Beta Sectoriel

  Cibles   Spectre   Résistance   naturelle  des   entérobactéries   Ampicilline   Bêta-­‐lactamines   A   Paroi   bactérienne   (transpeptidase)   -­‐  Bacilles  Gram+   -­‐  Certains  bacilles   gram  -­‐     -­‐  Syphilis   (treponema)   -­‐  Bacilles  gram  +   -­‐  Staphylocoques   méti-­‐S   -­‐  streptocoques   Beta-­‐hémolytiques   Pseudomonas Aeruginosa   -­‐  Bacilles  Gram  –   -­‐  Cocci  Gram-­‐

.......... 10 1.1. 1.2. 1.3. Sources statistiques................................................................................. 11 Couverture géographique ...................................................................... 11 Couverture sectorielle ............................................................................ 12 Architecture de la nomenclature CHELEM .................................................12 Nomenclatures sources...................................................

Janvier 2012 Janvier 2012 Crise de la Zone Euro « La rotation sectorielle semble-t-elle correspondre à la Théorie ? » Crise de la Zone Euro « La rotation sectorielle semble-t-elle correspondre à la Théorie ? » Julien THIBAULT – Inseec SMT-Trading Julien THIBAULT – Inseec SMT-Trading Introduction Un bon gérant de portefeuille se doit de diversifier ses positions du point de vue géographique, des devises, des types d’actifs et/ou des secteurs d’activité. Dans cette diversification

Monétaire régulier EUR, devises Monétaire dynamique Obligataire gouvernement / crédit / haut rendement Obligataire zone euro ou international Gestion active / indicielle • Obligataire • Actions Actions zones géographiques Actions sectorielles Actions indicielles Gestion active : value, croissance, blend, opportunistes, quantitatives, … Gestion alternative directe : 11 stratégies différenciées • • Alternatifs Diversifiés Fonds de fonds alternatifs : monostratégie, multistratégies

Monétaire régulier EUR, devises Monétaire dynamique Obligataire gouvernement / crédit / haut rendement Obligataire zone euro ou international Gestion active / indicielle • Obligataire • Actions Actions zones géographiques Actions sectorielles Actions indicielles Gestion active : value, croissance, blend, opportunistes, quantitatives, … Gestion alternative directe : 11 stratégies différenciées • • Alternatifs Diversifiés Fonds de fonds alternatifs : monostratégie, multistratégies

non diversifiable. , et à des causes spécifiques à ces valeurs mobilières. Le risque sur une action en particulier est fonction de son coefficient bêta. Ce coefficient mesure la corrélation entre la rentabilité de l'action et celle du marché dans sa globalité. Le bêta de chaque action est apprécié à partir de plusieurs critères : bêta sectoriel, risque de prévision, risque financier… L’objet de notre étude est d’estimer les bêtas des valeurs des CAC40 sur deux périodes adjacentes de 18 mois

macroéconomiques sont de plus en plus variables (incertitude sur la croissance mondiale, incertitude sur le coût du capital, le poids du taux de change pour la compétitivité européenne). L’étude a ainsi tenté de dresser une recomposition théorique sectorielle de l’emploi selon les 3 scénarios que le tableau ci-dessous récapitule : [pic] Nous avons donc décidé de cibler 4 secteurs d’activités qui gardent une croissance d’emploi dans les 3 scénarios. Nous avons ainsi choisi les secteurs suivants :

TOP-DOWN : C’est une technique qui se base sur l’étude macro-économique , d’où la priorité est donnée à l’analyse et aux conclusions macro-économiques (évolution des PNB, des taux d’intérêt, de l’inflation, des économies,………) sur la considérations sectorielles : le choix de valeurs devient secondaire. Dans ce cas, le gérant adoptera un comportement très «  quantitatif et indiciel ». 1) Évolution et analyse de l’IGB 1999-2000 : IGB : (Indice Général de la Bourse) est le principal indice de capitalisation

Gestion sectorielle Les OPVCM sectoriels sont constitués soit de valeurs appartenant à un secteur d’activité particulier (distribution, agroalimentaire, santé-environnement, etc.), soit à plusieurs secteurs, les gérants s’occupant de surpondérer ou de sous-pondérer certains d’entre eux en fonction d’événements macro-économiques ou liés à une actualité particulière. On parle alors de « rotation sectorielle ». Ce type de gestion remporte un franc succès. La rotation sectorielle permet, en

appelée bêta 9 Modèle d’évaluation des actifs financiers MEDAF Expected return Expected risk premium Market Portfolio R – Rf = B ( Rm – Rf ) Or, the expected return on a stock is R = Rf + B ( Rm – Rf ) Market Return Rm Market Risk Premium Risk Free Rate Rf 0.5 1.0 1.5 2.0 Beta 10 Le coût d'opportunité du capital • Pour persuader quelqu'un d'investir dans une action d'une société dont vous avez besoin de compenser le risque supplémentaire mesuré par beta • Les banques