Marchéisation Et Desintermediation

occidentaux. Cette libéralisation s'est accompagnée de la déréglementation des circuits de financement, la suppression de l’encadrement quantitatif du crédit, la disparition du contrôle des changes... Ce processus s'est aussi réalisé au travers de la désintermédiation (la possibilité pour les agents économiques de financer leurs besoins non plus par l’emprunt auprès des seules banques, mais directement sur les marchés financiers, par l’émission d’actions ou d’obligations), mais aussi au travers de la cotation

aux Etats par les spéculations sur les Etats et la crise de l’endettement des Etats. Et enfin dans un troisième temps nous allons présenter la relation de complémentarité qu’il peur exister entre les banques et les marchés financiers avec la désintermédiation des marchés et l’analyse de l’augmentation des relations entre les banques et les marchés financiers. I- La présentation des mécanismes financiers à l’origine de la crise. 1- Les crédits subprimes Les crédits « subprimes » sont

de la concurrence entre banques + droit au compte des femmes 24 Janvier 1984 : Loi bancaire : 3 D : Décloisonnement, Dérèglementation, Désintermédiation 1986 à 1988 : Privatisations de banques (Paribas, SG…) et entreprises ( St Gobain (producteur et distributeur matériaux de construction dont le verre), Groupe Suez (énergie : gaz, élec)) 1990 : Marchéisation : ouverture aux marchés fin et choix pour les entreprises de trouver d’autres formes de financement que le financement indirect (intermédiation

poursuivre ses opérations d'allocation de prêt sans modifier ses fonds propres. La titrisation conduit au phénomène de désintermédiation, c'est-à-dire au passage d'une économie d'endettement à une économie de marchés financiers où une part importante des financements obtenus par les entreprises ne vient plus des banques, mais directement des marchés. En théorie, cette marchéisation permet une meilleure dissémination des crédits, et donc conduit à une plus grande efficience du système financier. Les

aux autres banques. La crise est due à des excès de dérégulation : plus aucun contrôle. La Régulation, c’est les règle qui dirigent le jeu, comment un marché est organisé. Désintermédiation : accéder directement aux marchés financier (action titre de propriété, obligation titre de créance) Marchéïsation : concurrence organisée Internationalisation : plus de contraintes globales (même la Chine va ouvrir son marché) Le banquier doit prendre des risques pour faire du profit. Il doit

. Quelques rappels pour comprendre le contexte de la finance structurée : I - Finance indirecte/Finance directe : contexte de désintermédiation et rôle du titre II - les règles prudentielles : l’exemple de Bâle I et II III - La notation IV - La séparation des profils de rendement-risque et le rôle de la corrélation dans la diversification V - La notion de marché complet I – finance directe / indirecte = . Passage de la finance indirecte ou les intermédiaires financiers interviennent

donc la croissance. 2) Les changements : A partir du milieu des années 80, l’Etat a progressivement réduit son emprise sur le secteur financier par, c’est le phénomène dit des « 3D » : - la dérèglementation - le décloisonnement - la désintermédiation La loi bancaire de 1984 : Elle a fournit un cadre commun d’exercice des opérations bancaires et financières. C’est l’apparition de la notion de « Banque Universelle » sans restrictions quand à son périmètre d’activité. Cette loi a eu les

agences de notation financière qui accordaient des notes très solides aux titres issus des montages, en particulier sur la base des notes qu'elles accordaient aux rehausseurs de crédit. Le marché de la titrisation La titrisation est le vecteur de marchéisation des crédits qui est censée améliorer l'efficicience du système financier par la dissémination du risque. Le développement de la titrisation a été particulièrement rapide. L'encours des MBS/CMO et des ABS obligataires a atteint 10.000 Milliards$

banques et le marché financier pour les entreprises. En effet, les entreprises sont passées d’un financement indirect à un financement direct. C’est la désintermédiation. Les banques ont elle-même émit des titres et des actifs sur ces marchés financiers. En effet, la forte présence des banques sur ce marché a eu pour conséquence une « marchéisation » de l’opération bancaire et l’augmentation de la part des commission des banques, passant de 14% environ en 1984 à 34% en 2004. De plus, il y a eu une

financière des placements. 2- quand une OPCVM monétaire souscrit des certificats de dépôt (TCN) il en résulte une désintermédiation bancaire traditionnel des placements. Info = désintermédiation : baisse du taux d’intermédiation Ré – intermédiation : hausse du taux d’intermédiation 3- la souscription d’un ménage d’un produit d’assurance du produit à une désintermédiation financière des placements. Réponses : 1- vrai, placement effectue par l’entreprise non résident, finance pas