Put

remonter les nœuds un à un, afin de pricer l’option à chaque étape. Pour une option américaine par exemple, l’arbre révèlera à quel instant t il serait efficient d’exercer l’option. Prenons deux exemples pour illustrer la méthode : sur un call et sur un put. Soit S le prix spot du sous-jacent, r le taux sans risque, V la valeur de l’option, T la durée de vie de l’option jusqu’à maturité, u>r>d et q la probabilité de hausse de l’action (l’univers risque-neutre est choisi, donc q=r), 1-q étant sa probabilité

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e e 2.2 Le mod`le CRR ` une p´riode : ´valuation sous probabilit´ risque neutre e a e e e 2.3 Arbre binomial ` deux p´riodes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a e 2.4 Evalutation d’un put am´ricain . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 2.5 Convergence vers Black Scholes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.6 Prise en compte de dividendes et call am´ricain . . . . . . . . . . . . . . e 2.7 Les extensions possibles

obtient le droit, et non pas l'obligation, d'acheter (call) ou de vendre (put) un actif sous-jacent à un prix fixé à l'avance (strike), pendant un temps donné ou à une date fixée. Ce contrat peut se faire dans une optique de spéculation ou d'assurance. Si, dans les marchés financiers, les biens échangés sont des actifs financiers (actions, obligations), l'option donne le droit pour l'acheteur d'acheter (call) ou de vendre (put) l'actif financier défini dans le contrat. Les prix fixés à l'avance et

Marchés Financiers / Produits dérivés / Options LES OPTIONS A) DEFINITION ET PRINCIPAUX CONCEPTS 1) Définition Une option est un contrat qui confère à son acheteur • • • • • le droit (et non l’obligation) d’acheter (un call) ou de vendre (un put), à une date jusqu’à une date qui s’appelle l’échéance ou la date d’exercice, un actif sous-jacent, à un prix fixé dès la conclusion du contrat (le prix d’exercice ou strike), en contrepartie d’un prix de l’option versé immédiatement au vendeur (la prime

Ainsi, le call warrant donne le droit d'acheter à un prix fixé jusqu'à une date donnée, et, le put warrant donne le droit de vendre à un prix fixé jusqu'à une date donnée. Ils sont crées par un établissement financier qui en assure la diffusion et la cotation. En fait, l'acheteur du warrant dispose d'un droit sur le support. S'il décide d'exercer son droit, il peut acheter (call warrant) ou bien vendre (put warrant) le support au prix d'exercice, jusqu'à l'échéance. Ce droit est donc obtenu moyennant

financiers dits « dérivés » sont comme l’ombre : ils n’ont pas de vie autonome. Leur existence et leur comportement dérivent exclusivement d’un produit réel (ex : les actions) dont ils sont la projection mathématique. Les options d’achat (call) et de vente (put) en sont un exemple : ils sont l’ombre des titres boursiers desquels elles dérivent. Quand l’action dans le temps change de prix et sa volatilité change, le prix des options change en suivant des normes précises. L’analyse de ces normes donne des mesures

Taux d'emprunt Cout du capital 6. Est-il préférable de retenir un call EUR ou un put USD pour couvrir les positions longues en dollars de la société ? Le call EUR est égal au put USD donc cela n'a pas d'importance. 7. Quelles sont les primes payées pour chaque lot d’options mises à sa disposition? Échéance 3 mois | PUT USD/EUR 0,74 | 1,25% | 1144,89 | 3205128 | PUT USD/EUR 0,72 | 0,75% | 686,81 | 1923077 | Tunnel 0,72-0,74 | 0,05%

prédéterminé. Un «put» est le droit de vendre un instrument à un prix prédéterminé. Sur le marché des titres négociables à taux fixe, un call profite à son acheteur en cas de baisse des taux, un put en cas de hausse des taux. Par analogie, on conviendra sur les marchés de taux, quel que soit l'instrument sous-jacent à l'option, qu'une option permet à l'acheteur de gagner lorsque les taux baissent est un call qui permet de gagner lorsque les taux montent, un put. Enfin, pour

options Elles sont échangés sur le marché OTC et les marchés organisés. – L’option d’achat (call) donne le droit à son détenteur d’acheter une certaine quantité d’un actif sous-jacent à une date future donnée et à un prix convenu. – L’option de vente (put) donne le droit à son détenteur de vendre une certaine quantité d’un actif sous-jacent à une date future et à un prix convenu. Prix d’exercice : strike price Date maximale à laquelle le droit peut être exercée : date d’échéance – L’option américaine

produits dérivés émis par des banques (émetteurs) dont le comportement est assez proche des Options. Les premiers Warrant sont apparus en Suisse en 1985. Un warrant correspond au droit (et non obligation) d’acheter (on parle alors de Call) ou de vendre (Put) un actif appelé sous-jacent à un prix fixé à l’avance et à une date déterminée. Le sous-jacent peut concerner : Une action Un indice Des matières premières Des devises … La prime correspond au prix payé par l’acheteur pour acquérir le Warrant. Elle