Fusion Acquisition

Jean-Philippe BERARD Vincent BRUNEAU Leticia LOEFF POLITIQUE FINANCIERE LBO (LEVERAGE BUY-OUT) ou acquisition d’entreprise avec effet de levier financier Année 2011-2012 Professeur : Mme DHERMENT 1 Sommaire I. II. III. a. b. c. i. ii. iii. iv. IV. a. i. Introduction ................................................................................................................................ 3 Le principe du LBO .................................................................

 Projet de Thèse La politique de financement des entreprises lors des opérations de croissance externe : Une étude empirique des structures financières et des montages de financement dans les opérations de fusion-acquisition au Maroc Introduction Aatteindre la taille critique nécessaire pour rester compétitif", "nécessité de faire face aux mutations et challenges qu’impose le marché" ou encore "vouloir continuer à offrir des services et des produits toujours à la pointe de l’innovation et

qu’il est convenu d’appeler la croissance externe, c’est-à-dire l’accroissement de la taille d’une entreprise par achat de capacités de production déjà existantes, peut permettre dans certains cas de sauver des entreprises de la faillite, soit par fusion, soit par absorption. Mais nous devons nous demander dans quelle mesure la croissance externe est avantageuse pour les entreprises. Pour cela, nous favoriserons une réflexion contemporaine, à travers toutes les sociétés, tout en mettant

13 1.2.2. Une concurrence qui s’accroit 15 1.2.3. Les cinq forces de Porter 16 2.Nouvelle orientation stratégique motivée par les changements du marché et la nouvelle direction 20 2.1. Vers une croissance externe portée par la fusion acquisition 20 2.1.1. Définition et intérêts de la croissance externe 20 2.1.2. Exemple de croissance externe pour le groupe Sanofi-Aventis 21 2.1.3. Les changements induits au niveau du service export 24 2.2. Le programme transforming :

concentration, mais parfois l’excès de concentration et de coopération nuit à la concurrence auquel cas il faut que l’Etat fixe des règles pour permettre l’harmonie du marché." La concentration peut être nécessaire à la concurrence avec les fusions-acquisitions mais elle peut aussi lui nuire avec des marchés comme le monopole ou l'oligopole. Tout cela reste à surveiller par la politique de la concurrence (loi anti-trust ) pour que leur coexistence reste parfaite; mais il faudrait que le processus

font ainsi par le biais de fusions Acquisitions. Il est processus par lequel des unités économiques croissent en acquérant la propriété ou le contrôle de capacités de production existantes et déjà en fonctionnement : acquisition d’actifs existants. Modification des caractéristiques d’une entreprise obtenue par regroupement ou association avec d’autres entreprises. La croissance externe, résulte d'un changement de périmètre de la société par acquisition ou rapprochement avec des

réduction des couts. Privatisation des entreprises nationales. - 98-99 : épuisement de marge de manœuvre, les couts devient incompressibles ce qui mène les entreprises à adopter une stratégie de concentration par le biais des fusions. ➢ Logique des fusions : Les 6 majeurs sont intégrées verticalement ave les même objectif : la réduction des couts, dans ce contexte la concurrence est plus féroce que jamais. La solution étant donc de regrouper les spécialisations, à la base différentes

Manuscrit auteur, publié dans "Comptabilités, économie et société, Montpellier : France (2011)" Les outils de gestion comptables et financiers groupe, facteur influençant l’intégration dans les fusions-acquisitions ? Jean-Paul Méreaux Professeur agrégé en économie et gestion à l’I.U.T. de Reims Doctorant en sciences de gestion Centre de Recherche en Comptabilité du CNAM 8 rue Arthur Rimbaud 51350 Cormontreuil Tél. : 03.26.82.75.19. hal-00650552, version 1 - 10 Dec 2011 Tél. : 06.89.91.10.52 jp

La croissance par fusions/acquisitions est-elle la meilleure ?(1998)                         François Jeulin I. Les avantages stratégiques de la croissance par fusions-acquisitions 1. Du fait des caractéristiques du marché • Marché saturé • Marché protégé • Marché à actifs difficilement accessibles 2. Du fait des caractéristiques de l’entreprise • Possibilités d’économies d’intégration • Carences • Besoin de protections • Neutralisation d’un concurrent

retrait de l’État dans certains secteurs d’activités économiques. Dans le monde des affaires, on réfère généralement à la mondialisation pour expliquer la nécessité de « rationaliser » les activités de l’entreprise et pour justifier les vagues de fusions-acquisitions sur le plan international. En effet, la mondialisation se définit comme l’émergence d’acteurs de marché et de régulation a l’échelle mondiale. C’est donc une extension de l’économie de marché facilitée par le développement des NTIC (Nouvelles