Memoire Titrisation

ECONOMIE MONETAIRE ET FINANCIERE II INTRODUCTION ET HISTORIQUE  I. qu’est ce que la titrisation ? II. les types de la titrisation III. la technique de la titrisation IV. les acteurs dans une opération de titrisation V. Avantages et inconvénients de la titrisation VI. Les risques de la titrisation CONCLUSION VII. La titrisation dans la loi Marocaine Les prêts traditionnels n’apportent dans les faits que des solutions partielles qui ont

crise par la trialisation A- Définition et raisons La titrisation est une opération financière, par laquelle une banque revend ses créances sur des marchés spécialisés, souvent groupées avec d'autres valeurs. Ce qui lui permet à la fois de se refinancer et de réduire son risque. Les créances titrisées sont rachetées par des investisseurs. Le marché du Subprimes a été pratiquement financé par la titrisation, les créances étaient regroupées et transformées en titres négociables

chute des valeurs sur les marchés financiers. III – La titrisation Le déclencheur de la crise se situe dans un sous-compartiment du marché immobilier américain. Les établissements spécialisés dans le crédit « subprime » ont été directement et logiquement touchés. Mais c’est la mutation opérée depuis une quinzaine d’années avec ce que l’on appelle la titrisation qui permet de comprendre pourquoi et comment la contagion s’est opérée. La titrisation consiste à transformer des crédits distribués par une

banques d’investissement, des entreprises en LBO et des hedge funds notamment. Une crise de liquidité, enfin, des marchés de produits de titrisation et du refinancement interbancaire. La composante idiosyncratique de la crise actuelle, quant à elle, repose sur le développement rapide de la titrisation des créances bancaires, ces dernières années. La titrisation sort du bilan des établissements de crédit des créances bancaires sur des particuliers, des entreprises, comme des collectivités locales

analystes financiers et des cabinets d’audit comptable. Dans la crise des subprimes, c’est le rôle des agences de notations qui a été mis à mal. Leur mauvaise évaluation des risques de crédit a contribué au développement rapide de produits de titrisation complexes ainsi qu’à la chute brutale de ces derniers. Nous pouvons donc nous demander sur quels principes se basent ces agences de notation et quel est l’impact de leurs notations financières sur le marché. Dans une première partie, nous

sous-compartiment du crédit hypothécaire à taux variable subprimes. Les établissements spécialisés dans le crédit « subprimes » ont été directement et logiquement touchés. Mais c’est la mutation opérée depuis une quinzaine d’années avec ce que l’on appelle la titrisation ( d’une façon générale, c’est le fait d’incorporer une créance dans un titre) qui permet de comprendre pourquoi et comment la contagion s’est opérée. Les banques ont transformer les crédits (paquets mixtes formés par les banques, mélangeant des

les chocs. Pour réduire leur exposition au risque et pour trouver des ressources nécessaires à la poursuite de leur activité de financement, ces sociétés vont se décharger de leurs créances immobilières à risque par des opérations de titrisation. Titrisation : vendre à un tiers des actifs représentatifs de créances cela permet la transformation de ces crédits en titres qui vont être cédés sur le marché financier à des investisseurs. En d'autre termes, ces sociétés vont vendre leurs créances

œuvre par toutes les banques universelles. Il peut s'agir d'introduction en bourse, de LBO, d'émission d'obligation, de cession ou d'achat d'autres entreprises, de prise de participation, de restructuration de l'endettement, de crédit relais, de titrisation de la dette clientèle, etc. Les entreprises étant aujourd'hui capables de se financer directement sur différents marchés, se secteur bancaire a réagi en diminuant son rôle de prêteur et en augmentant celui de prestataire de service, sa rémunération

rehaussement brutal de ces taux d’intérêt (5,25% en 2006), les emprunteurs se trouvent incapables de faire face à leurs remboursements. C’est à un défaut de paiement en masse que les banques ont été confrontées. En recourant au mécanisme de « titrisation » de ces créances, ces banques ont cherché à évacuer le risque de crédit ce qui leur a permis de se refinancer et de réduire leurs risques. Ces derniers sont reportés sur les acheteurs des créances titrisées. Ces créances étant véhiculées à

Philosophy of Law - UCLouvain - http://www.cpdr.ucl.ac.be 2 LA CRISE DES ‘SUBPRIMES’ 1 Robert COBBAUT Université catholique de Louvain Centre de philosophie du droit Après avoir décrit les subprimes made in USA’ et la technique de « titrisation » qui en a permis la diffusion sur toute la planète, on démontera le mécanisme qui a déclenché une crise mondiale et on exposera les raisons pour lesquelles il est encore difficile d’en estimer avec précision les conséquences pour le système bancaire