évaluer La Validité Du Medaf

Exposé : MEDAF Introduction : Le Modèle d’Évaluation des Actifs Financiers (MEDAF) est l’origine de la théorie financière moderne. Sa dérivation originelle (Sharpe (1964), Lintner (1965), Mossin (1966)) fait l’hypothèse d’investisseurs ayant des préférences de type espérances variance. Ces préférences ne sont pas nécessairement conformes à l’hypothèse standard en théorie financière et en économie de l’incertain mais qui sont conformes

Université djilali liabes faculté de sciences économiques , de gestions et sciences commerciales département de sciences commerciales 1er année master spécialité finance et commerce international Modèle d’évaluation d’actifs Financier « MEDAF » Module : Théorie Financière Travail Présenté Par : Bireche Souad Hamzaoui Khenata Benramdane Assia Bensmicha Amine Benbakriti Khalida Benmaachou Asmaa Bensmira Bilal du module : Mr Lebig . Plan de travail Introduction Section

Fama- French Théorie de Modigliani et Miller Théorie des options de Black et Scholes Le modèle Gordon Shapiro Bibliographie 3 1. Méthode d’évaluation d’actifs financiers (MEDAF) Élaborée en 1964 par William Sharpe (Prix Nobel d’économie en 1990), puis développée par Lintner (1965) et Mossine (1966), la MEDAF estime le coût des fonds propres, ou encore la rentabilité exigée d’un titre d'une entreprise cotée en prenant compte de la prime de risque du marché et du risque systématique non

la prime de risque. c)Comportement des agents face au risque. II) Les modélisations standards. a)Le MEDAF(CAPM). b)Prolongement et reforme du MEDAF : la modélisation de Black & Sholes. c) Comparaison des modèles . III) Études empiriques. a)Mesure du risque. b)Comment évaluer les actifs risqués. c)Application. d)Analyse des résultats. Conclusion. Introduction : Le passage de l'économie d'endettement

Le Modèle d’Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF) 2013-2014 SOMMAIRE INTRODUCTION ..................................................................................................................... 3 I- LA THEORIE MODERNE DU PORTEFEUILLE ......................................................... 4 1- Détermination de la courbe frontière ............................................................................ 4 2- Détermination du portefeuille tangent ........................

approfondir et de proposer de nombreux exemples d’application. Il nécessite une connaissance des fondements théoriques et techniques de gestion de portefeuille (choix d’investissement, aversion au risque et critère de choix en incertitude, modèles MEDAF…) qui ont été dispensé en Licence, Master 1 et notamment le master 1 Gestion. Il ne présente pas les développements théoriques mais présente les principaux résultats des modèles et les techniques qui en découlent. Des principaux rappels sont faits

portefeuilles efficients (frontière d’efficience), à une présentation simplifiée du modèle de Markowitz, du modèle de marché et à l’étude des mécanismes de diversification. La deuxième section porte sur le modèle d’équilibre des actifs financiers (MEDAF, ou CAPM en Anglais). SECTION I : Portefeuilles efficients, modèle de marché et diversification Le paradigme espérance-variance et la notion de portefeuille efficient sont brièvement introduits dans un premier paragraphe. Nous montrons, ensuite

titre financier ne doit pas être évalué séparément mais dans le cadre de l’ensemble du portefeuille constitué par l’investisseur et d’un marché concurrentiel où de nombreux véhicules d’épargne (actions, obligations, dépôts à terme, immobilier, foncier, etc.) sont en compétition. Une dizaine d’années après les travaux de Markowitz et sur les bases de ces derniers, Sharpe, Lintner et Mossin développèrent un modèle (le modèle d’équilibre des actifs financiers ou MEDAF) qui aboutit, sous certaines hypothèses

pour évaluer ces sociétés. Mais la valorisation des sociétés de la Nouvelle Économie par les options réelles relève d’une confusion entre l’incertitude et le risque. Aussi, si l’utilisation de l’outil des options est justifié en situation de risque probabilisable sur des marchés déjà bien établis, son utilisation en situation d’incertitude fondamentale peut avoir comme effet une surévaluation des sociétés. Comment les options sont-elles utiliser pour évaluer les

portefeuille efficient 20 Section 4 le modele du marché 25 Para 1 présentation du modèle 26 Para 2 les paramètres du modèle : 28 Section 5 le modèle d’équilibre des actifs financiers (MEDAF) 28 Para 1 les hypothèses du MEDAF : 28 Para 2 la formulation du modèle : 29 Para 3 l’utilisation pratique du MEDAF : 29 Chapitre III : stratégies de gestion et évaluation des performances des portefeuilles 30 Section I : les modes de gestion 30 Para 1 : l’approche « top down » 30 Para 2 l’approche