Volatilité

d'achat de son détenteur par le biais d’une volatilité faible et d’une sensibilité moins forte au climat global environnant. II. Pourquoi l’or est-il considéré comme une valeur refuge ? Pour les investisseurs, l’or est donc bien considéré comme une valeur refuge solide. Dans un climat de crise économique, les traders ont vraisemblablement du mal à reprendre confiance en la possibilité d’une reprise économique et les marchés subissent une volatilité importante qui contribue à alimenter ce sentiment

stock options), pour spéculer sur la volatilité. On peut sur les marchés organisés ou de gré à gré : acheter des calls pour jouer (ou se protéger d') une hausse du cours de l'actif sous-jacent ou de la volatilité ou la combinaison des 2, acheter des puts pour jouer (ou se protéger d') une baisse du cours de l'actif sous-jacent ou une hausse de la volatilité ou la combinaison des 2, vendre des calls pour jouer une baisse de l'actif sous-jacent ou de la volatilité ou une combinaison des 2 ou simplement

L'application de cette méthode a entraîné des critiques envers les normes comptables IFRS, mises en place peu de temps auparavant. Un journal spécialisé écrit : "le passage aux normes comptables IFRS expose désormais les sociétés à une très forte volatilité aussi bien de leur compte de bilan que de leur compte de résultat."1. Selon le quotidien économique Les Echos en janvier 2008, "le principe de juste valeur ("fair value") semble appelé à demeurer cette année le principal sujet d'attention des hommes

de stabiliser les parités. Malgré des interventions coordonnées, les fluctuations de taux de change entre les principales devises sont restées fortes (tableau 1). Tableau 1 : la volatilité des taux de change DME/USD et yen/USD   |- |Volatilité mensuelle (en %) |Volatilité annuelle (en %) | - |DM/$ |yen/$ |DM/$ |yen/$ | |1974-1984 |2,57 |2,64 |11,4 |12,1 | |1985-1987 |3,18 |3,04 |16,74 |13,55 | |1988-1996 |2,96 |2,90 |13

forte pendant la période de la crise et ensuite on est arrivé à un pic. Les valeurs s’effondrent ensuite en raison de leur forte spéculation. L’écart type d’Hermès entre le 1er septembre et le 25 novembre 2011 est de 13,60 ce qui indique une forte volatilité dans le cours de la société Hermès. Le chiffre d’affaire d’Hermès lui ne cesse d’augmenter avec une hausse de 18,2% à la fin du troisième trimestre 2011. LVMH : La variation de LVMH du 1er septembre au 25 novembre 2011 est de -9,71%. LVMH annonce

Inconv�nients :� La facult� d�opter ou non pour la juste valeur pour certains types d�instruments peut fausser cette comparabilit� entre les �tablissements. La juste valeur : accro�t la volatilit� des r�sultats et des capitaux propres des �tablissements bancaires. La question est de savoir si cette volatilit� accrue est artificielle, ou si elle traduit des variations de risques �conomiques r�els. Les informations compl�mentaires � fournir en annexe visent � permettre une meilleure appr�hension

1.1.1 Évolution dans les années 70 Croissance de la liquidité et des transferts de risque Les années 70 sont caractérisées par l’apparition de fortes incertitudes financières : l’inflation s’accrût, en même temps que le développement de la volatilité des taux, ainsi qu’une importante instabilité des taux de change et des produits énergétiques avec les deux chocs pétroliers, et enfin l’endettement croissant des pays en voie de développement. Ces événements se sont accompagnés d’une croissance

groupe stratégique. ➢ Macro : - concurrence de nombreux substituts - progrès technologique -> baisse de la demande - entrée d’autres entreprises : russes, chinoises, entreprises nationales… - inflation du cout de l’énergie - forte volatilité des prix - accroissement de la concurrence -> accroissement de l’offre ➢ chaine de valeur : - réduction des couts - exploitation minière - maitrise des technologies - sources d’énergie à bas prix ➢ cycle de vie : -

réappréciation du risque sur l’ensemble des marchés.  Ainsi, les risques de marché mesurés par les exigences en FP réglementaires, ont enregistré en 2007 une progression sensible de 30,4 % (-16,3 % en 2006), en liaison avec une remontée de la volatilité sur les marchés observée dès décembre 2006. Les exigences en FP au titre des risques de marché n’en conservent pas moins un poids limité dans l’ensemble des fonds propres globaux détenus par le système bancaire (3,9 % au 31 décembre 2007).

modèle binomial à une période . . 11.2 L’évaluation risque-neutre . . . . . . 11.3 Les arbres binomiaux à deux périodes 11.4 Les options américaines . . . . . . . . 11.5 Le delta . . . . . . . . . . . . . . . . 11.6 La relation liant u, d et la volatilité . 11.7 A FINIR ! ! ! ! ! ! . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .