Le Raroc

la valeur du titre Taux d’intérêt sans risque Option réelle sur un projet VP (brute) des flux financiers espérés Coût d’investissement Délai jusqu’à disparition de l’opportunité Incertitude sur la valeur du projet Taux d’intérêt sans risque ou RAROC La distinction entre l’évaluation de l’option et la prise de décision est uniquement une question d’emphase. En fait, l’évaluation nécessite que le problème de prise de décision crée par l’option soit résolu : l’option doit-elle être exercée et

pas imposer aux banques des exigences de fonds propres supplémentaires. C’est la ventilation des fonds propres en fonction des risques qui doit être revue afin de se rapprocher de la réalité économique des instruments de gestion des banques du type RAROC (risk ajusted return on capital).

mesure int´ gr´ e ? e e – Les d´ pendances entre facteurs de march´ e e – Les d´ pendances entre facteurs de risque e – Le cas des d´ riv´ s de cr´ dit et des CDO e e e – Les probl´ matiques “syst` mes ” e e – Les mesures de rentabilit´ (approche RAROC) e Bibliographie O Alexander, C. ed. (1998) Risk management and analysis. Wiley. O Comit´ de Bˆ le (2003) Nouvel accord de Bˆ le sur les fonds propres. Avril. e a a O Jorion, P. (1997) Value at risk : the new benchmark for controlling market

au delà des systèmes utilisés pour l’octroi du crédit, permet d’optimiser les transactions. La notion de pertes moyennes intervient à nouveau, mais couplée à la notion de capital économique, pour dériver un « Risk Adjusted Return On Capital » (RAROC). Ce RAROC sera disponible à plusieurs niveaux : par transaction, par client et par entité de la banque. Ce système permet également, grâce aux investisseurs et aux marchés financiers, de redistribuer le portefeuille des crédits pour un rapport rendement

au-delà des systèmes utilisés pour l'octroi du crédit, permet d'optimiser les transactions. La notion de pertes moyennes intervient à nouveau, mais couplée à la notion de capital économique, pour dériver un « Risk Adjusted Return On Capital » (RAROC). Ce RAROC sera disponible à plusieurs niveaux : par transaction, par client et par entité de la banque. Ce système permet également, grâce aux investisseurs et aux marchés financiers, de redistribuer le portefeuille des crédits pour un rapport rendement

une bq ne peut plus preter plus que ses FP lui permettent. - Prêt de 200 MF avec hypotheque au logement - Ponderation de 50% 100 MF - Tier 1>4% + Tier 2>4% FP> 8MF - Rationnement du credit ??? Importance de la rentabilité des FP (RAROC) Selection des clients (taux de ponderation) Tarification plus fine Developper les services et conseils : activités qui ne necessitent pas de FP et qui rapportent des commissions sans generer de l’actif : Conseiller a une entreprise de s’introduire

................................................... 52  Section 1 : la détermination des fonds propres économiques  .............................................................. 53  Section 2 : l’allocation optimale des fonds propres (la méthode RAROC) .............................................. 56  Section 3 : la tarification des crédits (Pricing)  ........................................................................................ 59  Chapitre IV : la CNEP‐Banque et le financement de la promotion immobilière 

ABERGEL Responsable Middle Office, Crédit Lyonnais Valérie ELKAÏM Responsable Middle Office Dérivés Exotiques, Crédit Lyonnais Laurent CHEDIN Secrétariat Général, Crédit Lyonnais Mehdi BENSOUDA RiskManager, Dresdner Kleinwort Benson Abdelkader BOUSABAA RAROC, Crédit Lyonnais 4 Les modèles internes dans l’évaluation du risque de crédit INTRODUCTION Choc de marché, défaut des intervenants les plus exposés, incapacités des autres à couvrir ou solder leurs positions dans un délai ou à un coût

performances ajustées des risques permettent d’analyser la rentabilité ajustée du niveau de risque inhérent à l’activité au regard du capital économique, défini dans la suite de cet article. Ces méthodes d’analyse, dont l’une des plus connues est RAROC (Risk Adjusted Return on Capital), peuvent s’appliquer à tous les niveaux d’un groupe financier et donner une mesure très représentative des performances des lignes métiers. Elles constituent un outil privilégié du management pour mesurer et comparer

dispositif complet de pilotage de la banque. Graphique 1 Pourquoi le système des notations internes est-il structurant ? Notations et limites d’engagements de tous les risques Tarification Provisionnement Rendement ajusté du coût du risque (RAROC – Risk-adjusted return on capital) Allocation du capital aux métiers (pilotage) Cf., par exemple, Banque d’Espagne (2003) Cf., in fine, le glossaire pour une description de ces paramètres Banque de France • Revue de la stabilité financière •