Equity Swap

premières. Il s’agit de permettre aux marchés OTC des dérivés de s’auto-réguler. Les dérivés qui sont conçus principalement comme étant d’instrument de couverture deviennent très vite des instruments de spéculation. Par exemple les CDSs (Credit Default Swap) permettent à des investisseurs de s’exposer sur le risque de défaut des entreprises sans obliger de détenir ni des dettes ou d’actions de ses entreprises. Entre 1998 et 2008 le volume du marché des CDSs s’était accru de 100 fois. En 2008 le montant

territoire français, le franc suisse est une devise. Les marchés financiers sont les marchés sur lesquels sont négociés les titres énumérés ci-dessus ; on y adjoint également les marchés de matières premières, agricoles et minérales, ainsi que les swaps. Un swap est un contrat par lequel on échange deux ensembles de valeurs financières ; les swaps ne sont pas stricto sensu des instruments financiers mais on les considère souvent comme tels. Une première distinction très importante est à opérer : – les marchés

français, le franc suisse est une devise. Les marchés financiers sont les marchés sur lesquels sont négociés les titres énumérés ci-dessus ; on y adjoint également les marchés de matières premières, agricoles et minérales, ainsi que les swaps. Un swap est un contrat par lequel on échange deux ensembles de valeurs financières ; les swaps ne sont pas stricto sensu des instruments financiers mais on les considère souvent comme tels. Une première distinction très importante est à opérer : – les

com/margin.jsp Based on each trader’s margin requirement, the FXCM Trading Station will calculate in real time both the funds needed to maintain current positions (Used Margin) and the funds available for taking new positions (Usable margin). If the equity in the account drops below the margin required maintaining the open positions, a margin call will occur and some or all open positions may be closed by the dealing desk at the market price. [pic] *Without proper risk management, this high degree

price (percent change) Manufactures unit export value Interest Rates $, 6-month (percent) €, 6-month (percent) International capital flows to developing countries (% of GDP) Developing countries Net private and official inflows Net private inflows (equity + debt) East Asia and Pacific Europe and Central Asia Latin America and Caribbean Middle East and N. Africa South Asia Sub-Saharan Africa Real GDP growth World 6 Memo item: World (PPP weights) High income OECD Countries Euro Area Japan United States

actif ; MBS= titre garanti par des dépenses budgétaires SWAP de taux d’intérêt constitue le stock le plus important de produit dérivé (échange les intérêts d'un prêt ou dépôt à taux variable contre des intérêts à taux fixe). Action : opération comptant, à terme, échange de la performance d’un indice boursier contre du monétaire. New réglementation les assureurs doivent détenir beaucoup de fond propre en face des actions. Total Return SWAP. Exchange Traded FUND (ETF) = titre qui vous donne la perf

e c Les march´s financiers sont les march´s sur lesquels sont n´goci´s les titres ´num´r´s ci-dessus ; on y e e e e e ee adjoint ´galement les march´s de mati`res premi`res, agricoles et min´rales, ainsi que les swaps. Un e e e e e swap est un contrat par lequel on ´change deux ensembles de valeurs financi`res ; les swaps ne sont pas e e stricto sensu des instruments financiers mais on les consid`re souvent comme tels. e Une premi`re distinction tr`s importante est ` op´rer :

. . . . . . . . . . . . . . . . 11.1.1 Dynamique des taux-dynamique des prix . . . . . . 11.1.2 Pricing en taux et pricing en prix . . . . . . . . . . . 11.2 Pricing des swaptions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11.2.1 Calcul du taux de swap, et du pay-off des swaptions 11.2.2 Evaluation de la swaption dans le cas log-normal sur 11.2.3 Evaluation de la swaption dans le cas log-normal sur 11.2.4 Calibration de la fonction de volatilit´e . . . . . . . . 11.2.5 Conclusion . . . . . . . .

financial statements. Not relevant Regulation Effects IAS 32 The amendment clarifies the accountAmendment ing of income taxes on equity transactions. Income taxes on earnings or expenses from dividends have to be recognized in the income statement. Fiscal consequences arising from transaction costs on equity transactions have to be recognized directly in equity. Munich Airport’s accounting methods applied in past consolidated financial statements already comply with this regulation. The amendment

. . . . . . . . . . . . . . . . 11.1.1 Dynamique des taux-dynamique des prix . . . . . . 11.1.2 Pricing en taux et pricing en prix . . . . . . . . . . . 11.2 Pricing des swaptions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11.2.1 Calcul du taux de swap, et du pay-off des swaptions 11.2.2 Evaluation de la swaption dans le cas log-normal sur 11.2.3 Evaluation de la swaption dans le cas log-normal sur 11.2.4 Calibration de la fonction de volatilit´ . . . . . . . . e 11.2.5 Conclusion . . . . . . . .