Medaf

PARTIE : MEDAF 1° Le béta β du titre CETNI est de 1.13 2/ Le béta d'un titre financier est un coefficient de volatilité ou de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur du titre et les fluctuations du marché. Il s'obtient en régressant la rentabilité de ce titre sur la rentabilité de l'ensemble du marché. 3/ Le coût des capitaux propres, intégrant prime de risque économique et prime de risque financier, est calculé selon la formule du MEDAF : k = taux

portefeuilles optimaux avec plusieurs actifs risqués et un actif sans risque 28 1/ La droite de marché (Capital Market Line) 28 2/ Le choix optimal de l’investisseur. 29 Section 4 : le MEDAF (Modèle d’Evaluation Des Actifs Financiers) 30 1/ Le modèle 30 II/ β et le risque du marché 31 III/ A quoi sert le MEDAF ? 32 Chapitre 1 : Les premières notions Forme extensive d’une loterie : Plus généralement, une loterie peut s’écrire de la manière suivante :

master, nous avons appris à comprendre, décrire et modéliser les cours boursiers grâce au mathématiques et notamment grâce à la loi normal. En effet, de nos jours, les modèles de mathématiques financiers les plus connus (VaR, Black & Scholes, Medaf,…) utilise le théorème central limite. Néanmoins, ce théorème semble être limité lorsqu’il y a de fortes variations, notamment des Kracks Boursiers. Ainsi, au travers cette étude j’aimerais proposer une manière

Carl Friedrich Gauss.......................................................... L’efficience des marchés ......................................................... Markowitz et la théorie du portefeuille................................ Sharpe et le Medaf ................................................................... Le modèle Black et Scholes et les options ............................ Un contexte historique porteur............................................. CHAPITRE II Le cataclysme du 15 septembre

l'indécision du marché, mais l'ampleur des variations de cours qu'il peut subir, à la hausse comme à la baisse, les variations de court terme n'étant que des anticipations des variations à moyen et long terme. Le coefficient bêta est le coefficient clé du MEDAF. C'est un rapport historique de la volatilité du prix d'un actif (par exemple le cours de bourse d'une action) sur celle des prix du marché en général (par exemple un indice boursier significatif). C'est un indicateur utile pour mettre en place une

Choix des taux : -le taux d’actualisation correspond au coût moyen pondéré du capital, dont la détermination est délicate, se fait par une pondération du coût des fonds propres et de la dette. Le coût des fonds propres se détermine par le MEDAF, calcul du MEDAF : E(Ri)=Rf+  (E(Rm-Rf) Rf: pour la gestion de portefeuille c’est le taux d’obligation d’Etat qui a la plus courte durée, la plus récente, quand c’est pour un projet, comme c’est le cas ici de l’évaluation, on prend l’obligation d’Etat

F Au total, la valeur de la Compagnie pourrait être estimée à 499,20 MF, ce qui représente une valeur de l'action de 153,60 F. 499 200 000/3 250 000 = 153,60 F 2. Approches boursières 2.1. Coût du capital de la Compagnie des Alpes En appliquant le MEDAF, on obtient en supposant un coefficient de risque systématique (bêta) égal à l'unité et majoré de 10 %, soit 1,10 : E(Ri) = R f +[E(R m )-R f ]p i E(Ri) = 8,36 + (3,35) x 1,10 = 12,05 % C< n'est comn de 4! brel ducti ratio: El (2,7 « des f< Divi(

constitue une "frontière efficiente" (Graphe 1). Compte tenu du risque particulier qu'il veut assumer, un investisseur choisit sur cette frontière la composition de son portefeuille optimal. Graphe .1. La frontière efficiente de Markowitz Le MEDAF, développé essentiellement par Sharpe (1964), vient rajouter une sorte de surcouche à la théorie du portefeuille de Markowitz. Il transforme ainsi la frontière efficiente en une droite de marché. Le portefeuille de marché, qui est l’agrégation de

dividendes identique, – absence d'asymétrie d'information entre actionnaires et dirigeants car sinon dividende est un signal – Absence de conflits d'intérêts entre ces deux acteurs – Accès au marché financier gratuit et libre • Entreprises cotées : le MEDAF – La genèse du modèle : étude sur 1926-1988 Placements Taux rentabilité moyen Ecart-type moyen Actions Obligations Bons du Trésor 12,1 5,3 3,6 20,9 8,4 3,3 Gestion financière - L3 - ISEM Bruno Fabre 19 19 – Le modèle permet de quantifier

financiers (MEDAF). Cette question centrale en finance – qui concerne aussi bien les gestionnaires de fonds que les financiers d’entreprise – est abordée par Florin Aftalion dans sa contribution intitulée « Le MEDAF et la finance comportementale ». Après avoir passé en revue les principaux biais comportementaux justifiant le fait que les individus pourraient ne pas prendre leurs décisions conformément aux axiomes de von Neuman et Morgenstern, l’auteur passe en revue les anomalies du MEDAF avant d’aborder