Opérations Arbitrage Couverture Spéculation Gestion Portefeuille

organiser les marchés et assurer la sécurité d'ensemble. En dehors des autorités de régulation (banques centrales et instances de supervision), les acteurs des marchés de capitaux effectuent trois grands types d'opérations, des opérations d'arbitrage, de couverture et de spéculation, qui reflètent leurs différents comportements face au risque. I-Les marchés Au vaste ensemble des marchés de capitaux, on associe généralement le marché monétaire, le marché financier, le marché des changes et les marchés

utilisés par les agents pour des opérations diverses (arbitrage, spéculation, couverture). Plan du cours : Introduction générale du cours Chapitre I Le marché monétaire : segment du marché des capitaux 1 - La pratique des instruments sur le marché monétaire 2 - Opération sur titres et politique d’adjudication de la banque centrale 3 - Politique d’injection et de retrait de liquidité de la banque centrale 4 - Cession temporaire de titres ou opération de réméré sur le marché monétaire

* Avec l’évolution aujourd’hui, ou la libéralisation des marchés financiers, leur décloisonnement, on a une intermédiation de marché basée sur la mise en commun de l’épargne et une diversification active de portefeuille. * Exemple * Un épargnant achète une Sicav * Un épargnant achète un contrat d'assurance vie qui sera investit

un ensemble de titres (notion de portefeuille).La notion de marché efficient en terme de Valeur actuelle nette est donc importante Objectifs des Investisseurs/Acteurs : • Trois catégories d’opérations: – Couverture : la notion de position à protéger, c’est le transfert de risque avec des dérivés: la logique générale Spéculation : trading et investissement simple, position non couverte Logique : le spéculateur permet de boucler les positions des autres – Arbitrage : (Définition) : tirer parti de

1999 Remerciements Ces remerciements s'adressent tout particulièrement à M. Damien Leproust, responsable du service comptable de BNP Arbitrage, M. Daniel Welter responsable du service trésorerie et opérations sur titres de BNP Arbitrage, M. François VIENOT responsable du back-office de BNP Arbitrage et M. Laurent JOUGOUNOU, collaborateur à BNP Arbitrage. Je tiens également à remercier vivement M. Laurent CHEDIN pour ses conseils prodigués tout au long de l'élaboration de mon mémoire.

L’intérêt I à payer se calcule I=Vrn (1) Ex : V = 5000, r = 0,8% (mensuel), n = 6. Le taux d’intérêt à verser se calcule : Vrn = 50000*0,008*6 = 2400 En pratique la période de référence est souvent l’année. Pour des opérations à court terme, 1 année = 360 jours. L’intérêt sur une année est donc majoré : Vrn=r365360. Ex : 10000 euros d’emprunt du 15 novembre au 30 janvier, avec un taux annuel de 9% que vaut l’intérêt versé ? Intérêt=100000*0,09*15+31+30360 ATTENTION

Dakar AVERTISSEMENT Les idées développées dans ce document n’engagent que leurs auteurs et n’expriment pas nécessairement la position de la Banque de France J.M. Keynes est le premier économiste à s’être intéressé dans les années 1920 aux opérations d’arbitrage de taux d’intérêt couverts en change entre places financières et à la relation existant entre les cours de change au comptant et à terme. Il a alors proposé une théorie explicative de la formation des cours de change à terme, dite théorie

Introduction générale……………………………………..5 Partie 1 : Gestion de portefeuille du point de vue théorique. Chapitre 1 : La capitalisation boursière d’une entreprise .......7 I. Qu’est ce que la bourse ?.....................................................7 II. La capitalisation boursière :……………………………...7 ➢ La capitalisation boursière d’une place : ➢ La capitalisation boursière d’un secteur : ➢ La capitalisation boursière d’une entreprise :

……………………………………………….P27 Section II : Finalité des produits dérivés : I. La couverture II. La spéculation III. L'arbitrage Partie 3 : Le marché marocain vers l’univers de couverture Section 1 : Marché marocain des dérivés I- Les produits structurés 1- Généralités 2- Caractéristiques 3- Produits structurés à la BMCE capital II- Les options de change 1. La position de change 2. Les instruments de couverture contre le risque de change a) Le change au comptant b) Le change à terme

réglementés. II- MARCHE A TERME FERME : RM 1- MARCHE A REGLEMENT MENSUEL Fonctionnement Sur le marché à règlement mensuel (RM), les opérations ne se font pas au comptant, mais à terme. Si l'opération est effectuée sur le marché à règlement mensuel, la transaction a lieu à une bourse donnée (un jour de bourse quelconque) et le dénouement se fera à la liquidation. Les opérations à règlement mensuel comportent en conséquence des délais de paiement des titres achetés et des délais de livraison des titres