Swaption

Il peut y avoir des swaps de devises, des swaps de taux d'intérêt (on échange le risque de taux -risque de variations du taux de l'actif-), des swaps de crédit (on se prémunit contre le risque de défaut), des swaps de forward, des swaps d'option (swaption) ... 1°) Swap de taux d'intérêt Ces swaps apparaissent en 1982 aux USA, avec la dérégulation financière. On l'appelle Plain Vanilla Swap. On y définit la forme des intérêts, qu'ils soient fixes ou variables, on définit le montant du principal

Les instruments dérivés sont encore plus appréciés sur le marché obligataire (marché de taux) que sur le marché des changes. Là encore, des contrats d’une complexité difficilement imaginable sont régulièrement exécutés. L’un des plus courants, dit swaption, combine un swap de taux d’intérêt et une option. Les gestionnaires de risques utilisent fréquemment ces instruments et d’autres pour s’assurer les taux de financement les plus bas, bloquer un taux d’intérêt jusqu’à l’émission d’une obligation et

de taux, car elles permettent de s'assurer d'un taux futur sans se priver des effets d'une évolution positive pour l'entreprise de ces derniers. Il existe par exemple des options cap, floor et collar, qui permettent de fixer un taux limite, des swaptions, qui sont des options sur des swaps, des options de taux à barrières... Option à barrière (pour plus de détail voir page 1066) Les options à barrières sont des options qui peuvent être activées ou désactivées (c'est-à-dire créées ou annulées)

facilement vérifier que si l’Euribor monte à 5,75%, ce serait à A de verser 0,75% à B, ce qui permettrait à B de compenser la hausse des taux du marché monétaire sur lequel elle emprunte. Les swaps peuvent être assortis d’option (on parle alors de swaptions) qui permettent à leur détenteur de n’utiliser le swap que si ses conditions d’exercice sont, à chaque période, avantageuses. D- Les futures sur matières premières : Le risque de variation des prix des matières premières est inhérent à la

fixe) ▪ Swap de taux (variable contre variable) ▪ Swap de différentiel ou swap Quanto Basis swap particulier. ▪ Swap de matière première ▪ Swap d'indice ▪ Swaption • Les contrats d’options Ces produits sont des contrats sur lesquels un acheteur paie une prime pour s'assurer la possibilité d'acheter ou de vendre (option de vente et/ou d'achat) un certain nombre d'instruments financiers soit à un

tout moment jusqu’à celle-ci, un échange d’intérêts, de monnaies ou d’instruments financiers, selon des caractéristiques et des modalités convenues dès l’origine, ou d’y renoncer moyennant abandon de la prime. ♦ Équivalent étranger : swap option, swaption. Source : Journal officiel du 22 septembre 2000. opération de recentrage ♦ Domaine : Économie et gestion d’entreprise. ♦ Définition : Opération consistant à recentrer l’activité d’une entreprise sur son objet principal par apports partiels d’actifs

tout moment jusqu’à celle-ci, un échange d’intérêts, de monnaies ou d’instruments financiers, selon des caractéristiques et des modalités convenues dès l’origine, ou d’y renoncer moyennant abandon de la prime. ♦ Équivalent étranger : swap option, swaption. Source : Journal officiel du 22 septembre 2000. opération de recentrage ♦ Domaine : Économie et gestion d’entreprise. ♦ Définition : Opération consistant à recentrer l’activité d’une entreprise sur son objet principal par apports partiels d’actifs

instruments financiers, il existe des options standardisées et des options de gré à gré. Par ailleurs les options peuvent être combinées avec d’autres instruments dérivés. On peut construire des options sur des contrats à terme, des options sur des swaps (swaptions) ou des options sur des options. . . 5.1.4 Risque de gain et risque de perte sur les stratégies de base Les stratégies de base sur options présentent des risques dissymétriques : – achat d’une option d’achat : perte limitée, gain éventuellement

deux devises. L’une des parties va échanger à terme une devise A contre une devise B, et pendant toute la durée convenue du contrat, les deux parties vont s’échanger les flux d’intérêts des devises A et B qui sont constitutives du swap. Les Swaptions sont des options de swaps. Ils vont donner le droit à un acheteur de conclure un swap de taux à une date ultérieure et aux conditions fixées par le contrat. La particularité de cette option par rapport aux autres options définies dans le chapitre

financiers, il existe des options standardisées et des options de gré à gré. Par ailleurs les options peuvent être combinées avec d’autres instruments dérivés. On peut construire des options sur des contrats à terme, des options sur des swaps (swaptions) ou des options sur des options. . . 5.1.4 Risque de gain et risque de perte sur les stratégies de base Les stratégies de base sur options présentent des risques dissymétriques : – achat d’une option d’achat : perte limitée, gain éventuellement