Coefficient d'actualisation

est d’actualiser à un taux, appelé taux d’actualisation (qui reflète le risque de l’entreprise), les flux de trésorerie futurs. La philosophie de cette approche repose sur l’idée selon laquelle l’acquéreur n’achète pas les flux passés de l’entreprise, mais au contraire les flux futurs. Toutefois, les flux retenus diffèrent selon les méthodes.II. les METHODEs DES FLUX : II. II.1 Evaluation par les flux de liquidités : Une démarche fondamentale d’actualisation des flux qui se déclinera en actualisation

Le coefficient d'actualisation permet de transformer la valeur d'un flux futur en sa valeur d'aujourd'hui. Soit t le taux d'actualisation et n le nombre de périodes, le coefficient d'actualisation vaut 1/(1 + t)^n. Il est toujours inférieur à 1 car les taux d'actualisation sont toujours positifs. "La valeur actuelle nette, ou VAN, d'un titre financier est la différence entre la valeur actuelle de ce titre et sa valeur de marché ; elle varie en sens inverse du taux d'actualisation. Dans un marché

DURATION La duration d'une obligation touchant les flux [pic]lors des périodes restantes, est donnée par la formule suivante, où [pic]est l'intervalle de temps, exprimé en années, séparant la date d'actualisation [pic]de la date [pic]du flux : [pic] avec [pic]le taux actuariel de l'obligation tel que le prix observé [pic]de l'obligation corresponde à la valeur actualisée de celle-ci. Il est la solution de l'équation : [pic] On remarque (cf. ci-dessus, Confusions à éviter) que la

résiduelle correspond à sa valeur d’usage ou à sa valeur comptable nette. Il n’y a pas de prise en compte de la fiscalité. 5- Le taux de rendement minimal ou taux d’actualisation Le taux de rendement minimal correspond au taux de rendement au dessous duquel on renoncerait à effectuer l’investissement. Le taux d’actualisation utilisé pour le calcul de la VAN ou l’indice de profitabilité représente le coût du capital utilisé par l’entreprise. II-ANALYSE DE LA RENTABILITE ECONOMIQUE Au cours

de vie la plus courte de l'ensemble du mat駻iel et des ventes du projet. - La valeur r駸iduelle de l'investissement est nulle car celui-ci est compl鑼ement amorti ・la fin du projet et qu'il n'y a pas d'indication de revente 騅entuelle. - Le taux d'actualisation est fourni par l'駭onc・et est 馮al ・14%. Plan d'investissement Ann馥 0 Ann馥 1 Ann馥 2 Ann馥 3 Ann馥 4 Ann馥 5 Flux d'exploitation CA pr騅isionnels 700 000 900 000 1 200 000 1 200 000 1 200 000 -CV (50% du CA) -350 000 -450 000 -600 000 -600 000 -600 000

et leur financement : 5) - La réalisation et le contrôle des investissements : B/ - Les paramètres déterminants dans la décision d’investissement :1) - La dépense d’investissement :2) - Exploitation prévisionnelle : 3) - Taux d’actualisation et technique d’actualisation : 4) - Durée de vie économique et valeur résiduelle :II/ - Evaluation de la rentabilité des projets :A/ -Les critères non fondés sur l’actualisation :1) - Le taux de rendement comptable : 2) -Le critère du taux de rendement limité :

l'actualisation On cherche à donné la valeur actuelle d'une valeur qui se réalisera dans le futur. Il faut utilisé un taux d'actualisation Taux d'actualisation (1+t) -1 (1+t)-2 (1+t) -3 Le coefficient d'actualisation est égal à (1 + t) -n Application 1 2

ladite marque au moment de la négociation • Taux de redevances: 10% • Chiffres d’affaires: 600 keuros/an • Coefficient d’actualisation cumulé sur la période: k = 8 (selon la méthode dite du « coefficient appliqué aux redevances) • Valeur de la marque = 10% x 600 x 8 = 480 keuros. Méthode suffisante pour évaluer une marque rapidement mais qui a ses limites: • Détermination du coefficient K • Absence de prise en compte des risques page 24 Prise en compte des facteurs de risque Risque = probabilité

maîtrise des coûts. Deuxième partie : Valeur Nota Bene : ¾ Pour les besoins de l’analyse et des calculs, il a été considéré que les flux de trésorerie tombaient au 31 décembre de chaque année. ¾ Les calculs d’actualisation ont été réalisés au 31 décembre 2002 (première année d’actualisation : 2003 ; dette nette considérée au 31 décembre 2002). ¾ Il a par ailleurs été considéré que la valeur de marché de la dette était égale à son montant comptable. 1. Actualisation des flux de dividendes Calcul

ci-après se réfère exceptionnellement à la classification de la CCN de la parfumerie – esthétique Toutefois, les (v. l’étude PARFUMERIE – ESTHÉTIQUE). coefficients 100 et 130 de la classification du personnel enseignant, de direction et d’administration des écoles et cours privés d’esthétique-cosmétique sont remplacés par le coefficient 135. Coefficient 135 140 150 155 160 175 180 185 190 195 200 220 230 240 250 Montant (1) 1 335 € 1 340 € 1 345 € 1 350 € 1 355 € 1 366 € 1 400 € 1 420 € 1 435 € 1 467