Efficience

LA STABILITE FINANCIERE, UNE MISSION POUR LA BANQUE CENTRALE ? Mohamed Yazid BOUMGHAR Héla MINIAOUI Mounir SMIDA Résumé On considère souvent que la doctrine du «Too big to fail» est née en 1984 aux Etats-Unis suite au sauvetage de la «Continental Bank corporation-CBC». Avant cette faillite, certes il y’ a eu d'autres, mais c’était la première fois où une autorité monétaire est intervenue pour effectuer un sauvetage en complément au dispositif d’assurance des dépôts existant. Il s’agissait de

titres reflètent complètement l'information existante (efficience du traitement de l'information), s'inspirant en cela de la conception hayekienne du marché comme un lieu de traitement de l'information (information processing). En cela, l'efficience telle qu'elle est définie par E. FAMA et J. TOBIN (1970) mêle l'efficience informationnelle et l'efficience évaluative en distinguant trois niveaux d'efficience informationnelle : * une efficience « faible » signifie que les prix reflètent complètement

Efficience informationnelle des marchés financiers Description Extrait / Introduction : L’efficience des marchés boursiers est un thème qui a été abondamment traité dans la littérature financière au cours des 40 dernières années. Cela n’a rien d’étonnant car l’efficience a des implications importantes tant sur le plan macroéconomique qu’au niveau de chaque investisseurs en matière de gestion de portefeuille. Dans la littérature financière, le concept d’efficience des marchés financiers, illustre

. e e 3.4 Variabilit´ excessive . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e ` 3.5 Tests de l’hypoth` se : r´ action a de la nouvelle information . . e e ` Concepts a retenir Questions 5.1 Efficience et pr´ visibilit´ des prix . . . . e e ´ 5.2 Coˆ ts de l’information et equilibre . . . . u 5.3 Efficience et variabilit´ des prix . . . . . e 5.4 Version faible de l’hypoth` se d’efficience e 1 2 2 6 6 9 9 10 10 11 11 12 12 12 12 . . . . . . . . . . 4 5 . . . . . . . . . . . .

stratégique de la performance , c’est à dire que les résultats obtenus soient conformes aux objectifs stratégique poursuivis Le positionnement de la performance : La performance est une position d'équilibre entre EFFICACITE , EFFICIENCE et PERTINENCE  à court et à moyen terme la performance s’apprécie toujours à trois niveaux : l’efficacité qualifie la capacité d'une personne, d'un groupe ou d'un système de parvenir à ses fins, à ses objectifs (ou à ceux qu'on lui

(variable aléatoire d'espérance nulle, ,« indépendante et identiquement distribuée » variance constante, covariance nulle). E  t∣I t−1 =0 3 J-B Desquilbet Université d'Artois 4- L'hypothèse d'efficience des marchés 4.1- Fondements Efficience informationnelle : intégration immédiate dans le prix de l’ensemble des informations disponibles. E. Fama (1965) : « Le prix observé sur le marché reflète instantanément toute l’information disponible » → les anticipations de prix futurs et de rentabilité

Fiscalité et efficience économique Introduction : « La méthode par laquelle on lève une mm quantité de revenus peut faire toute la différence entre la paralysie et la prospérité ». Dans capitalisme, socialisme et démocratie, Schumpeter montre par cette phrase que la légitimité d’un impôt, la confiance ou la défiance qu’il suscite est finalement plus importante que le montant prélevé. La fiscalité agit avant tout sur la psychologie. Le terme de fiscalité peut être compris, au sens strict

sur les actions de la société cotée par les personnes initiées; - Désignation d’un déontologue. 22  Règles minimales d’organisation des sociétés de gestion d’OPCVM Pour ce faire, Le CDVM à prévu une circulaire visant une meilleure efficience des sociétés de gestion, à travers notamment l’amélioration des moyens humains, organisationnels et techniques. Elle définit les règles minimales d’organisation des sociétés de gestion, tout en accordant aux gestionnaires la responsabilité de décider

EFFICIENCE ET INEFFICIENCE DES MARCHES FINANCIERS INTRODUCTION I . QUELQUES PREUVES DE L INEFFICIENCE DES MARCHES FINANCIERS II . EXPLICATIONS DE CES PERIODES D INEFFICIENCE III. L ALTERNANCE DE PHASES D EFFICIENCE ET D INEFFICIENCE CONCLUSION INTRODUCTION • Les enjeux du débat o Rôle des marchés financiers ▪ Financement de l’économie ▪ Valorisation de l’épargne ▪ Gestion des risques

couple rentabilité/risque A. L’efficience des marchés Efficience allocationnelle (Ressource/emploi) Efficience opérationnelle - Au sens faible Efficience informationnelle - Semi fort - Fort L’efficience allocationnelle: les fonds vont vers les emplois les plus productifs. L’efficience opérationnelle : les intermédiaires financiers s’intercalent de façon efficace entre offreurs et demandeurs à moindres coûts. Efficience informationnelle : FAMA Eugene Théorie d’efficience : Assurément