Prime de risque

en plus menacées par une diversité de risques nuisant à son activité et à sa position sur le marché financier. L’objectif de chaque banquier est d’assurer un bon dénouement à ses crédits. C’est la raison pour laquelle le banquier est amené, en plus du diagnostic économique et financier de l’entreprise bénéficiaire d’un prêt, à mesurer le risque qu’il encourt afin de prendre une décision quand a l’octroi du crédit. Plusieurs classifications des risques bancaires peuvent être proposées

Maître de conférences à l’IAE de Pau 2e édition © Dunod, Paris, 2009 ISBN 978-2-10-054172-0 Sommaire CHAPITRE 1 La valeur et le temps 1 Étude de cas n° 1 La notion de valeur en finance 1 CHAPITRE 2 La valeur et le risque 8 Étude de cas n° 2 Gestion de portefeuille chez J.H. Walter (partie 1) 8 CHAPITRE 3 La valeur et l’information 13 Étude de cas n° 3 Gestion de portefeuille chez J. H Walter (partie 2) 13 CHAPITRE 4 La valeur et

l'opportunité d'un crédit (capacité future de remboursement) ou d'un placement ou rachat (rentabilité attendue, et notamment évolution prévisionnelle du bénéfice par action). Ce point fait ressortir qu'une analyse fondamentale, qu'elle vise à évaluer le risque de crédit propre à une entreprise ou à obtenir sa valorisation (cours de bourse potentiel, valeur d'achat en cas de reprise..), exige une connaissance de l'environnement économique général, du secteur d'activité considéré, du fonctionnement et du

ordonnée à l’origine le taux sans risque. Le point de tangence est appelé portefeuille de marché. Cette droite va comporter les différentes combinaisons de l’actif sans risque et du portefeuille de marché. E ( rp ) Droite de marché CML Frontière efficiente (actifs risqués) E ( rm ) M . rf σr m σr p La pente de la droite de marché = = E ( rm ) − rf σr m 10% − 8% = 0, 2 0,1 2/ Le coefficient béta est une mesure du risque systématique (non diversifiable)

l'opportunité d'un crédit (capacité future de remboursement) ou d'un placement ou rachat (rentabilité attendue, et notamment évolution prévisionnelle du bénéfice par action). Ce point fait ressortir qu'une analyse fondamentale, qu'elle vise à évaluer le risque de crédit propre à une entreprise ou à obtenir sa valorisation (cours de bourse potentiel, valeur d'achat en cas de reprise..), exige une connaissance de l'environnement économique général, du secteur d'activité considéré, du fonctionnement et du

capitaux propres est supérieure au coût des capitaux propres. 1 2. Vous procéderez à une rapide analyse du risque opérationnel d’ASF. Risque très faible : les principaux facteurs de risque cités page 5 de l’énoncé sont limités. Concession = exclusivité de l’exploitation du réseau, forte visibilité, même si l’activité de la société est très encadrée par les clauses du contrat de concession. Risque du secteur : besoin de transport en croissance, liée à la conjoncture économique globale. 3. Commentez brièvement

liquidité qu’elles en désirent. Dans un environnement de crise, caractérisé par une volatilité changeante, la demande pour les réserves peutaugmenter brusquement- soit pour des raisons de précaution ou parce que les banques trouvent trop risquer de prêter (aversion du risque). Cette observation, comme l’a soutenue Agénor et al. (2004), démontre un point de départ utile pour identifier la source de contraction du crédit : si les banques sont réticentes, plutôt qu’incapable, à étendre les prêts, une contraction

de près. Etant donné que les fonds immobilisés dans les créances ne rapportent ni bénéfices ni intérêts, il vaut mieux maintenir ce solde à un niveau minimal. Plus une entreprise est capable de réaliser ses créances rapidement, plus elle réduit le risque de pertes dûes à des créances irrécouvrables. En outre, l'entreprise a la possibilité d'affecter ces fonds à des fins plus productives. ANALYSE DES CREANCES Deux méthodes sont généralement utilisées pour analyser des créances: 1) le coefficient

portefeuille d’actions Couverture du risque systématique Gestion active & Gestion passive Page 2 Markowitz (1) Le couple rendement-risque En matière financière, les investisseurs cherchent à réaliser le meilleur compromis possible entre le rendement espéré et le risque correspondant Critère de Markowitz Entre deux investissements possédant le même rendement espéré, l’investisseur préfèrera celui qui est le moins risqué. Entre deux investissements de même risque, l’investisseur préfèrera celui

préfère encaisser une somme maintenant que plus tard • on risque toujours de ne pas l’encaisser • presque toujours, le montant encaissé plus tard aura une valeur moindre que le même montant aujourd’hui: INFLATION • l’argent perçu aujourd’hui me permettrai d’investir tout de suite dans des projets avec un retour sur investissement plus intéressant 18 L’ACTUALISATION • • LE TAUX D’ACTUALISATION • l’inflation anticipée • le risque estimé • le coût d’opportunité UN TAUX D’ACTUALISATION