Libor

C’est l’EONIA (Euro Overnight Index Average). Pour les prêts plus longs, on calcule l’ EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) à différentes échéances (Euribor 1 mois, Euribor 2 mois, jusqu’à Euribor 12 mois). Sur les marchés non européens, c’est le LIBOR (London Interbank Offered Rate) qui sert de référence. Quel est le rôle de la BCE sur le marché interbancaire ? Le rôle de la Banque centrale européenne est d’alimenter le marché interbancaire en liquidités en fonction de ses objectifs, notamment

partir des taux fixes payés dans un contrat de swap contre un taux variable pour différentes maturités. En règle générale, pour la partie courte (inférieure à un an) de la courbe, on utilise les cotations des contrats futures monétaires (Euribor, Libor, dépendant du marché et de la devise), et cela pour deux raisons. Premièrement, ces sont plus liquides que les swaps, et donnent donc une image plus fiable du marché. Deuxièmement, ils ont des maturités très rapprochées (1 ou 3 mois), alors que les

jusqu’à i-ème tpaiement (n paiements au r total) L :le principal du swap ri : le taux ZC Libor pour la maturité k : le paiement de la jambe fixe à chaque date B fix n i ke 1 riti Le rntn Swaps Bvar ( L k )e * r1t1  La valeur du swap V = var-fix lorsque le taux variable est reçu et le taux fixe est payé. Swaps Exemple: Considérons une institution financière qui paie le LIBOR 6 mois et reçoit un taux fixe de 8% ( en composition semestrielle) sur un swap de principal

pondéré du marché monétaire. La deuxième étape se traduirait, quant à elle, par la mise en place d’un taux de référence unique qui serait baptisé, selon les bruits de couloirs, Casibor (Casablanca Interbank Offered Rate). Une référence comparable au Libor londonien ou encore à l’Euribor européen. L’objectif étant de limiter au maximum la dépendance des taux d’intérêt bancaires aux vicissitudes du marché des bons du Trésor. On revient donc à la raison. Et les taux variables des crédits bancaires devront

anglais de ces swaps est OIS, pour Overnight Indexed Swaps ; soit sur les taux des prêts interbancaires en blanc, les IBOR (Interbank Offered Rates), également constatés et publiés par une banque centrale ou un organisme professionnel (voir Euribor, Libor) ;  les contrats à terme et options sur contrats à terme sur des marchés organisés comme le LIFFE ou Eurex... Encours des Titres de Créances Négociables Le marché interbancaire Le marché interbancaire est réservé aux seuls établissements de crédit

variable) • Les devises (cas swaps de devises) • Les dates d’échange (trimestre, année…) • La maturité (pendant combien de temps) Exemple swaps de taux : Le premier échange aura lieu le 25 août 2011 Le taux Libor qu’on va prendre est celui de l’opération précédente. Le taux Libor augmente => les paiements augmentent aussi. 2- SWAPS DE DEVISES une monnaie contre une autre. 3- SWAPS DE CREDIT La mesure des risques • LES RISQUES DE MARCHE 4 types de risques

par des ressources (comptes de dépôt) rémunérées à taux variable (au taux Libor – marge 2). En supposant un adossement en liquidité parfait, cet établissement perçoit à chaque période un montant équivalent à la somme des marges (marge 1 + marge 2) au titre de l’ensemble (prêt, dépôt), indépendamment de l’évolution des taux de marché. En revanche, l’établissement est exposé aux évolutions du différentiel de taux (Euribor-Libor). Le différentiel — spread — entre les deux taux peut changer de façon inattendue

principal. Les paiements de principal au floater dépendent des paiements de principal de la tranche qui a permis de créer le floater. Soit le taux de référence = LIBOR à 1-mois = 3.75%, alors le taux de coupon d el’inverse floater ressemblera à K – L × (LIBOR à 1 mois) Ou K = cap ou taux de coupon maximum pour le inverse floater et L = multiple qui détermine le taux de coupon pour le inverse floater (L connu comme le levier de coupon)

Etats-Unis. Cf cmegroup.com. Exemple : Le contrat AUD/USD porte sur 100000 AUD, notre importateur précédent aurait pu acheter 10 contrats juin 2012 au prix de 1.0395. (Exemple) Euro/Aud |   |   | tc | euro en dollar | 1,2546 | rb | tx libor AUD | 3,58 | ra | taux euribor | 0,54 | d | (368/360) | 1,022222222 | PAT euro mars 2014 | tc(1+(rb-ra)*d) | 3 b Option de change On peut effectuer les mêmes stratégies d’option que celle vu au début du chapitre. Les options sont des outils

de vente. Libor :(London Interbank offered rate) c’est un taux de référence interbancaire du marché monétaire pratiqué à Londres. C’est un taux moyen des différents taux pratiqué par les 14 banques les plus représentatifs. Pibor :(Paris Interbank offered rate) c’est un taux de référence interbancaire du marché monétaire pratiqué à Paris. La marge : c’est une marge appliquée lorsqu’un pays va s’endetter auprès des banques commerciales internationales selon un taux de référence (Libor ou Pibor dont