Swaption

................................................................................... 165 2. Le risque de taux flottant Les CAPs & les FLOORs, les COLLARs ............................................ 166 3. Le risque de taux à moyen et long terme Swaptions, options sur oblig........................................ 168 LES FUTURES....................................................................................................................171 Généralités....................................

mid-Atlantic » ou « Bermuda »). Ce droit lui même s'achète ou se vend, cela sur un marché d'options (une bourse spécialisée, ou au gré à gré), contre un certain prix, appelé prime en français et premium en anglais. Les options sur swaps sont appelées swaptions. Les warrants sont des options particulières, d'achat (call warrant) ou de vente (put warrant), émises par des contreparties financières, le plus souvent des banques, ayant le statut juridique de valeur mobilière, généralement d'une durée initiale

bénéfice d'une hausse des cours, l'opérateur perçoit une prime correspondant à la vente du cap, ce qui réduit d'autant le coût d'achat du floor. 2.7. Les options sur swaps Les options sur swaps, terme souvent contracté sous la dénomination de swaptions, sont des instruments qui confèrent à ceux qui les détiennent le droit, mais pas l'obligation, de réaliser un swap avec le vendeur de l'option, à un prix fixé lors de l'achat de l'option. Il existe des options d'achat et des options de vente.

1ère étape : le plus croissant, la préférence : qu'est ce que l'entreprise X préfère ?? 2eme étape : Lorsque le A qui préfère le taux fixe : je vais en ce qui concerne le slash Application Le slash : 5,4% / 5,3%. Les SWAPTIONS Une swaption est une option qui a pour sous-jacent le SWAP. Les SWAP sur cours de taux C'est une option qui a pour sous-jacent la courbe de taux. Les SWAPS sur devises Il est constitué par deux prêts réciproques et simultanés de même montants et mêmes

manières : Par des contrats « futures », Par des options. Les régimes de retraite gèrent le risque de taux grâce notamment à : l’achat d’options de ventes (Puts), l’achat de « Floors » (baisse des taux), l’achat de « Caps » (hausse des taux), Des « Swaptions ». 16 septembre 2005 Journées d’études de l’Institut des Actuaires et du SACEI Page 10 1. LES RISQUES DE BASE LIES AUX OBLIGATIONS A TAUX FIXE 1.2. Les principaux risques attachés à une obligation à taux fixe Risque de réinvestissement

2012 - 2013 Marché Monétaire - Les Produits dérivés les contrats à terme et options sur contrats à terme sur des marchés organisés (contrats standardisés) comme le LIFFE, EUREX, le CME ou le CBOT; Les options sur swaps de gré à gré ou swaptions; Formations ACI Monaco 2012 - 2013 Marché Monétaire Les Produits dérivés Formations ACI Monaco 2012 - 2013 Marché Monétaire Les Produits dérivés Formations ACI Monaco 2012 - 2013 Marché Monétaire - Les Produits dérivés

correctement l’impact économique des dérivés sur la fortune et la solvabilité. Exemples : • Si les emprunts sont garantis contre les fluctuations de la valeur de marché, la duration doit être corrigée. • Si une opération swap prévue (par exemple achat d’une Swaption) est couverte par un emprunt arrivant à échéance au même moment, cet emprunt ne pourra pas servir en même temps de sous-jacent à une autre opération destinée à préparer une acquisition. • Si une opération destinée à préparer une acquisition est conclue

gestion du risque de taux, car elles permettent de s'assurer d'un taux futur sans se priver des effets d'une évolution positive de ces derniers. Il existe par exemple des options cap, floor et collar qui permettent de fixer un taux limite, des swaptions qui sont des options sur des swaps, et des options de taux à barrières * Les options européennes Les options européennes ne peuvent être exercées qu'à une date précise c'est-à-dire à leur échéance. * Les options américaines

Saint-Gobain pour sous-jacent et en mettant en place des accords de financement avec les banques. Tout cela sans communication au marché. Il existe également une swaption, c’est la contraction des mots swap et option. Il s'agit d'une option sur un swap : elle donne le droit d'acheter (call swaption) ou de vendre (put swaption) un swap selon les conditions prévues dans le contrat optionnel. 2. Crédit default SWAPS – on fait pas C’est un dérivé de crédit, un contrat financier portant

Camille GRACIANI – Présentation ISFA 48 Les principaux risques financiers Baisse des taux : difficulté à servir les taux attendus Utilisation de la PPB Recours à des actifs plus risqués et à plus haut rendement Utilisation d’IFT (swaps et swaptions) Hausse des taux : les taux servis ne sont plus tenables commercialement risque de rachat réalisation de moins-values sur R. 332-19 => Maintient duration actif < duration passif Obligations indexées (sensibles à la hausse) Utilisation d’IFT