Modeles Alternatif Du Medaf

Nous avons vu que les entreprises devaient choisir la structure du capital, entre dettes et fonds propres, maintenant il est question de voir comment celles-ci déterminent leur structure de financement. A ce niveau, il existe trois points de vue alternatifs. Le premier considère que le choix entre dettes et fonds propres est déterminé par la position de la firme dans son cycle de vie. Les firmes, caractérisées par des croissances élevées, auront tendance à avoir un recours à l’endettement moindre que

par les professionnels du capital-investissement. En effet, le secteur du capital-investissement (private equity), destiné à financer des sociétés non cotées (start-up high-tech ou entreprises matures), est désormais considéré comme un placement alternatif incontestable et affiche des retours sur investissement supérieurs à ceux des entreprises cotées. Dans cet univers caractérisé par le risque et l'incertitude, il est indispensable de comprendre les outils juridiques qui sont à la disposition des

par les professionnels du capital-investissement. En effet, le secteur du capital-investissement (private equity), destiné à financer des sociétés non cotées (start-up high-tech ou entreprises matures), est désormais considéré comme un placement alternatif incontestable et affiche des retours sur investissement supérieurs à ceux des entreprises cotées. Dans cet univers caractérisé par le risque et l'incertitude, il est indispensable de comprendre les outils juridiques qui sont à la disposition des

résultats............................................................................... 61 Le cadre légal belge des organismes de placement collectif..................................................................... 62 LES INVESTISSEMENTS ALTERNATIFS : les « HEDGE FUNDS » ..................................63 ORGANISATION DES MARCHÉS D'ACTIONS EN BELGIQUE...................................67 Le comptant .....................................................................................

Concepts de base 2 grandes décisions en finance corporative : Décision d’investissement – Quels actifs acheter? – Quels projets entreprendre? Décision de financement – Comment financer les projets? – Dette ou fonds propres? 4 Le modèle du circuit financier Portefeuille d’actifs Structure de financement Actif immobilisé Capitaux propres Equilibrer Investissement Opérations d’investissement Financement Actionnaires Centre de décisions financières Dettes

rentabilité, équilibre financier et situation de trésorerie et s’appuiera sur le calcul de ratios et d’indicateurs que vous aurez jugés significatifs. 2. Coût du capital (annexes 1 et 3) Après avoir déterminé le coût de ses capitaux propres (à partir du MEDAF), vous calculerez le coût moyen pondéré du capital de la société Phone Solving. Indiquez la signification de ces deux taux et les conditions sous lesquelles ils pourraient être utilisés dans un calcul de création de valeur a priori et a posteriori

F1/(1r) F2/(1r)2 Ft/(1r)t VFt/(1r)t Les limites et difficults Dfinition du revenu futur Dividendes Flux de trsorerie Cration de valeur (EVA) Dtermination du taux dactualisation Dtermination du taux de croissance Exemple des Dividend Discount Models p.67 Le modle gnral des DDM prend en considration les dividendes futurs comme valeur des revenus. P Ensemble Dt/(1k)t Pt/(1k)t Modle de Gordon Shapiro, hypothse de croissance constante des bnfices. (Formule p.68). Modle priori plus simple que lquation

concernant la fiscalité et la finance et plus généralement les recherches en science de gestion sont très nombreux surtout aux E.U. Chaque année, plus d'une centaine d'articles scientifiques sont publiés dans les revues canadienne et américaine. Les modèles d’évaluations des entreprises, de détermination des politiques des dividendes, des choix des modes de financement et d’investissement se multiplient dans le monde entier, mais surtout dans les pays développés. Les différents travaux tendons aux mêmes

création de valeur dans la gestion des entreprises ? Peut-on parler d'une nouvelle conception de la performance ? Quels sont les modèles de création de valeur qui prévalent dans les entreprises ? Quelles sont les conséquences de l'objectif de création de valeur sur le management des entreprises ? L'identification des leviers créateurs de valeur et l'utilisation des modèles d'évaluation de la performance ne suffisent pas aux dirigeants pour maximiser la valeur de l'action. Il ne s'agit pas de créer

d'inflation (pour les discussions salariales en particulier). L'introduction des anticipations autoadaptatives explique les évolutions empiriques observées sur la relation de Philips, et a conduit à passer d'une représentation de type "IS-LM" aux modèles de la famille "ASAD" pour la détermination de l'équilibre général. c'est-à-dire à l'abandon de l'hypothèse keynésienne de rigidité des prix . Les anticipations autoadaptatives ont été une étape dans la réflexion qui a conduit les économistes vers