Volatilité

développement des marchés financiers permet une utilisation plus efficace du capital par une meilleure collection puis allocation de l’épargne (I) Cependant la multiplication des interdépendances marché financier-économie réel a conduit à plus grande volatilité de la croissance qui est désormais plus sensible aux chocs conjoncturels (II) I. Une meilleure collecte/circulation/allocation des capitaux 1/ Une mobilisation facilité de l’épargne accroit le ratio de l’investissement La multiplication des intermédiaires

l’anagramme de « air », nous exposant ainsi le personnage comme quelqu’un de léger, aérien, puis la seconde « elle » pouvant être interprété de deux façons : l’homonyme « ailes », celles d’un oiseau, d’un ange renvoyant alors vers la légèreté, la volatilité de la jeune fille, ou bien le pronom sujet « elle » qui disparaît dans le fil du texte et montre alors une certaine immatérialité. Nous pouvons donc distinguer dans la totalité du passage évalué une absence de sujet décrivant une fois de plus l’immatérialité

actionnaire met son cash dans son entreprise et il attend les retours de ces placements. La financiarisation c’est la phobie du ROE. On est basé d’un système de Gold Exchange Standard à un système d’Asset Exchange Standard. Gérer la volatilité des cours Trois types de matières premières : Matières premières agricoles Matières premières énergétique Métaux Ou : Soft commodities (tout ce qui est cultivé) Hard commodities (tout ce qui est extrait) Autres Providers (entreprises

exemple, cette valeur fondamentale est celle qui assure l'équilibre interne (absence d'inflation) et externe (balance des paiements) du pays émetteur de la monnaie en question. Il convient de bien distinguer l'instabilité financière de la simple volatilité financière ; cette dernière (souvent mesurée par la « variance » des rendements des titres, des taux de change, etc.) décrit les fluctuations temporaires et de faible amplitude des variables financières autour de leur valeur moyenne. Les crises

pratiquement sans risque pour le spéculateur 22 • Avantages et inconvénients du système de tx de changes flottants – Principaux avantages : • Cours plus pertinent est plus juste : O&D • Politiques monétaires autonomes • Moins de spéculation => volatilité plus faible – Principal inconvénient : • Nécessité d’une couverture contre le risque de change 23 Les différents marchés des changes Les marchés de changes permettent d’échanger des monnaies: •Ces échanges peuvent avoir lieu aujourd’hui

l’écart-type (la volatilité) de l’actif j. A cette définition théorique correspond une définition ex post où le ratio de Sharpe est calculé à partir des valeurs historiques. Si l’on dispose de T réalisations des rendements de l’actif j et du benchmark, respectivement {rjt : t = 1..., T } et {rBt : t = 1..., T }, alors : PT b 1 t=1 djt T b Sj = (3) σ ({djt : t = 1..., T }) b oùbdénote que la variable est une réalisable “historique”, où : b b b djt = rjt − rBt (4) et où σ est l’estimation de la volatilité : b

risque influence tous les actifs transiges sur le marché, il est impossible de l'éliminer par la diversification. Le risque systématique peut être mesuré par le bêta qui nous informe donc sur le degré de dépendance entre la volatilité des rendements sur le marché et la volatilité de rendement de l'actif considéré. Le bêta peut être calculé comme suit: : [pic] le MEDAF nous donne la relation à l'équilibre entre le rendement espéré d'un actif ou d'un portefeuille imparfaitement diversifié et son risque

succès car il possède de nombreux avantages : sa simplicité d’application et de formule, son importante utilisation par les opérateurs du marché mais aussi et surtout parce qu’il permet de calculer un paramètre important en finance : la volatilité. La volatilité mesure la variation moyenne dans le temps d’un actif financier et donne donc une information cruciale sur le risque. Marché financier : Le marché financier est une variante et une illustration particulière du phénomène de marché. L'expression

rémunération sous le nom de stock options), * pour spéculer sur la volatilité. Elles font partie des dérivés financiers, qui répondent aux mêmes buts que les warrants (options de longue durée), les swaps (promesses d'échange de taux, de devises…), etc. On peut sur les marchés organisés ou de gré à gré : * acheter des calls pour jouer (ou se protéger d') une hausse du cours de l'actif sous-jacent ou de la volatilité ou la combinaison des 2, * acheter des puts pour jouer (ou se protéger

 RESUME ANNOTE, PORTANT SUR LES POINTS MAJEURS DU LIVRE DE J BOLLINGER 1 Pour les usagers de l’atdmf "par les cours" et "par la volatilité", le livre de J Bollinger confirme bien des points de la méthode Cahen et apporte quelques éclairages supplémentaires, tous intéressants par contre.1 Tout en capitalisant sur les acquis de l’atdmf, ma réflexion s’oriente vers l’amalgame des deux approches. La recherche d’une continuité d’intervention sur les cours me rapproche des trois