Prime de risque

principe du MEDAF Application du MEDAF Les critiques adressés au MEDAF Conclusion. Présentation du modèle Les marchés des capitaux arbitrent entre deux contraintes : le risque et le rendement. Le lien entre risque et rendement est cristallisé dans un modèle financier largement adopté aujourd’hui c’est le modèle d’évaluation des actifs financiers : MEDAF Les hypothèses de modèle Le MEDAF repose sur plusieurs hypothèses concernant les

en ligne à l’adresse : http://www.cairn.info/article.php?ID_REVUE=REDP&ID_NUMPUBLIE=REDP_172&ID_ARTICLE=REDP_172_0209 Comment intégrer le risque dans le calcul économique ? par Christian GOLLIER | Dalloz | Revue d'économie politique 2007/2 - Volume 117 ISSN 0373-2630 | pages 209 à 223 Pour citer cet article : — Gollier C., Comment intégrer le risque dans le calcul économique ?, Revue d'économie politique 2007/2, Volume 117, p. 209-223. Distribution électronique Cairn pour Dalloz. © Dalloz

- Relier le risque au rendement - Calculer la valeur d’un titre - Permet de préciser les deux types de risque : - Risque d’exploitation - Risque d’endettement PRINCIPES Le coût des fonds propres est fonction du : - Rendement des placements sans risque - Rendement des valeurs cotées - Coefficient Béta de la firme - Niveau d’endettement 1. FORMULE DU MEDAF Le coût du capital dépend de trois paramètres : - Le taux sans risque (obligations d’Etat). - La prime de risque : différence

maturité d'une même classe d'instruments exprimés dans une même devise. En général, on considère la courbe des obligations d’Etat (OAT) car titres très liquides et taux sans risque, qui vont servir de référence pour le calcul du rendement des obligations émises par des contreparties plus risqués (Taux sans risque + prime de risque) Déterminants des taux d’intérêts à court terme résultent très largement des interventions de la Banque centrale sur le marché monétaire. En rehaussant son taux directeur

. . . . . . . 2 Risque et Aversion au risque (BKM Chapitre 6, Aft. Chapitre 2) . . . . 2.1 1`re ´tape: inventaire des ´v`nements possibles . . . . . . . . . . e e e e ∗ 6 6 6 7 7 7 7 7 8 8 8 9 9 LEO, Universit´ d’Orleans, rue de Blois, BP 6739, Orleans Cedex 2, France; Courriel: jeane bernard.chatelain@univ-orleans.fr 2.2 2`me ´tape: matrice d’information du probl`me. . . . . . . . . . . e e e 2.3 3`me ´tape: R`gles de d´cision dans l’incertain et aversion au risque e e e e 2.3.1 Cas

Concours IFID Dimanche 10 juillet 2011 Épreuve de Finance Corrigé Question 1 (3 points) Le risque de marché : Le risque de marché est le risque de perte ou de dévaluation sur les positions prises suite à des variations des prix sur le marché (cours, taux…). Ce risque s'applique aux instruments suivants : produits de taux (obligations, dérivés de taux), actions, change, matières premières. Question 2: (3 points) 1- Cotation à l’incertain : Le cambiste exprime une certaine quantité de monnaie nationale

Risque et portefeuille Le dilemme fondamental de la finance est celui du choix entre obtenir une rentabilité certaine mais faible, ou prendre un risque contrebalancé par une rentabilité espérée plus élevée. La diversification est un moyen incontournable pour résoudre ce dilemme car elle consiste en une combinaison judicieuse de nombreux actifs dans un portefeuille afin de réduire le risque total pour un taux espéré de rentabilité donné. I- Risque d’un portefeuille on simplifie le problème du choix

jugement critique sur les hypothèses du business plan établies par le management • Déterminer l'horizon de précision explicite • Calculer la valeur terminale • Limiter le risque d'erreur • Le taux d'actualisation à retenir • Sociétés cotées/non cotées : la prime de risque à retenir • Expliquer l'amplitude de la fourchette des primes de risque utilisées • Attraits et écueils de la méthode Discounted Cash Flow (DCF) Exercice d'application : analyse critique de la méthode et identification des pièges à éviter

) = ?? + (?(?? ) − ?? )? (?? − ̅̅̅̅ ?? )² (?? − ̅̅̅̅ ?? )2 ?−1 (?? − ?̅? )2 (?? − ̅̅̅̅ ?? )2 ???(?, ?) = ???(?) ??? (?) = ?? = ???(?? , ?? ) ???(?? ) (?? − ?̅? )² la prime de risque marché est la différence entre le taux de rentabilité du marché Rm et la rentabilité sans risque rs : 3%+5%=8%=Rm] LA PERFORMANCE DES GERANTS DE PORTEFEUILLE   ?? [?̅ ? − ?̅ ?] ?? = [?̅ ? − ?̅?] ?? ?̅ ? ?̅ ? ?(?? ) ?? = [?̅ ? − ?̅?] ?(?? ) ?? = ̅?̅̅?̅ −

Choix et optimisation de portefeuille Combinaison d’un actif risqué et d’un actif sans risque    Combinaison de deux actifs risqués    la droite de couple risque-rentabilité le portefeuille efficient le degré de corrélation des rentabilités des deux actifs la frontière efficiente Stratégie de portefeuille   la combinaison optimale d’actifs risqués les proportions actif risqué / actif sans risque 1 Choix et optimisation de portefeuille  Choix de portefeuille