Equity Swap

ses passifs26 contre une variation du taux de l’inflation et des taux d’intérêt. Cette stratégie de couverture consiste en l’acquisition d’obligations zéro coupon de nominal 5576 millions d'euros et de rendement 4,51% sur 20 ans d’une part et d’un swap d’inflation d’autre part. S u p p o s o n s q u e l ’ e n v i ro n n e m e n t économique pour les assureurs s’améliore : les anticipations sur le taux d’inflation évoluent de 2,9% à 2% et les taux d’intérêt croissent de 4,51% à 5%. Sur le plan financier

des dérivés de crédit « Funded » « unfunded » « single name » « Credit linked notes », CLN ou titres indexés sur une créance « Credit default swap », CDS ou swap sur défaillance « Credit swap option », CSO ou option sur écart de crédit « Total swap return », TSR ou swap sur le rendement total « portfolio » CLN « First-to-default swap », FTD ou swap sur 1ère défaillance Source : « Les produits dérivés de crédit », publié Didier Marteau et David Dehache Section 2 : Le risque de crédit, son

James Lightburn a exercé une activité significative dans le cadre de son activité d‟avocat dans les domaines suivants : fusion et acquisition aux États-Unis et en Europe, Joint-Venture, opérations de financements et de placements, conseil, equity et quasi-equity (LBOs, MBOs). Il publie régulièrement des articles tels que « le nouveau projet de loi sur l‟audiovisuel ». Mandats et fonctions actuels exercés dans toutes sociétés  En France : Administrateur et membre du Comité d‟audit de Fromageries

Les ratios dettes de long terme/total actif et dettes de court terme/total passif donnent des informations sur les gaps de maturité entre les ressources et les emplois. Enfin, la rentabilité est mesurée par la rentabilité financière (ROE – return on equity –, résultat net sur capital), la rentabilité économique (ROA – return on assets –, résultat net sur total actif) et un ratio d’efficience (total produits/total charges opérationnelles). Pour un sous-échantillon d’entreprises, nous avons également

divisés par tranches selon le risque: la tranche « Senior » (la moins risquée), la tranche « Mezzanine » (risque moyen) et la tranche « Equity » (la plus risquée). Les taux d'intérêt pratiqués sur ces différents types de titres étaient respectivement bas, moyens et élevés, ce qui correspondait également à leur priorité de remboursement. Ainsi la tranche « Equity » ne devait être remboursée que si les deux premières tranches étaient totalement remboursées. Des sociétés ad hoc encore appelées « Special

positions sur les contrats à terme qui entraînent des frais. La seconde méthode de réplication synthétique consiste à investir dans des actifs sans risque et à échanger la performance de ce portefeuille contre celle de l’indice à répliquer par un accord de swap. Encadré 13.5 Les trackers Existant depuis  1993 aux États-Unis et introduits en  2001 sur Euronext, les trackers ou ETF (exchange traded funds) sont des fonds indiciels cotés en Bourse. En général, la valeur d’une part correspond à un centième

millénaire : le renouveau de la Finance Islamique 43 1.4.3 L’ampleur actuelle du phénomène : Quelques chiffres globaux 45 1.4.4 Un marché dominé par les banques islamiques 49 1.4.5 Développement des marchés obligataires, immobilier, private equity et actions via les fonds islamiques 53 1.4.6 Développements des produits d’assurance takaful 62 1.4.7 Les défis à relever 65 1.4.8 La finance des pays musulmans en pleine mutation : de la Finance Islamique aux Fonds Souverains 71 1.5

développement des marchés de capitaux ». Le tunneling y est explicitement interdit et il est précisé que la pratique doit cesser sous peine de punitions des fraudeurs. En juillet de la même année, la CSRC propose aux actionnaires le « Debt for Equity swap » : il s’agit d’éponger les comptes du bilan des entreprises cotées en remboursant en actions la dette. Finalement, en juin 2005, le règlement 2005-37 de la CSRC prévoit des pénalités explicites pour la pratique du tunneling. Celles-ci sont renforcées

 trouvera  également  les  Traders  regroupés  par  activité  au  sein  d’un  «  desk  »  et  parfois   spécialisés  par  type  de  Marché:  Comptant,  Terme,  Trésorerie,  Options,  Swap  de  taux,  ou   par  type  d'échéance  (court  terme,  long  terme).       Les  traders  travaillent  devant  plusieurs  écrans  en  faisant  défiler  des  informations   diverses

acadmique dfini, nous permettant ainsi d’asseoir la problmatique de ce travail. Il est en second lieu tay par une approche empirique, celle de spcialistes du domaine de la finance islamique. [M.Chavanon, Chief Financial Officer, NBAD ; M.Treguer, Equity / Derivatives and Islamic Products Structurer, BNP PARIBAS]. Durant l’intgralit de ce travail, nous avons tch d’utiliser une approche comparative mettant en relief les diffrentes facettes de la finance islamique par rapport la finance conventionnelle