Equity Swap

investissements libellés en devises étrangères. Au 31 décembre 2009, les swaps de taux d’intérêt représentaient 65 % des swaps utilisés par AXA. AXA recourt également à des swaps de devises afin de limiter son exposition aux variations de change. Les equity swaps (swaps d’actions) peuvent également servir à limiter l’exposition aux actions mono-émetteur. Encadré 1 Comment AXA gère-t-il les risques sur les dérivés ? Sur le plan de la gouvernance, les stratégies sur dérivés sont systématiquement

les créances sous-jacentes. Soit les créances ne sont pas cédées, mais seulement le risque de crédit qu’elles représentent : le cédant verse alors une prime régulière au fonds commun de créances, qui lui vend une protection via un dérivé de crédit (« swap » de défaut) et rachètera en retour les créances en cas de non-remboursement. On parle alors de « titrisation synthétique ». Ce dernier mode de titrisation, beaucoup moins long et coûteux à mettre en place que le premier, participe de la « marchéisation

Janv. 2009 Source : Bloomberg Prime de risque de contrepartie observée sur le marché interbancaire (en points de base) 350 300 250 200 150 100 50 0 Juillet 2007 Octobre Spread Euribor – Swap OIS 1 mois Janvier Avril 2008 Spread Libor USD – Swap OIS USD 1 mois Juillet Spread Libor GBP – Swap OIS GBP 1 mois Octobre Source : Bloomberg 8 BANQUE DE FRANCE • DOCUMENTS ET DÉBATS • N° 3 • JANVIER 2010 CHAPITRE 1 • CRISE FINANCIÈRE : ORIGINES ET DYNAMIQUES Les mécanismes financiers

(S2G) société non consolidée créée par AMUNDI Group sous le nom de Valinter 13 ; — Apport partiel d’actif de l’activité « Immobilier » à AMUNDI Immobilier (anciennement CAAM Real Estate) ; — Apport partiel d’actif de l’activité « Private Equity » à AMUNDI Private Equity Funds (PEF) (anciennement CAAM CI) ; — Apport à AMUNDI des filiales internationales (consolidées ou non) incluses dans le périmètre de l’apport ; — Apport à AMUNDI Group de 20 % de sa filiale américaine TCW Group par SGAM, des parts d’OPCVM

effectuer la transaction dans un sens (titre contre cash) et il est fixé la date a laquelle la transaction inverse sera realisée. A J ecoit du cash et J+10 elle rend le cash et recupere ses ABS. Au moment du depot des compte LB affiche un ROE(return on equity) elevé 25%. On voit simplement du cash sans aucune autre information. (on ne sait pas que c du repot) . Pdt 10 ans elle affiche a chaque fois bcp de cash sans dire que ce cash va repartir qques jours après. Un moment gldman ne veut plus faire le repot

prix constatés sur les différents marchés concernés. Actif Net (Net asset value) L'actif net d'un fonds est sa valeur calculée sur la base de la valeur de marché des titres qui le composent dont on retranche les frais de gestion. Action (stock/equity/share) titre (de capital) conférant à son détenteur un droit à information, un droit de vote et généralement un dividende. L’actionnaire détient un titre de l’entreprise, représentatif d'une part du capital social d'une société de capitaux, société

2011-25 (December) (data) Petroulas, Pavlos, 2007. "The effect of the euro on foreign direct investment,"European Economic Review, Elsevier, vol. 51(6), pages 1468-1491, August Portes, R. and Rey, Helene (2005), The Determinants of Cross Border Equity Flows, Journal of International Economics, Volume 65, Issue 2, pp. 269-296, March 2005. with Richard Portes. VIAENE, JM, J. Brouwer and R. Paap (2008)"Trade and FDI effects of EMU enlargement," with, Journal of International Money and Finance

risqués, entraînant ainsi une baisse généralisée de l’aversion au risque. La faiblesse des taux d’intérêt a stimulé le marché de l’immobilier ainsi que les opérations à effet de levier menées en particulier par les hedge funds et les fonds de private equity. Dans cet environnement très favorable de faiblesse des taux d’intérêt et des primes de risque, le crédit est abondant et bon marché. Les agents profitant de cette aubaine augmentent considérablement leur levier d’endettement. Cette hausse du levier

a now-celebrated speech, Roubini told an audience of IMF staff that there was a more than 50 percent risk of a U.S. recession the following year. Over the past several years, U.S. consumers had gone on a spending binge, with many using their home equity as an “ATM.” Now, he warned, “consumer burnout” is imminent. Roubini drew a parallel between 2006 and 2001, when the U.S. economy had last slid into a recession: “What is happening today is that, instead of a glut of tech goods, we have a glut of

d’actifs avec différentes caractéristiques de risque de crédit sous-jacent. Les catégories d’actifs sont : les entreprises les banques les emprunteurs souverains la banque de détail (« retail ») les financements de projets les portefeuilles d’actions (« equity ») . Une telle classification des risques est largement cohérente avec les pratiques bancaires en vigueur. Toutefois certaines banques peuvent utiliser différentes définitions pour leur gestion de risque interne et leurs systèmes de mesure. Même si