experts Comptables : Besoins en fonds de roulement normatif : Gestion des approvisionnements : Tableau de bord DOSSIER 2 : Analyse du système d’information (13 points) (12 points) (7 points) (8 points) (40 points) Première partie

173 333 173 333 RÉSULTAT NET 334 667 346 667 346 667 346 667 346 667 CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT 826 667 826 667 826 667 826 667 826 667 TABLEAU DES FLUX 0 1 2 3 4 5 EMPLOIS INVESTISSEMENT 2 400 000 RESSOURCES CAPACITÉS D'AUTOFINANCEMENT 826 667 826 667 826 667 826 667 826 667 VALEUR RÉSIDUELLE 230 000 FLUX NETS DE TRÉSORERIE - 2 400 000 826 667 826 667 826 667 826 667 1 056 667 VAN A 12 % 710 458 PROJET E2 CALCUL DES CAF 1 2 3 4 5 CHIFFRE D'AFFAIRES 2 000 000 2 000