Free Cash Flow

 Free Telecom Introduction 4 Présentation générale de Free 4 La course aux innovations 4 Problématique 5 I. Un marché en pleine évolution 6 Une course à l’innovation : 6 Les aspects technologiques : 6 Les aspects économiques : 6 Les aspects politiques : 7 Les aspects sociaux : 7 Les aspects légaux : 7 Les 5+1 forces de Porter : 8 Les fournisseurs : 8 Les clients : 8 Les nouveaux entrants : 9 Les produits de substitution : 9 Les concurrents (du même

bien adaptées à une opération à fort effet de levier, caractérisée par une augmentation soudaine de l’endettement et la mise sous pression de l’entreprise en vue de rembourser le nouvel endettement. Ces éléments sont cohérents avec la théorie du free cash flow. Selon cette théorie (Jensen, 1983), les entreprises qui évoluent dans des secteurs matures peuvent disposer de flux de trésorerie qui dépassent leurs opportunités d’investissements rentables. Dans ce cas de figure, les dirigeants peuvent être enclins

adaptées à une opération à fort effet de levier, caractérisée par une augmentation soudaine de l’endettement et la mise sous pression de l’entreprise en vue de rembourser le nouvel endettement. Ces éléments sont cohérents avec la théorie du free cash flow. Selon cette théorie (Jensen, 1983), les entreprises qui évoluent dans des secteurs matures peuvent disposer de flux de trésorerie qui dépassent leurs opportunités d’investissements rentables. Dans ce cas de figure, les dirigeants peuvent être

|Incompatible goods | |Low traffic in malls | |Home Service |Loss of market | | | |Cash |Merger adaptation | | | |Tax credit | | |

bien adaptées à une opération à fort effet de levier, caractérisée par une augmentation soudaine de l’endettement et la mise sous pression de l’entreprise en vue de rembourser le nouvel endettement. Ces éléments sont cohérents avec la théorie du free cash flow. Selon cette théorie (Jensen, 1983), les entreprises qui évoluent dans des secteurs matures peuvent disposer de flux de trésorerie qui dépassent leurs opportunités d’investissements rentables. Dans ce cas de figure, les dirigeants peuvent être

 Free Telecom Introduction Présentation générale de Free L’aventure de Free débute en avril 1999 et la société se place aujourd’hui comme le 2ème fournisseur d'accès à Internet français. Free appartient au groupe Iliad, spécialiste des télécommunications. Selon le site même de l’entreprise, le développement de l’entreprise est fondé sur le modèle d’un « Fournisseur d’accès français à Internet

va s’établir le nouveau Business Model dirigé par Ben Verwaayen qui dans les années précédentes a participé à la restructuration de BT, l’opérateur britannique. L’urgence reste le retour à la profitabilité, ou plus exactement la production de free cash flow (génération de trésorerie, autofinancement). Dans un contexte morose, les nouveaux dirigeants voient trois leviers capables de soutenir l’activité des équipements télécoms: - la mise en conformité avec les nouvelles réglementations, - l’offre

aeras appear on the diagram: Cash cows (low growth, high market share) Stars (high growth, high market share) Question marks (high growth, low market share) Dogs (low growth, low market share) The BCG matrix method is based on the product life cycle theory that can be used to determine what priorities should be given in the product portfolio of a business unit 40 20 2. The activities portfolio Source : Strategor, 2004 2. The activities portfolio Cash cows: Business with high relative

près de 5,5 milliards d’euros pour près de 12 millions de clients (exactement 10 721 000 clients au 30 septembre 2010). Toutefois, ces chiffres sont à relativiser puisque Bouygues Telecom reste le troisième et donc dernier (du moins avant l’arrivée de Free Mobile) opérateur français et peine à augmenter ses parts de marché qui semblent se stabiliser autour de 17-18 %. Ceci peut s’expliquer en grande partie par l’arrivée tardive du groupe Bouygues dans le secteur des télécommunications; ses concurrents

sociétés de leasing étudiées, nous avons utilisé deux méthodes d’évaluation : L’approche des cash flows représentée par la méthode Dividend Discounting Model et l’approche du marché représentée par la méthode des comparables. Dividend Discounting Model-DDM Cette approche est utilisée car elle est plus appropriée pour les institutions financières. Etant des sociétés de services financiers, les free cash flow sont difficiles à estimer d’où la dépendance vis-à-vis des dividendes. De plus, l’effet de levier