Swaption

dérivés : Ce que l’on vient de voir est relativement simple, car tout ces produits sont créés par des mathématicien, et l’on peut se retrouver face à des mélanges entres des contrats fermes et des contrats à option ; c’est par exemple le cas du swaption : contrat d’option + contrat de swap. On a une option sur swap ; cela signifie que le sous-jacent c’est le swap, mais ce dernier a lui même un sous-jacent qui peut être un taux d’intérêt ou une devise. Le titulaire de l’option est libre de la lever

implicite - Richesses latentes : ratio VM/VNC - Limites définies dans le mandat de gestion : marge tactique sur la part Actions,… 2. Taux d'intérêt - Ecart de Duration Actif-Passif Ecart de Convexité Volatilité basée sur la volatilité des swaptions Value at Risk (ou Tail VaR) Earnings at Risk Richesses latentes : ratio VM/VNC Taux de rendement actuariel 3. Immobilier - Value at Risk (ou Tail VaR) - Earnings at Risk - Richesses latentes : ratio VM/VNC - Exposition nette par devise - Value

(section 2 du chapitre 1). – Foreign currency futures (1972) – Equity options (1973) – Over-the-counter currency options (1979) – Currency swaps (1980) – Interest rate swaps (1981) – Equity index options (1983) – Interest rate caps/floors (1983) – Swaptions (1985) – Path-dependent options (Asian, lookback, etc.) (1987) – CAT options (1992) – Captions/Floortions (1993) – Credit default options (1994) – Weather derivatives (1997) L’innovation financi`ere a surtout concern´e dans un premier temps le march´e

risque de contrepartie à des niveaux très faibles. Au 31 décembre 2009 et sur la base des montants notionnels, (i) 48 % des produits dérivés utilisés étaient des swaps, (ii) 27 % des produits optionnels, essentiellement des caps, des floors et des swaptions, (iii) 15 % des forwards et des futures, principalement hors produits de change et (iv) 10 % correspondaient à des dérivés de crédit. Les dérivés de crédit sont principalement utilisés comme un autre moyen d’investir dans les obligations d’entreprise

on peut envisager que l'on ait un contrat financier qui porte sur un élément sous-jacent et cet élément sous-jacent peut lui-même être un contrat financier qui va porter aussi sur un élément sous-jacent. Exemple: Cas de l'option sur swap ou le swaption; On est en présence d'un contrat d'option classique dont l'élément sous-jacent est un swap. Ce swap a lui-même un élément sous-jacent qui est un taux d'intérêt. Plus précisément, ce contrat d'option permet à l'acheteur, en contre-partie du paiement

264 general pricing formula, 260 Bayes' theorem, 440 bijective mapping, 395 binomial algorithm, 23 binomial model, 5-25 multiperiod, 15-25 pricing, 24 single period, 5-14 pricing, 12 Black's formula for caplets, 369 for futures options, 104 for swaptions, 382 Black-Scholes equation, 97, 171 formula for European call options, 101 model, 89, 16~174 absence of arbitrage in, 170 completeness of, 112-117, 172 with dividends, see dividends bond options, see interest rate models bonds, 302-303, 315 bond

(« mid-Atlantic » ou « Bermuda »). Ce droit lui même s'achète ou se vend, cela sur un marché d'options (une bourse spécialisée, ou au gré à gré), contre un certain prix, appelé prime en français et premium en anglais. Les options sur swaps sont appelées swaptions. Les warrants sont des options particulières, d'achat (call warrant) ou de vente (put warrant), émises par des contreparties financières, le plus souvent des banques, ayant le statut juridique de valeur mobilière, généralement d'une durée initiale

financier annuel de la dette. Le Groupe a défini dans sa politique les produits dérivés susceptibles d’être utilisés comme instruments de couvertures. On trouve parmi ces produits les swaps de taux, les options – y compris les « caps, floors et swaptions » - et les contrats de taux à terme. L’analyse de sensibilité sur la dette nette globale du Groupe après couverture montre qu’une augmentation de 50 points de base des taux d’intérêts à la date de clôture aurait eu pour conséquence une hausse des

doit être complétée par l’estimation de la prime de risque, qui constitue un point délicat (cf. Lamberton et Lapeyre (1997) sur ce sujet). En pratique, on est amené à exploiter les informations contenues dans les prix observés (taux à terme, swaps, swaptions) qui reflètent les primes de risque et qui permettent ainsi de disposer directement du modèle dans l’univers risque-neutre. 182 Mesure et gestion des risques en assurance - Pierre Thérond 3.3. Les méthodes d’estimation ad hoc En pratique

12.2006 Juste valeur Echéances Actif Passif contractuelles* 31.12.2005 Juste valeur Echéances Actif Passif contractuelles* 1. Options et Swaptions Couverture de flux de trésorerie Gaz naturel et Electricité Pétrole Couverture de juste valeur Gaz naturel et Electricité Pétrole Hors couverture Gaz naturel et Electricité Pétrole Total Options et Swaptions 2. Contrats à terme Couverture de flux de trésorerie Gaz naturel et Electricité Pétrole Couverture de juste valeur Gaz naturel et Electricité