Swaption

FINANCIÈRE En contrepartie de la renonciation au bénéfice d'une hausse des cours, le producteur perçoit la prime associée à la vente du cap, ce qui réduit d'autant le coût ďachat du floor . Les swaptions Les options sur les swaps , expression souvent contractée sous l'appel- lation de swaptions, sont des instruments conférant à ceux qui les détiennent le droit, mais pas l'obligation, de réaliser un swap avec le vendeur de l'option. Il existe bien évidemment des options d'achat et des options

change. Un acheteur d’options sur futures deviendra acheteur de futures s’il exerce son droit tandis qu’un vendeur d’options sur futures sera vendeur de futures en cas d’exercice. ➢ Les options sur swaps : Appelées communément swaptions, elles offrent à leurs acquéreurs le droit de mettre en place un swap de taux à des conditions déterminées au moment de leur souscriptions. Comme toujours, le prix d’exercice de l’option sera fonction de la valeur du sous jacent, ici le taux d’intérêt

binaires à barrières avec dépendance du chemin Section 3. L’analyse et l’évaluation des options à barrières 1. Les options in-barriers 2. Les options “out” barrières Section 4. Les autres produits à barrières 1. Les barriers swaptions 2. Les options parisiennes L’essentiel : CHAPITRE 17 LA GESTION DES RISQUES EN TEMPS RÉEL AVEC LES DÉRIVÉS CLASSIQUES ET LES DÉRIVÉS DE VOLATILITÉ Section 1 . L'ÉLABORATION D'UN INDICE DE VOLATILITÉ SECTION 2. LA GESTION DU RISQUE

garantissant le versement de la différence entre le taux d’intérêt du marché à l’échéance et un taux (plafond ou plancher) garanti, collar (combinaison de cap et de floor), tunnels (combinaisons simples d’options de change), swaps de taux d’intérêt, swaptions ou swaps sur les options. Tous ces produits ont supplanté ceux des xeno-marchés traditionnels. La vitesse de circulation des nouveaux produits financiers est telle que les opérateurs ne peuvent plus vérifier les garanties offertes par le dernier

15.1.4. 15.2. Options sur devises : Néant INSTRUMENTS FINANCIERS DE TAUX Dans le cadre de la gestion du risque du taux d’intérêt de sa dette financière, l’entreprise intervient sur le marché des swaps de taux et des swaptions. Les encours de ces swaps et swaptions, représentés par leur encours notionnel, sont les suivants : (en millions d'euros) Swaps receveurs de Taux Fixe Swaps payeurs de Taux Fixe Swaps d’index Dette nette Long et Moyen Terme Dette nette Court Terme 3 092

and Cousot, L. (2006). A Comparison between the SSRD Model and the Market Model for CDS Options Pricing. International Journal of Theoretical and Applied Finance, Vol 9, n. 3. [5] Brigo, D., and El–Bachir, N. (2008). An exact formula for default swaptions pricing in the SSRJD stochastic intensity model. Accepted for publication in Mathematical Finance. [6] Brigo, D., and Masetti, M. (2006) Risk Neutral Pricing of Counterparty Risk. In Counterparty Credit Risk Modeling: Risk Management, Pricing and

le montant du principal (montant notionnel) du swap, sur lequel sont calculés les intérêts, et enfin la durée du contrat de swap. Il existe de nombreux types de swaps plus complexes, par exemple des swaps de forwards ou des swaps d’options (les swaptions) ; seul sera étudié ici le cas du swap standard (plain vanilla). La figure 28.2 montre le déroulement d’un swap de taux d’intérêt entre une banque et une entreprise. La banque accepte de payer à l’entreprise tous les ans, pendant 10 ans, les intérêts

contrats d’option sur devises (options de change, options exotiques, ADE, CATI etc.) • Swaps de devises • Contrats à terme sur taux d’intérêt (FRA et forward­ forward) • Options sur FRA • Options sur taux • Swaps de taux • Caps Floors Collars • Swaptions (contrats d’options de swap de taux d’intérêt) De taux de change De taux d’intérêt • Contrats à terme de taux d’intérêt (futures) • Options sur contrats à terme de taux (options sur futures) 2. Un outil de contrôle des risques : la VaR

financiers, il existe des options standardisées et des options de gré à gré. Par ailleurs les options peuvent être combinées avec d’autres instruments dérivés. On peut construire des options sur des contrats à terme, des options sur des swaps (swaptions) ou des options sur des options. . . 5.1.4 Risque de gain et risque de perte sur les stratégies de base Les stratégies de base sur options présentent des risques dissymétriques : – achat d’une option d’achat : perte limitée, gain

constatés et publiés par une banque centrale ou un organisme professionnel (Euribor, Libor); • les contrats à terme et options sur contrats à terme sur des marchés organisés comme le LIFFE ou Eurex; • les options sur swaps de gré à gré ou swaptions; • etc. Les marchés financiers, (en anglais, on dit de plus en plus : capital markets, soit marchés de capitaux, au lieu de financial markets), sont les marchés où sont effectuées les transactions sur des actifs financiers et, de plus en plus