Medaf

économique est au cœur de multiples modèles financiers d’évaluation d’entreprise tels que l’EVA (et le MVA qui en découle) de J.M. Stern et G.B. Stewart, le modèle de la stratégie de la valeur du cabinet McKinsey (Copeland, Koller et Murrin), ou encore le MEDAF. Son calcul fait appel à des données comptables et financières agrégées ou soldes intermédiaires de gestion dont l’interprétation permet d’avoir un point de vue éclairé sur la formation du résultat : * la production : qui permet de mesurer, outre

Comme soulign´ plus haut, cette approche est le fruit des travaux de Markowitz e qui a d´velopp´ la th´orie moderne des portefeuilles en 1952. Cette th´orie et son e e e e mod`le le plus ´labor´ qu’est le mod`le d’´valuation des actifs financiers ou MEDAF e e e e e font appel a plusieurs concepts cl´s qui seront d´crits bri`vement. ` e e e 3.1.1 Rendement ou esp´rance du portefeuille e Le rendement d’un portefeuille est d´fini par la moyenne pond´r´e des rendements e ee des titres constitutifs. T

l’actionnaire compte tenu du risque qu’il a pris en engageant ses capitaux dans un projet dont les cash flow futurs générés ne sont pas certains. Le taux de rendement minimum exigé par les actionnaires est le coût moyen pondéré du capital (calculé grâce au MEDAF). L’actionnaire dispose aussi le droit de vendre ses actions réalisant ainsi une plus ou moins-value. La crise de confiance en notre système capitaliste ainsi que l’essor du RSE en tant qu’idéologie poussent de nombreux acteurs à remettre en question

trésors à un taux de 5.5% ce qui égale un coût moyen pondéré de la dette de 6.22%. Béta de l’actif: (β action+(CP*(1-IS)*DF)/CP)/(1+(1IS)*(DF/CP)) = -0.15 Béta du titre: β actif*(β actif-β dette)*(1-IS)*DF/CP= -0.119. Coût du capital: à partir du MEDAF: Rf+β titre(Rm-Rf)=4.82% E VA LU AT I O N D ’ E N T R E P R I S E Méthode DCF 01 L’oreal Paris CMPC Pour le calcul du coût moyen pondéré du capital, nous avons considéré l’hypothèse que les dettes ont été répartis à moitié égale entre

du besoin en fonds de roulement lié biens sur à l’exploitation. Détermination des dépenses en capital. Cependant, cette méthode, ou l’utilisation du cout moyen pondéré du capital et du MEDAF sont indispensables, rencontre plusieurs limites d’ordre méthodologique et pratique. Comme toutes les formules , celle du MEDAF et CMPC ne sont que des simplifications de la réalité , à la condition ou il faudrait valider les hypothèses de base. Dans ce sens , l’application de ses modèles pose quelque limites

Comme soulign´ plus haut, cette approche est le fruit des travaux de Markowitz e qui a d´velopp´ la th´orie moderne des portefeuilles en 1952. Cette th´orie et son e e e e mod`le le plus ´labor´ qu’est le mod`le d’´valuation des actifs financiers ou MEDAF e e e e e font appel a plusieurs concepts cl´s que nous d´crirons bri`vement. ` e e e 3.1.1 Rendement ou esp´rance du portefeuille e Le rendement d’un portefeuille est d´fini par la moyenne pond´r´e des rendements e ee des titres constitutifs. T

mesure de contourner ces difficultés, et de fournir une méthode d’estimation du coût des fonds propres. 2-1-2 L’estimation du coût des fonds propres par le modèle de MEDAF W. Sharpe, J. Linter es autres ont utilisé le cadre moyenne-variance élaboré par H.Markowitz pour créer le modèle d’évaluation des actifs financiers  « MEDAF ». Ce modèle montre l’existence lorsque les prix des actifs sont déterminés par la loi de l’offre et de la demande d’une relation précise entre la rentabilité d’un actif

Gestion d’un portefeuille obligataire * Dérivés de taux 8. Allocation d’actifs et gestion de portefeuille (39h) * Marché des actions * Théorie de l’efficience * Gestion optimale de portefeuille * Modèle d’équilibre des actifs financiers (MEDAF) et modèle de marché * Mesure des performances * Marché des options sur actions 9. Marchés des instruments à terme et des produits dérivés (26h) * Présentation des produits dérivés * Fonctionnement des marchés dérivés * Couverture et

rentabilité[modifier]La rentabilité représente l'évaluation de la performance de ressources investies par des apporteurs de capitaux. C'est donc l'outil d'évaluation privilégié par l'analyse financière. La rentabilité rétrospective permet d'évaluer le MEDAF pouvant permettre de calculer un taux d'actualisation par le coût moyen pondéré du capital. La rentabilité rétrospective est un outil difficilement utilisable directement (à partir du résultat d'exploitation ou du résultat net) pour évaluer les entreprises

succinctement cette méthode et préciser en quoi elle est adaptée à leur situation. DOSSIER 2 : REFLEXION Sujet : Théorie financière Travail à faire A l’aide de vos connaissances, il vous appartient de répondre à la question suivante : « Le MEDAF (le modèle d’Equilibre des Actifs financiers) a fait l’objet de vives polémiques. Présenter l’intérêt et les limites de ce modèle ainsi que les alternatives existantes » Il est attendu de la part du candidat de répondre de manière précise et structurée