Euribor

diff´renciation des taux est ee e l’´ch´ance. e e Exemple : Les taux ` court terme sur le march´ interbancaire de a e la zone euro. EONIA (jour le jour) EURIBOR (1 mois) EURIBOR (3 mois) 2/10/2008 4.203 5.116 5.330 2/10/2009 0.361 0.437 0.752 12/9/2011 0.857 1.340 1.527 EONIA = Euro Overnight Index Average EURIBOR = Euro Interbank Offered Rate (1 sem. ` 1 an) a Chapitre 2 - Macro´conomie e Les d´terminants de la demande de biens et services e L’investissement

Il s'agit par exemple d'options européennes sur les devises qui sont souvent négociées de gré à gré, sur le marché des changes. Définition Actif sous- jacent Un actif sous-jacent est représenté par différents types actifs, monétaires (taux euribor 3 mois), financiers (action, obligation, indice boursier), matières premières (brent) ou autres. Un actif sous-jacent sert régulièrement de support à des options ou à des contrats pouvant être acheté ou vendu sur les marchés dérivés. Dans ce cas

obligations à taux variable Elles génèrent des flux qui ne sont pas totalement déterminés à l’émission mais suivent une règle prédéterminée. Le coupon d’obligation à taux variable n’est pas fixé mais indexés sur un taux observable sur un marché (Euribor : taux moyen du marché européen à 0,32). A chaque échéance de coupon la valeur de celui-ci sera calculée en fonction de ce taux de marché. Intérêt : annule quasiment le risque de taux. E effet l’émetteur de cette obligation est sûr qu’a toute

déficit. 2. Le marché de produits dérivés ( de prd financier sophistiques qui permet de jouer sur les taux de valeurs, devises, parité future de taux de change ou on joue sur les indices boursiers) Euronext a absorbé le Life 2 marchés de taux EURIBOR (taux du marché monétaire jusqu’au 3 mois) et l’EONIA( taux de marché monétaire au jour du jour) Il existe un marché concurrent en EU qui s’appel Eurex (MdPD de Francfort et Zurich) Marché Euro-Dollar 3. ALTERNEXT crée en 2005 pour remplacer

interbancaire A pour offreurs toutes les banques de dépôts belges et luxembourgeois. La demande est assurée par les mêmes agents que ceux de l’offre. Ce marché est régulé par les courtiers. Le taux directeur appliqué sur l’Interbancaire est le EURIBOR (European Interchange Bank Offered Rate). Il est fixé tous les matins sur base de l’euro off shore (cf. marché de Singapour), dénommé EONIA*. Le taux de l’interbancaire varie donc d’un jour à l’autre et même parfois au cours de la même journée. Ce

Initiateur Portefeuille d’actifs (créances et/ou obligations) Fonds Cession parfaite du portefeuille Recouvreur Principal et intérêts Débiteurs cédés Actif Passif Fonds Tranche senior AAA EUR 88 millions Rendement Euribor + 50 points de base Tranche mezzanine BBB EUR 5 millions Rendement Euribor + 300 points de base Tranche Equity non notée EUR 7 millions Rendement non prédéfini Portefeuille Tranche de référence de de CDO EUR 100 millions EUR 100 millions Principal et intérêts et/ou de façon

interbancaires en blanc (c'est-à-dire sans être gagés par des titres) effectués au jour le jour dans la zone euro. Ce taux est issu d'une moyenne pondérée des taux overnight traités par un panel de banques. L'Eonia est publié quotidiennement par Euribor FBE Association et Euribor ACI Association et sous le contrôle de l'ECB. EPC L'EPC (European payments council) est un organisme qui rassemble des représentants de l'industrie bancaire européenne. Etat gendarme Référence étatique

variable < Taux fixe. Exemple de taux variable : EURIBOR 3 mois. L’acheteur verse TF – TV au vendeur. Cas 2 : Taux variable > Taux fixe. L’acheteur reçoit l’écart TV – TF. L’acheteur gagne, si les taux d’intérêt augmentent. ( FRA : produit pour se couvrir contre la hausse des taux ou pour spéculer sur la hausse des taux. Exemple : Contrat de FRA : t + T = 3 mois. Taux variable Euribor 6 mois. T F = 3%. T + 3 mois Euribor 6 mois = 3,2%. On a une entreprise qui sait

liquidité. Il matérialise la capacité qu’à la banque à transformer. - Emprunt de 100€ à Euribor 3 mois sur 10 ans Les taux sont variables en fonction de la situation du marché. Le taux variable varie au jour le jour Eonia : European Overnight Interbank Average (remplace le TJJ et le T4M) Taux révisable : taux révisé pour la durée d’emprunt souhaité Appellation Européenne : Euribor. Risque de taux car Euribor 3 mois change pendant 10 ans mais pas de risque de liquidité. 09/12/06 23 DESS

emprunts d’Etat français et britannique majoré de 1,5 %. Au terme de la période de stabilisation, cette marge sera portée à 1,5 %. Ces crédits sont remboursables au plus tard le 31 décembre 2050. — La Dette Junior porte intérêt à taux variable (Euribor/Libor), majoré de 1,25 %. La dette Junior est remboursable entre 2007 et 2025. — L’emprunt Tier 1A est composé de trois tranches : la première d’un montant de 335 millions de livres (soit 475 millions d’euros) et la seconde d’un montant de 285 millions