Free Cash Flow

intégration verticale Vs horizontale, externalisation, point d’indifférence; 1 Syllabus : Bibliographie Mintzberg, H. Ashstrand, B. et Lampel, J. (1999), Safari en pays stratégie, Village Mondial, Paris. Porter, M. (1980), Competitive Strategy, Free Press, New York. Reix, R. (2004), Systèmes d’information et management des organisations, Vuibert Gestion, Paris. Strategor, (2005), Politique générale de l’entreprise, (Ouvrage collectif), Dunod, Paris. Thème 1 : Diversification Définition : Diversification

institutions: a review of the post-2000 literature. J Financ Serv Res 36:87–110 4. Hadlock C, Houston J, Ryngaert M (1999) The role of managerial incentives in bank acquisitions. J Bank Finance 23:221–249 5. Jensen M (1986) Agency costs of free cash flow, corporate finance and takeovers. Am Econ Rev 76:323–329 6. Moore R (1997) Bank acquisition determinants: implications for small business credit. Working Paper, Federal Reserve Bank of Dallas, April 7. Lanine G, Vander Vennet R (2007) Microeconomic

la méthode de Gordon et Shapiro qui consiste en une actualisation des dividendes et celle du Price Earning Ratio par actualisation du bénéfice par action. Les limites de ces méthodes ont conduit les auteurs à mettre en place la méthode du Discounted Cash Flows (DCF) qui est la méthode la plus utilisée par les évaluateurs. Le DCF consiste à calculer, par actualisation, la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs attendus d’une activité. Dans le cadre d’une transaction, le montant ainsi déterminé

ignores the fact that asymmetric information also engenders agency costs, i.e., it allows managers to benefit themselves at outside stockholders’ expense by over-retaining corporate resources, (iii) assumes away any effect of corporate taxes on optimal cash balances and debt levels, which is likely to be non-trivial, and (iv) ignores the inherent interdependence of capital structure and equity payout policies, a factor which we show has important implications for how firms build, preserve, and draw down

d'elle qu'elle est en situation de free cash flow. C'est l'inverse pour celles dont le Q de Tobin est inférieur à 1 Michael Jensen montre que l'endettement est plus important chez les entreprises à faibles perspectives de croissance mais qui génèrent de gros montants de free cash flow. En effet, étant très endettées, les free cash flow sont imputés au remboursement. Mais il montre aussi que l'entreprise qui a de faibles opportunités d'investissement et des free cash flow, pourrait aussi bien s'endetter

off the politician but he refused to go along with their plan.  cash-and-carry MEANING: selling something for cash only with no delivery EXAMPLE: We were able to get a good price on a sofa in a cash-and-carry deal at the furniture store.  cash in MEANING: exchange coupons or bonds for their value in money EXAMPLE: I cashed in a large number of my savings bonds in order to get some money to buy a house.  cash in on MEANING: make money from an opportunity EXAMPLE: The

emprunts. Théorie du free cash-flow : l’accumulation de la capacité d’autofinancement peut devenir supérieure au besoin. L’entreprise décide de sa CAF en fonction des marchés, les décisions peuvent aboutir à une accumulation trop importante donc deux possibilités dans cette théorie : occasion d’investissement : risque de surinvestissement si pas d’occasion d’investissement (situation de 1983 à 93 où il y avait un climat de croissance ralentie) donc l’excédent de cash flow sera utilisé pour le remboursement

trésorerie et plan de financement : Il existe une relation adéquate entre le plan de financement et la trésorerie. Cash-flow : Cash généré par l’exploitation : C’est la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables à l’exclusion des charges et produits « calculés »  - =Trésorerie = Free Cash Flow Ou cash flow disponible Ainsi, le plan de financement prend en considération l’ensemble des opérations courantes (CAF), les

rigoureux, il faut faire tourner les centrales les plus coûteuses et même acheter de l'énergie. Un cash flow insuffisant pour autofinancer ses projets d'investissements. Il est tout à fait normal de financer par emprunt une partie de ses investissements, à condition de maintenir la dette financière à un niveau acceptable à la fois avec celui des Fonds propres (Capitaux propres) et des Cash flow (Résultat net et Dotations aux amortissements) générés par l'exploitation. EDF poursuit la relance des

un travail en commun sur le véhicule électrique. Les enseignements de 2009   « Dès juillet 2008, nous avons pris les premières décisions nécessaires nous préparant à traverser la crise. En 2009, Renault a fait front comme le montre notre free cash flow significativement positif. En 2010, l’environnement restera difficile avec un marché européen à -10%. Nous continuons à travailler pour construire le Renault de l’après-crise avec la poursuite de l’offensive commerciale en Europe, la commercialisation