Modèle De Marché Et Medaf

ce qu'elle possède » Approche comparative La valeur de l'entreprise repose sur une comparaison avec des opérations ou transactions comparables. « L'entreprise vaut ce que des actifs comparables sont effectivement payés par des opérateurs sur des marchés organisés » 2 • • La valeur d'une entreprise est déterminée: soit en évaluant chacun des actifs constituant son patrimoine soit en actualisant les flux de profits à attendre de cette entreprise au cours des années à venir; le taux d'actualisation

de trésorerie ? 2. Les projets étant de montants différents, quels critères de choix peut-on utiliser ? 3. Quels est l’intérêt des critères intégrés ou globaux ? CAS 2 : En vue de faire face à l’accroissement de ses marchés dans l’UEMOA, la société anonyme DELUX projette de réaliser un important investissement aux caractéristiques suivantes : Montant de l’investissement fin exercice N 225.000.000 Evolution attendue des ventes N+1

investissements d’expansion ou de capacité Ils visent à accroître les capacités de production ou de commercialisation des produits existants ou nouveaux. Ils peuvent également prendre la forme d’acquisition d’une autre société en vue d’élargir son marché, de renforcer ses positions ou d’accéder à de nouveaux domaines. Ces investissements se prêtent, eux aussi, assez bien à l’évaluation financière. Les investissements de production Ils sont destinés à réduire les coûts de fabrication, à améliorer

............. 9 Section 1. L’analyse du risque d’un projet unique ....................................................... 9 Section 2. L’analyse du risque de projets multiples ................................................... 11 Section 3. Les modèles ............................................................................................ 13 CHAPITRE 2. LES CHOIX D’INVESTISSEMENT PAR ANALYSE DU RISQUE .............. 16 Section 1. Le taux d’actualisation ajusté au risque (TAAR) ............

Rentabilité et mesure du risque de marché 43 4.2.1 Risques de marché 4.2.2 Calcul de la Value at Risk (VaR) 43 44 Christophe Heuzet - Julie Barciet DESS Ingénierie Financière 2003 / 2004 Mémoire d’entreprise 3 4.3 Valorisation du groupe et mesure de la performance 46 4.3.1 Le Price Earning Ratio (PER) 4.3.2 Le ratio de Marris 46 48 4.4 Un classement quelque peu révélateur 48 4.4.1 4.4.2 4.4.3 4.4.4 48 49 49 49 Marchés de capitaux en zone euro Financements

des perspectives de rémunération autres que par des plus-values, en particulier par une politique de dividende plus attrayante qu’aujourd’hui. 2. Coût du capital (annexes 1 et 3) Après avoir déterminé le coût de ses capitaux propres (à partir du MEDAF), vous calculerez le coût moyen pondéré du capital de la société Phone Solving. Indiquez la signification de ces deux taux et les conditions sous lesquelles ils pourraient être utilisés dans un calcul de création de valeur a priori et a posteriori

40 42 4.2 Rentabilité et mesure du risque de marché 4.2.1 Risques de marché 4.2.2 Calcul de la Value at Risk (VaR) 43 43 44 Christophe Heuzet - Julie Barciet DESS Ingénierie Financière 2003 / 2004 Mémoire d’entreprise 3 4.3 Valorisation du groupe et mesure de la performance 46 46 48 48 48 49 49 49 4.3.1 Le Price Earning Ratio (PER) 4.3.2 Le ratio de Marris 4.4 Un classement quelque peu révélateur 4.4.1 4.4.2 4.4.3 4.4.4 Marchés de capitaux en zone euro Financements structurés

boursière 42 4.2 Rentabilité et mesure du risque de marché 43 4.2.1 Risques de marché 43 4.2.2 Calcul de la Value at Risk (VaR) 44 Christophe Heuzet - Julie Barciet DESS Ingénierie Financière 2003 / 2004 Mémoire d’entreprise 4 4.3 Valorisation du groupe et mesure de la performance 46 4.3.1 Le Price Earning Ratio (PER) 46 4.3.2 Le ratio de Marris 48 4.4 Un classement quelque peu révélateur 48 4.4.1 Marchés de capitaux en zone euro 48 4.4.2 Financements structurés

la valeur de marché des fonds propres pendant l'exercice; le taux de rentabilité s'obtient en rapportant cette variation à la valeur de marché initiale des fonds propres. la méthode d'évaluation ainsi retenue apparaît objective au sens où la valeur de marché (le prix) résulte de la confrontation d'offres et de demandes multiples donc d'un consensus entre des opinions diverses et qu'effectivement l'actionnaire aurait pu réaliser son patrimoine à cette valeur. Même si la valeur de marché connaît des

si les dirigeants de l’entreprise ne produisent pas un flux monétaire suffisant en fonction du risque que comporte ladite entreprise, les investisseurs vont se départir de leurs actions, puisque celles-ci n’offrent pas un bon rendement. Ainsi, les marchés financiers vont réévaluer l’entreprise à la baisse jusqu'au niveau où le rendement espéré redeviendra compatible avec le niveau de risque de l'entreprise. Il y a donc perte de valeur pour les actionnaires. 2.1 La création de valeur et la valeur