Memoire Titrisation

Crise financière: “les subprimes” Origines, déclenchement et contagion Présenté par : Mathieu Muzelet Nicolas Golejewski Plan de la présentation  Définition d’un« subprime »  Origines de la crise  Titrisation des « subprimes »  La contagion aux différents marchés  Les solutions possibles … Définition d’un « Subprime »  Qu’est ce que la crise des subprimes ? La crise des sub-primes est une crise financière et boursière mondiale, déclenchée en 2006 par un krach des prêts

De la crise financière à l’enjeu d’une meilleure évaluation des crédits structurés Michel Aglietta1 Ludovic Moreau2 Adrian Roche3 Avril 2008 Résumé. Dans cet article, nous montrons que l’opacité relative aux opérations de titrisation et donc l’incapacité des investisseurs à en maîtriser les risques, ont fortement contribué à engendrer une crise globale du crédit. Nous analysons donc comment mesurer le risque de ces produits structurés, pour en déduire que l’autonomie d’évaluation des investisseurs

Au début de la décennie soixante dise est réalisés les premières opérations de la titrisation aux Etats-Unis par la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) et la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), deux institutions financières privées contrôlées par l’Etat fédéral américain. A cette époque, et elles continuent à le faire aujourd’hui, elles refinancèrent les banques et les caisses d’épargne en leur achetant des prêts hypothécaires de bonne qualité qu’elles avaient

susceptible de favoriser l'accès des réassureurs européens aux marchés étrangers, notamment aux Etats-Unis. La directive 2005/68 relative à la réassurance crée un agrément avec "passeport européen" pour les réassureurs et introduit les véhicules de titrisation en droit européen. La directive réassurance de 2005, celle de Solvabilité II ainsi que la régulation et le suivi du risque systémique vont façonner un nouveau paysage européen. Ce modèle conduira probablement les autres grands marchés à se positionner

valeur et de la liquidité des actifs immobiliers, de nombreuses banques font faillite. II) La propagation de la crise Titrisation Afin de se débarrasser de ces créances instables, les banquiers vont les transformer en titres négociables sur le marché. Ils vont ainsi disséminer les subprimes au milieu d’autres créances sans risques pour former un titre. C’est le principe de titrisation. Afin d’éviter que la créance subprime ne se remarque parmi les autres et afin de pouvoir revendre le titre, les banques

Le présent essai a un but qui est avant tout pédagogique. Il s'agit pour nous d'analyser le marché, le fonctionnement et l'utilisation des « Collateralised debt obligation » (CDO) et le lien entre la titrisation et la crise des créances hypothécaires à risque « subprime ». Nous présentons l'évolution du marché de ce produit financier, fruit d'innovations financières relativement récentes et les sophistications croissantes qu'il a connu au fil du temps. La croissance du marché des CDO est surtout

des perturbations sur un marché financier déterminé puissent avoir des incidences significatives sur son fonctionnement. Dans ce cadre et à cette fin de diversification, la banque a développé depuis le début 2001 sa présence sur le marché de la titrisation en Europe, qui présente désormais une liquidité très large et des conditions de financement comparables à celles des autres sources de financement. La banque a ainsi procédé en juin 2001, juillet 2002 et février 2004 à trois opérations de cessions

« crédits à risque ». Apparus aux Etats-Unis , ces crédits avaient des taux élevés et variables et étaient accordés très facilement aux modestes familles américaines. Les subprimes ont commencé a faire parler d’eux en février 2007. De plus, la titrisation, qui est la transformation en titres d'actifs tels que des créances ou des biens immobiliers, ces titres étaient ensuite placés sur le marché, a fait de ce phénomène, qui aurait pu rester national, un phénomène mondial. Ceci a augmenté les

sont les risques encourus par la banque et les garanties de cette dernière lors d’un octroi d’un crédit ? - Comment peut-on présenter un prêt hypothécaire ? - Qu’est ce qu’un marché hypothécaire et quels sont ses intervenants ? - Comment la titrisation des créances hypothécaire a conduit à l’apparition de la crise des subprimes ? Chapitre I Aperçu global sur les crédits Chapitre II Les risques à courir et le recueil de garanties. 26 Partie I présentation des crédits bancaires Partie

Société de Financement. Enfin, la CDG a été pionnière dans la création de nouveaux outils financiers, notamment dans les domaines du capital-risque et du financement du logement à travers la technique de titrisation (contribution au lancement du premier Fonds de placements Collectifs en titrisation baptisé Crédilog I). 3-1-2 LES METIERS OPERATIONNELS : * Immobilier : Le groupe CDG est l’un des principaux promoteurs immobiliers du Royaume. Les réalisations de la caisse, faites par le biais de