La Gouvernance Actionnariale

COLLECTION QUESTIONS DE GOUVERNANCE Gouvernance et communication financière Yves Brissy Didier Guigou Alain Mourot Préface Alain Viandier © Groupe Eyrolles, 2008 ISBN : 978-2-212-54204-2 Sommaire Les auteurs ........................................................................................ Préface .............................................................................................. Introduction ..............................................................

Dossier 2 - REFLEXION SUR LA STRUCTURE FINANCIERE Sujet : Structure financière et création de valeur actionnariale En vous référant aux théories et aux pratiques financières et en vous appuyant sur les deux textes figurant en annexe (annexes 6 et 7), il vous appartient d’éclairer la question suivante: La structure financière a-t-elle un impact sur la création de valeur actionnariale ? Définition des termes du sujet : La notion de création de valeur se réfère au concept de la VAN.

chacun poursuit son propre intérêt. Le dirigeant doit négocier avec chaque PP afin de trouver un compris entre les attentes contradictoires. => PP influencent les décisions des dirigeants et le fonctionnement de l'entreprise. Mode de gouvernance paternaliste ≠ actionnariale. Chapitre 7 Modèle LCAG : Le diagnostic est la première étape conduisant à des choix stratégiques. Il est élaboré selon la méthode FFOM ou SWOT : Diagnostic interne : analyse les capacités de l'entreprise (force, faiblesse). Diagnostic

emplois, développer leurs compétences professionnelles et accroître leur rémunération en fonction des résultats atteints ; – les actionnaires veulent améliorer leur propre rémunération (dividendes) et développer la valeur de leur capital (valeur actionnariale) ; – les clients veulent d’abord des produits performants et innovants, adaptés à leurs besoins et à un prix acceptable ; – la société civile (ONG, associations…) demande que soit préservée la santé des citoyens et que leur environnement soit

relations entre investisseurs, banques et agences de notations. 12 Le concept de gouvernance pose donc deux grandes questions : Quelle est l’incidence de la gouvernance sur la performance économique au sens large ? Quel est l’objectif principal retenu et comment agir sur le système de gouvernance en cas de défaillance ? Rôle disciplinaire préventif Rôle disciplinaire curatif Théorie actionnariale Systèmes incitatifs et contrôle ex ante Dirigeants/ Actionnaires Majoritaires / Minoritaires

rappellera ici la définition la plus consensuelle. « Application des principes du développement durable à l’investissement. Approche consistant à prendre systématiquement en compte les trois dimensions que sont l’Environnement, le Social/sociétal et la Gouvernance (ESG) en sus des critères financiers usuels. Les modalités de mise en œuvre peuvent revêtir des formes multiples fondées sur la sélection positive, l’exclusion ou les deux à la fois, le tout intégrant, le cas échéant, le dialogue avec les émetteurs »

être sensibilisé de l’importance de l’audit social et de ses avantages tous en organisons des cycles de formations La gouvernance sociale : Le champ de la gouvernance de l’entreprise s’est construit principalement depuis une vingtaine d’années. Ses problématiques sont par nature anciennes. Lorsque le chef de l’entreprise est unique actionnaire, aucun problème de gouvernance ne se pose. Cependant, des qu’il existe, ou que se crée, une dissociation entre des apporteurs de capitaux, propriétaires

II : L’ETAT ACTIONNAIRE L’Etat doit se comporter en actionnaire éclairé et actif et définir une stratégie actionnariale claire et cohérente de manière à garantir que le gouvernement des entreprises publiques est exercé de façon transparente et responsable, avec tout le professionnalisme et l’efficacité nécessaires. A. Les pouvoirs publics doivent élaborer et publier une stratégie actionnariale définissant les objectifs globaux de l'actionnariat de l'Etat, son rôle dans le gouvernement d'entreprise

au cœur des débats portant sur le rôle joué par l’entreprise dans nos sociétés. La notion de partie prenante (PP à présent) a d’abord été mobilisée en stratégie avant de devenir incontournable dans les réflexions centrées sur les systèmes de gouvernance des entreprises. Quant à la TPP, elle est devenue la référence théorique centrale dans la littérature anglo-saxonne portant sur l’éthique organisationnelle et tend à se poser comme une alternative aux théories contractuelles des organisations

intérêts. Les dirigeants permettent une continuité des activités de l'entreprise et donc sa pérennité. Et enfin, les actionnaires verrons leurs profits augmenter avec l'augmentation de l'activité de l'entreprise. 3)a) Le mode de gouvernance d'Atlantis est actionnarial, car le dirigeant est l'agent des actionnaires. Pour la 3B et 3C je n'ai pas réussi à répondre