Equity Swap

placements privés, libellés en euro ou en devises autres que l’euro. Les emprunts libellés en devises peuvent être maintenus en devises ou swapés en euros. Les emprunts obligataires sont comptabilisés à leur valeur nominale, convertie au taux de clôture pour les emprunts en devises non swapés et maintenue aux taux de change historique pour les emprunts en devises swapés. INSTRUMENTS DÉRIVÉS Danone couvre une partie de ses emprunts obligataires libellés en devises étrangères par des “cross-currency

Produit Net Bancaire Provision pour Risques Généraux Points de base Points Ressource Golden Gram Gabon Ressources Humaines Résultat Net Part du Groupe Return On Assets (résultat net de l’exercice n / total bilan moyen des exercices n, n-1) Return On Equity (résultat net de l’exercice n / fonds propres moyens des exercices n, n-1) Société Anonyme Riyal saoudien Société à Responsabilité Limitée Société de Banques et de Crédit Société Civile Immobilière Couronnes suédoises Société Générale Marocaine de

Net Bancaire Provision pour Risques Généraux Points de base Points Ressource Golden Gram Gabon Ressources Humaines Résultat Net Part du Groupe Return On Assets (résultat net de l’exercice n / total bilan moyen des exercices n, n-1) Return On Equity (résultat net de l’exercice n / fonds propres moyens des exercices n, n-1) Société Anonyme Riyal saoudien Société à Responsabilité Limitée Société de Banques et de Crédit Société Civile Immobilière Couronnes suédoises Société Générale Marocaine

l’exposition du Groupe au risque de change patrimonial est présentée dans la Note 21.5 de l’annexe aux comptes consolidés pour les principales devises concernées. 2.3.5. Risque des marchés actions 2.3.4. Risque de taux d’intérêt Ainsi, des equity swaps sur l’action LVMH permettent de couvrir les plans de rémunération liés au cours de l’action LVMH dénouables en numéraire. Les produits dérivés peuvent aussi être utilisés pour construire synthétiquement une position acheteuse. 2.3.6. Risque

statutaires de 12% et 9% du capital et des droits de vote, et détenir désormais 7.38% des droits de vote et du capital. - Le 30 décembre 2013, la société BNP Paribas, directement et indirectement par l’intermédiaire de BNP paribas Fortis et Fortis Private equity Venture Belgium, a déclaré suite à l’augmentation de capital réservée réalisée le 23 décembre 2013, avoir franchi à la baisse le seuil légal des 5% des droits de vote et du capital et des droits de vote, et détenir désormais 4.06 % des droits de vote

Produit Net Bancaire Provision pour Risques Généraux Points de base Points Ressource Golden Gram Gabon Ressources Humaines Résultat Net Part du Groupe Return On Assets (résultat net de l’exercice n / total bilan moyen des exercices n, n-1) Return On Equity (résultat net de l’exercice n / fonds propres moyens des exercices n, n-1) Société Anonyme Riyal saoudien Société à Responsabilité Limitée Société de Banques et de Crédit Société Civile Immobilière Couronnes suédoises Société Générale Marocaine de

Etats-Unis dans le cadre de la réforme Dodd-Franck interdit totalement aux banques les activités de trading pour compte propre, ainsi que l’investissement pour compte propre dans des fonds spéculatifs (hedge fund) ou dans le capital-investissement (private equity). Son application effective est cependant encore incertaine du fait de sa très grande complexité et des nombreuses exceptions qu’elle autorise. En France, ce débat s’est progressivement déplacé sur le terrain de l’opportunité d’une séparation totale

1 –2 –3 Variation sur3 2001– 02 1995 – 99 2 6 3 5 17 18 4 1 3 1 3 6 5 4 0 1 1 2 9 3 0 9 7 9 2 3 3 13 3 4 1 –1 –1 Moyenne, pondérée sur la base des revenus, des entreprises de l’indice World Equity Market. Revenus moins charges d’exploitation totales. 3 Moyenne 2004 – 05 moins moyenne 2001– 02 et 1995 – 99, respectivement. 1 2 Sources : Datastream ; calculs BRI. 76e Rapport annuel BRI Tableau II.5 25 d’expansion actuelle

stratégiques» Revue Française de Gestion. Juin, Juillet, Août ,1997 p. 106-117 2 - B.Garrette « Alliances et partenariats : Vingt ans après ». Revue Française de Gestion. Juin, Juillet, Août ,1997, pp. 64 – 67. -J.F, Hennart ―A transaction costs theory of equity joint ventures‖. Strategic Management Journal, Vol 9, 1988,pp.361-374. 4 -op,cit, D.Jolly . 3 - 21 - additives ou de cointégration) et les alliances où les partenaires apportent des ressources différentes (resource complementing joint ventures

les investissements financiers ou les placements financiers. Le Groupe peut utiliser des produits dérivés pour gérer ses positions, avec notamment pour objectif de réduire la sensibilité de la position à la variation des cours de bourse. Ainsi, des equity swaps sur l’action LVMH permettent de couvrir les plans de rémunération liés au cours de l’action LVMH dénouables en numéraire. Les produits dérivés peuvent aussi être utilisés pour construire synthétiquement une position acheteuse. 3.3.3 Risque