Marchéisation Et Desintermediation

de l’économie. b) Financement externe Lorsqu’un acteur (ménage, APU, APRI, l’état, une entreprise) veut se financer à l’extérieur il a deux possibilités, en direct ou en indirect. Financement direct Titrisation : désintermédiation, marchandérisation, marchéisation Les acteurs vont vers les marchés afin de se financer Avantages : -Possibilité lever des fonds lorsque les banques le refuse. -Le coup est parfois plus faible que s’ils faisaient appel à une banque. Inconvénients :

financer(en 30 ans, 2 fois moins de dette bancaire, et un quart, maintenant seulement, est constitué de dette) - depuis 15 ans, on est entrés dans une économie de marché (besoins en financement couvert au 2/3 par les marchés financiers). Désintermédiation : passage d’une économie de dette à une économie de marché. Elle a commencé dans les années 80, recours au crédit : -Conséquence de changement profond du métier de banquier -Conséquence sur le mode de fixation des taux d’intérêts appliqués

les entreprises - et de nouvelles formes de placement de trésorerie pour les entreprises - une gestion de la trésorerie des entreprises désintermédiée et financiarisée. L’essor du financement direct court contribue au vaste processus de désintermédiation qui caractérise cette période (les années 80) et qui se traduit aussi par le développement du marché financier. Ce mouvement, qui affecte directement l’activité des banques rendue plus homogène par la loi bancaire, contribue à la redéfinition

être la promesse de l'émergence d’un monde plus prospère par un retour aux sources même du capitalisme. Henri Bourguinat dans Finance Internationale fait référence à la mondialisation financière frénétique de ces années grâce à ces « 3D » : Désintermédiation, Décloisonnement et Déréglementation des marchés. Ces trois phénomènes, auxquels on ajoute communément aujourd'hui la Dématérialisation, ont permis aux échanges mondiaux une croissance exponentielle et un financement pour les entreprises beaucoup

Baisse du taux étroit sur le long terme et baisse beaucoup moins prononcée du taux large : symbole de la désintermédiation bancaire (car l’accès au marché est plus facile). Banques moins sollicitées pour accorder des financements par crédits, mais continuent de participer au financement par l’achat de titres = pas de disparition des banques, juste changement du métier : phénomène de marchéisation du comportement des IF = mobiliérisation des bilans bancaires (intermédiation sur les marchés financiers)

dépôts avec préavis, les titres mis en pension, les BMTN et les CDN. Le taux de réserves est de 2% sauf pour les titres en pensions, les dépôts à terme > à 2 ans et les TCN > à 2 ans, dans ce cas là le taux est de 0%. 2 Intermédiation et désintermédiation dans le système financier Le système financier comprend les EC et les marchés des capitaux et les capacités de financement et les besoins de financement des agents doivent se rencontrer sur ce système financier et s’ajuster ex-post. Le système

les fonctions traditionnelles d’un établissement financier (dépôts et crédits) et; 2. l’intermédiation de marché pour désigner les fonctions que cet établissement exerce sur le marché financier. Nous renvoyons, par contre, la notion de désintermédiation financière à la notion de l’intermédiation par le marché (finance directe). Cette dernière se manifestera alors, par le biais de l’émission de titres financiers pour les demandeurs de capitaux et de placement directs pour les offreurs. Intermédiation

financement externe, passant par l’emprunt. L’évolution du système financier a entraîné une modification du comportement des entreprises face à l’investissement. Grâce à la mondialisation, et au mouvement de dérégulation, de décloisonnement et de désintermédiation, au début des années 1980, les entreprises les plus dynamiques, font de plus en plus appel, pour leur financement à long terme, au marché boursier, au détriment des établissements de crédits. 1. Problématique du financement de l’économie

leur incompatibilité croissante avec les évolutions économiques ont poussé les gouvernements à entamer dans les années 70 et 80 des politiques de libéralisation. Les marchés de capitaux ont été décloisonnés et déréglementés, favorisant ainsi la désintermédiation. Ce mouvement des « trois D » a transformé les modes de mobilisation des ressources nécessaires à l'économie. À une échelle plus localisée, la poursuite de la construction européenne, qui a débouché en 1999 sur la création de la monnaie unique

avec les besoins qu’exprime l’économie mondiale, c'est-à-dire, avec le financement des échanges et des investissements. Pour mieux appréhender l’origine de la globalisation, il s’agit, alors, de se fonder sur la règle des 3D. - La désintermédiation  ABF = Agent à besoin de financement ACF = Agent à capacité de financement AMF = Autorité des Marchés Financiers | |ABF= Emetteurs |