Eonia

ABREVIATIONS ACD : Analyse Cognitivo-Discursive APD : Analyse Propositionnelle du Discours BCE : Banque Centrale Européenne DGSE : Dynamic General Stochastic Equilibrium ENSEA : Ecole nationale Supérieure de Statistique et d’Economie Appliquée EONIA : Euro Overnight Index Average FED : Federal Reserve FOMC : Federal Open Market Committee IPCH : Indice des Prix à la Consommation Harmonisé LSA : Latent Semantic Analysis PIB : Produit Intérieur Brut 6 LISTE DES ILLUSTRATIONS Liste des tableaux

27investissement Le 9 août 2007, la première banque française par ses fonds propres, BNP Paribas, annonce le gel (réalisé le 7 août) des actifs de trois fonds monétaires dynamiques OPCVM d'une valeur totale de 1,6 milliard d'euros (gérés par BNP Paribas ABS Eonia, BNP Paribas ABS Euribor et Parvest Dynamic ABS) (liés aux sécurités des prêts aux États-Unis)[. La banque était incapable de chiffrer les actifs de ces fonds depuis que les négociations des mortgage securities étaient virtuellement arrêtées et donc

marchés. Leurs performances décevantes ont conduit les investisseurs à s’interroger sur ces types de gestion, et à se retirer de ces placements. La gestion « absolute return » est censée dégager une performance supérieure à celle du taux sans risque (Eonia + pourcentage), mais également réaliser une croissance positive, même en cas de récession car elle est décorrélée des mouvements du marché. Elle n’est pas benchmarkée. C’est en tout cas comme cela que le placement a été présenté aux différents clients

semaine avant l’Oral) CAC 40 : DowJones : Nasdaq : Indice Nikkeï : Valeur OR : Pétrole : Taux de change EUR/USD : Taux directeur de la BCE à 4% depuis juin 2007 Taux directeur de la FED à 2 % 01/05 Taux court Eonia JJ Euribor 3 mois Taux OAT 10 ans Bale 2 a représenté un chantier de 3 ans pour les banques Françaises avec sans aucun doute un coût de plus de 1,5 milliards d'euros Banque en ligne : Une banque en ligne propose un ensemble de services

27,0 24,6 26,2 27,4 - Assurances 34,0 35,1 35,9 36,1 37,3 39,9 40,1 41,0 41,8 40,8 40,5 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Taux du marché monétaire Eonia en % 2,3 2,0 2,1 2,8 3,9 3,9 0,7 0,4 0,9 0,2 0,1 Taux à 3 mois (1) Euribor en % 2,3 2,1 2,2 3,1 4,3 4,6 1,2 0,8 1,4 0,6 0,2 4,2 4,2 3,5 3,9 4,3 4,3 3,7 3,2

composite 60 % Citigroup EGBI et 40 % Citigroup EuroBIG corporate pour le sous-portefeuille taux, Eonia Capitalisé pour le sous-portefeuille trésorerie, et pour le portefeuille financier 49 % indice actions et 51 % indice taux. (2) Indice de référence en 2013 : MSCI World AC DN couvert en euro à 50 % hors devises pays émergents pour le sous-portefeuille actions, Citigroup EGBI pour le sous-portefeuille taux, Eonia Capitalisé pour le sous-portefeuille trésorerie, et pour le portefeuille financier 49 % indice

116,90 144,80 112,40 Taux de rémunération France 24,80 22,90 21,90 16,40 23,50 19,00 Taux directeurs de l’Eurosystème et EONIA Taux directeurs des banques centrales (en %) 0,50 0,50 0,50 0,25 0,25 0,25 (en %) 6 2,0 5 1,5 4 3 1,0 2 0,5 1 0 0,0 14/03/2013 14/06/2013 14/09/2013 14/12/2013 EONIA Facilité de dépôt 14/03/2014 14/03/2008 Facilité prêt marginal OPR taux fixe 14/03/2010 Eurosystème Royaume-Uni 14/03/2012

représentent à eux seuls 80%. Les transactions journalières de swaps de taux étaient évaluées, en avril 1998, à 32,5 milliards de dollars et les encours entre banques de la place de Paris à 162,4 milliards de dollars. encadré 5-1 Les taux courts : EURIBOR et EONIA Depuis l’introduction de l’euro, le taux interbancaire offert à Paris (PIBOR) a été remplacé par une référence européenne : l’EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) et au taux moyen pondéré (TMP) au jour le jour a succédé l’EONIA (Euro Overnight Index

échéances de ces certificats de dépôt sont toutes inférieures à 6 mois. OPCVM de Trésorerie à taux variables : 46 616 K€ Exposition aux risques de taux en fonction de l’évolution de EONIA qui est l’indice de référence de ces supports classés Monétaires Euro. L’impact d’une variation de plus ou moins 100 points de base de EONIA, sera de plus ou moins 466K€ sur les produits financiers. Note 8 : Capitaux propres 31 décembre 2008 31 décembre 2007 Nombre d'actions total entièrement libérées… 6 060

échéances de ces certificats de dépôt sont toutes inférieures à 6 mois. OPCVM de Trésorerie à taux variables : 46 616 K€ Exposition aux risques de taux en fonction de l’évolution de EONIA qui est l’indice de référence de ces supports classés Monétaires Euro. L’impact d’une variation de plus ou moins 100 points de base de EONIA, sera de plus ou moins 466K€ sur les produits financiers. Note 8 : Capitaux propres 31 décembre 2008 6 060 204 4€ 1 757 220 Nombre d'actions total entièrement libérées… Valeur