Free Cash Flow

ventes et de la structure concurrentielle du marché), l’application de la méthode de capitalisation des bénéfices futurs donne les valeurs suivantes : D. Méthode des cash flows futurs disponibles actualisés (free cash flows) La formule de valorisation se présente ici sous la forme : Où les CFi sont les Free Cash Flows de l’année i. Les flux de trésorerie utilisés dans cette méthode de valorisation sont les flux de trésorerie disponibles liés aux activités d’exploitation. La prise en

| |Leader in consumer goods industry. (Big size = big financing and |Its main market is North America with 42%. It stays weak in Latin America | |partnership capacities, important free cash flow) |and Asia. | |Capacity to create products adapted to this type of market (like in Latin |50 percent of its R&D scientists will reach retirement age in the

of defects or errors in a process accounting rate of return (ARR) the rate of earnings obtained on the average capital investment over the life of a capital project; computed as average annual profits divided by average investment; not based on cash flow accretion an increase in units or volume caused by the addition of material or by factors inherent in the production process activity a repetitive action performed in fulfillment of business functions activity analysis the process of detailing the

marché pour en déduire la création de valeur. B : Les modèles qui calculent la création de valeur pour en déduire la valeur de marché. Les méthodes d’estimation de la valeur actionnariale appartiennent à chacune de ces deux catégories (celle des Free Cash Flows peut être rangée dans la première; l’approche Economic Value Added/Market Value Added- EVA/MVA - dans la seconde). A : De la valeur de marché (normative ou constatée) à la création de valeur * L’établissement d’un lien entre les dividendes

tirez-vous de l’année 2009 ? 2009 aura été une année très difficile pour l’industrie automobile. Dans ce contexte de crise, l’ensemble de l’entreprise s’est mobilisé en se concentrant sur une seule priorité : réaliser un free cash-flow positif. Avec deux milliards d’euros de free cash-flow, cet objectif est largement atteint. Je tiens à remercier l’ensemble des collaborateurs de Renault pour leurs efforts et leur contribution au résultat de l’entreprise. quelles sont les perspectives pour 2010 ? Le marché

L’aide à la vente qui consiste en des dispositifs de visualisation des lunettes sur le client (1/3 des ventes du groupe). ACEP a connu un retard en 2008 dans la sortie de sa gamme de centreurs adaptée aux nouveaux verres lancés par les verriers (verres free form). L’essentiel a été fait fin 2008, il reste encore quelques innovations à réaliser. Produits et nouvelle gamme 2009 20 00 -2 0 08 20 0 9- 20 16 P ris e d e M esu r es A ide à la ve n te Ventes par produits 28% 67% 55% Ventes en

diminue ( dégagement Dettes F : plus de crédit à l’entreprise ; dégagement T2 = variation du FRNG Ecart entre actif des 2 exo et passif des 2 exo Au niveau de l’exploitation, besoin d’argent à hauteur de 639 260 Besoin suppl émentaire de cash niveau exploitation BFRE : 3 poste s à analyser : stock, clients et fournisseurs Evolution des postes bonne choses ou mauvaise chose ? Il faut se servir des 3 ratios de liquidité (stock, clients, fournisseurs) n-1 et année n pour les calculer

2 catégories d’indicateur à savoir les indicateurs financiers et non financiers. * Les indicateurs financiers  Résultat par action, croissance du résultat par action, ROE ou Return On Equity (taux de rentabilité financière), free cash flows, croissance des cash flows, ROA (Return on Assets) et ROI sont les indicateurs privilégiés de mesure de la performance financière. Ces mesures posent toutefois des problèmes : * Elles ne prennent pas en compte le coût du capital. * Elles

Méthode des Discounted Free Cash Flows,  La Méthode EVA,  La Méthode des comparables  La Somme des parties Le coût d’actualisation utilisé est celui des fonds propres déterminé à partir du MEDAF, en considérant les paramètres suivants : Rf Prime de risque Béta Coût des FP g 5,9% 7,63% 0,99 14,45% 1,00% Taux de croissance annuel moyen Risque systématique du cours de l’action UIB au cours des 3 derniers exercices BTA 15 ans, échéance mai 2022 Méthode des Discounted Free Cash Flows: 2011p 58 51

收购公司和目标公司在交易前的资产的经济价值是多少？ 在交易之前，收购公司和目标公司的价值是什么？�6 Cas Cheyenne M. Cheyenne souhaite évaluer son entreprise. L’évaluation des établissements Cheyenne sera fondée sur la méthode des flux de trésorerie d’exploitation disponible (ou méthode DCF, discounted cash flows). Les calculs seront présentés en milliers d’euros. Travail à faire 1. Présentez sous forme de tableau le calcul des flux de trésorerie d’exploitation prévisionnels de trésorerie disponibles des années N+1 à N+5 2. Calculez la valeur finale