Les Covered Bonds

considérablement diminué. Avec le repli de l’excédent de liquidités, l’Eonia est alors remonté, se rapprochant du taux refi. … et mesures de credit easing « direct » pour une faible part  Le 7 mai, la BCE a décidé “en principe” d’acheter des covered bonds de la zone euro émises par des institutions de crédit et adossées à des prêts hypothécaires ou à des prêts du secteur public. Ce marché a été sévèrement touché par la tempête financière, l’effondrement du marché immobilier dans nombre de pays européens

beaucoup de banques européennes, lé « Collateralised Debt Obligations » (CDO). Dans les le crédit est considéré comme le point de départ d’une CDO, on distingue aussi parfois les « Collateralised Bond Obligations » (CBO, où les actifs titrisés sont des bonds, relation globale que la banque espère rentable. ou des obligations) et les « Collateralised Loan ObligaD’une certaine façon, cette vision du crédit est sans doute tions » (CLO, où les actifs titrisés sont des crédits). partagée par beaucoup de clients

portefeuille * 7.2 Seniorité * 7.3 Remboursement anticipé * 7.4 Taux * 7.5 Exemple * 7.6 Classes d’actifs utilisables * 8 Principaux types d’opérations * 8.1 Opérations synthétiques * 9 Régime juridique * 10 Covered bonds * 11 La titrisation comme instrument stratégique * 12 Historique * 12.1 Risques liés à la titrisation : l'exemple des subprimes en 2007 * 12.2 Quel avenir pour la titrisation des risques de crédit ? CDO : passé, présent et... futur

commonly grouped into three major categories: (1) accounts dealing with goods, services, and income; (2) accounts recording gifts, or unilateral transfers; and (3) accounts dealing basically with financial claims (such as bank deposits and stocks and bonds). This section shows how typical transactions in each of these major categories are recorded. 4 Last revised in 1996, this monograph does not reflect significant changes in the U.S. balance of payments accounts made in 1999. For further information

Non-registered financial assets: Ellen Bank accounts 25,000 RBC Investment Account 125,000 Rob Bank accounts 12,000 RBC Investment Account 32,000 RRSPs Ellen Bonds 75,000 Rob Bonds 72,000 Common shares 225,000 Canadian equity mutual fund 60,000 Question 1 (30 marks) Assume that Rob and Ellen retire immediately and each opts to take the Canada Pension Plan right away. Further

there was a great amount of profit potential with bonds. Also, in the 1970s the Macaulay duration measure was re-discovered. Stock investors have different levels of risk/return requirements; bond investors will do the same thing. A young, aggressive bond investor may choose a high-risk bond and is willing to risk his principal investment. A retiree may not be willing to take a risky bond investment and may, instead invest in conservative bonds. We assume in this report that we are a bond portfolio

La ampliación de la lista de activos aceptados como garantía. 4. La provisión de liquidez en divisas (principalmente, dólares estadounidenses). 5. La realización de adquisiciones directas en el mercado de bonos garantizados (covered bonds). Las acciones del BCE han contribuido a facilitar el acceso del sector bancario a la liquidez y la recuperación de la economía de la zona del euro, permitiendo aplicar una orientación de la política monetaria adecuada para mantener la estabilidad

l’incertitude relative au suivi des indicateurs choisis peuvent également s’avérer problématiques pour la valorisation et la notation de tels produits. 3.2 Les obligations sécurisées 3.2.1 Ajustement des méthodologies des agences sur les covered bonds : la liquidité au cœur des débats Les obligations sécurisées ont comme caractéristiques d’offrir une double protection aux investisseurs. Elles sont émises par les établissements financiers, essentiellement des banques, qui assument la responsabilité

AXA IM - Opportunités sur le marché US High Yield AXA WF US High Yield Bonds Janvier 2011 Une croissance constante du marché Source: J.P Morgan au 08/10/2010 2 La Répartition du Marché Obligataire Américain* Répartition du Marché Obligataire aux US (en milliards de USD) IG Corporates $1,894 , 13% Treasury $4,863 , 32% Securitized (CMBS, ABS, MBS) $5,568, 37% Gov-Related $1,817, 12% High Yield $841, 6% *Presente la valeur combinée des marchés obligataires Investment

Abstract We examine the relation between credit spreads on industrial bonds and the underlying Treasury term structure. We use zero-coupon spot rates to eliminate the coupon bias and to allow for a consistent study both within and across the different credit ratings. Our results indicate that the level and slope of the Treasury term structure are negatively correlated with changes in the credit spread on investment-grade corporate bonds. We also find that the relation between credit spreads and the Treasury