Memoire Titrisation

Marché hypothécaire marocain Introduction La crise des hypothèques à risque qui a éclaté en 2007 a terni le concept de titrisation, qui date de plusieurs décennies. La titrisation consiste à regrouper certains types d’actifs pour les restructurer en titres portant intérêts. Le paiement des intérêts et du principal sur ces actifs est transféré à l’acheteur des titres. La titrisation a commencé dans les années 70, quand les agences spécialisées appuyées par le gouvernement des États-Unis ont regroupé

désintermédiation. INTRODUCTION Les fonctions de base des banques (intermédiation, création monétaire et fonctionnement des systèmes de paiement) Distinction entre intermédiation et désintermédiation (la négociabilité des titres) remise en question par la titrisation PARTIE 1 : L’INTERMEDIATION BANCAIRE Sert au financement de l’économie (la transformation des informations, des échéances et des risques) Favorise la vitesse de circulation de la monnaie (P.Y= M.V) PARTIE 2 : LE FINANCEMENT DIRECT La « Marchéisation »

marchés financiers ------------------------------------------------- La titrisation ------------------------------------------------- INTRODUCTION : Depuis plusieurs années, le système financier international connaît des mutations profondes et on assiste à une véritable explosion de la sphère financière avec l'apparition de nouvelles activités et de nouveaux instruments financiers tels que la titrisation. La titrisation est une technique financière qui consiste à transférer à des investisseurs

[19] Le non paiement des crédits par les particuliers est prévu par les banques mais pas avec l'ampleur que cela a pris. D'autant plus que tous ces crédits à risques ont été rendus « sûrs » grâce à la titrisation (qui a permis aux banques de respecter les règles prudentielles). La titrisation est une technique financière qui transforme des actifs peu liquides, c’est-à-dire pour lequel il n’y a pas véritablement de marché, en valeurs mobilières facilement négociables comme des obligations. Chaque

 l’économie  des  pays.   Le  premier  produit  financier  inadapté  qui  a  été  la  cause  principale  de  la  crise  financière  en   2008,  est  le  mécanisme  de  titrisation.  La  titrisation  a  été  inventée  en  1970  aux  Etats-­‐Unis,  ce   mécanisme   consiste   à   transformer   des   crédits   ou   des   assurances,   loyers…   en   titres   dans  

Lehmann, était une banque d’investissement qui en 2008 employé 26 500 personnes et avait un chiffre d’affaire de 47 milliards $ Pour cette banque comme pour d’autres lors des crises des supprimes les asymétries d’information sont nées de la titrisation du fait que la complexité des instruments mis en marché et l’opacité qui les caractérisaient rendaient leur évaluation très difficile pour les investisseurs. Les produits structurés, par exemple les titres garantis par des créances (tGC), étaient

certaine forme de crédit hypothécaire. Slide 4 : Titrisation La titrisation (Securitization en anglais) est une technique financière qui consiste classiquement à transférer à des investisseurs des actifs financiers tels que des créances (par exemple des factures émises non soldées, ou des prêts en cours), en transformant ces créances, par le passage à travers une société ad hoc, en titres financiers émis sur le marché des capitaux. La titrisation des créances consistait à les regrouper par paquet

notation ont eut un rôle important dans les dérives de l’utilisation de la titrisation (technique financière qui consiste à transférer des actifs financiers tels que des créances, en transformant c’est créances à travers des sociétés ad hoc, en titres financiers émis sur le marché des capitaux) des créances immobilière aux Etats-Unis. Le marché des subprimes a connu une expansion importante en raison de l’utilisation de la titrisation car plus les organismes de crédits titrisaient leurs prêts déjà octroyés

particuliers, - 100% : autres actifs. Couverture des risques du portefeuille de négociation Le Comité envisage le renforcement des exigences en capital au titre des expositions logées dans le portefeuille de négociation y compris les expositions de titrisation, sources de pertes massives pendant la crise. Afin d’accroître le capital pour couvrir ses expositions risquées, réduire la procyclicité des mesures de type Var et réduire le risque systémique, un certain nombre d’initiatives ont été prises :

La titrisation est une technique financière qui consiste à revendre des créances (par exemple des factures émises non soldées, ou des prêts en cours), ou d'autres actifs, à des investisseurs sous forme de titres financiers sur le marché des capitaux. La titrisation s'opère généralement en regroupant dans un portefeuille (c'est à dire un lot) des créances de natures identiques (prêts immobiliers, prêts à la consommation, factures mono-thématique, ...) que l'on cède alors à une structure qui en finance