Memoire Titrisation

Cependant le marché immobilier s’est retourné et la crise des subprimes a éclaté, une crise immobilière ne peut être aussi menaçante mais il faut savoir que ces crédits ont été cédés à des investisseurs, américains et étrangers, par la méthode de titrisation, causant la propagation de cette crise qui ne s’est plus limitée à l’immobilier américain mais à l’économie mondiale. En somme, d’après ces crises, l’humanité ne semble pas prendre au sérieux ces menaces, dont l’ampleur ne cesse de croître

LA CRISE DES « SUBPRIME » La titrisation Le métier du banquier : accorder des prêts en évaluant la qualité du crédit, sa contrepartie. Parfois la valeur de ces crédits s’effondre c’est pourquoi des règles strictes existent pour minimiser ses risques. : Règles prudentielles. Mais pour accroître leurs activités elles ont trouvé un moyen de les détourner : c’est la titrisation. Elles transforment ces crédits en de multiples titres et les vendent sur le marché. Les agences de notations donnent donc

producteurs puis, un peu plus tard, en finançant la révolution des nouvelles technologies de l'information et de la communication. Simultanément, elle a contribué à élargir les bases du financement de l'économie par la « titrisation » et ses innovations successives. La « titrisation », ou securitization en anglais, consiste à transformer la dette en titres et donc, pour les banques, à agir comme intermédiaires pour placer ces derniers. Au lieu de porter elles-mêmes le risque de crédit, les banques

de ce mode de financement a rappelé « la folie des coms » » Le marché se retourne en 2008, C'est l'effet Massue , le LBO fragilise l'entreprise Puis devant le blocage des banques , l'évolution du financement du LBO fut nécessaire vers la titrisation et les financements hybrides (services spécialisés en LBO BANQUE ) L'achat de l'entreprise présente un risque humain , le manque d'une équipe dirigeante impliquée dans l'opération du LBO pour éviter un risque social .(EX TDF, CEGELEC, ) puis

vite il peut être transmis, et plus vite une marge sur le passage du risque, et non plus sur son suivi, peut être obtenue. Le modèle bancaire qui était un modèle "création – garde – suivi" devient un modèle "création – titrisation – distribution". b. La titrisation La titrisation consiste à transformer des crédits distribués par une banque en titres de créances (obligations) qu’un investisseur peut acheter et vendre à tout moment. On dit que ces obligations sont adossées à un portefeuille d’actifs

(CDVM) 4 1 – Historique (3/4) 1994 : Démarrage effectif du CDVM 1995 : Entrée en jeux des sociétés de bourse Loi sur le titres de créances négociables 1997 : Création du Dépositaire Central et dématérialisation des titres 1999 : Loi sur la Titrisation des créances hypothécaires 5 1 – Historique (4/4) 2004 Réglementation des offres publiques Réglementation des pensions livrées Élargissement des prérogatives du CDVM Champ d’intervention élargi Pouvoir d’enquête renforcé Pouvoir d’édicter

des crédits à haut risque. L’intermédiaire financier se retrouve donc avec un parc immobilier qui n’a pas de valeur donc il vont être victime de la crise pour la première fois. Ils vont donc trouver des difficultés à disposer de l’épargne. Titrisation : on va transformer les titres secondaires en transformant ces créances, par le passage à travers une société ad hoc, en titres financiers émis sur le marché des capitaux. Qui ont été favorisé par les agences de notation.et vendu en package (camouflé

terme. La titrisation s’est généralisée aux Etats-Unis dans les années 80 en s’appliquant à différentes opérations de crédit bancaire. Le principe de diversification s’applique à la constitution de titres combinant des crédits de nature différente et de risque inégal. Le portefeuille ainsi constitué est cédé par la banque ayant distribué les crédits à une structure hors bilan : Fonds commun de créances en France, Special Vehicule Purpose (SVP) aux États-Unis. Le marché de la titrisation s’est rapidement

financière puis une crise économique, elle s’est d’abord développée sur un marché puis sur les banques avant de se propager aux différents marchés mondiaux et à l’économie réelle. Cette infection du marché financier est due à la pratique de la titrisation qui consiste à convertir des blocs de créances en titres, et à l’aveuglement des acteurs financiers c’est-à-dire les entreprises financière et non financière, les ménages et administrations par les fondements du marché capitaliste qui est basé l’auto

établissement financier ont fait faillite faute de pouvoir être remboursé. Ce principal mécanisme est à l’origine de la crise des subprimes aux États unies. D’autres raisons sont liées à cette crise : un assèchement des liquidités ainsi que la titrisation des créances. A. L’assèchement des liquidités La crise des subprimes à générée des risques spécifiques : le risque de liquidités Lors de la crise financière, les agents à capacités de financement se sont empressé de retirer leur mise auprès