Kindleberger

Broadview Press, 2003 particulièrement le chapitre 2 intitulé « Theoretical Lenses for Viewing Globalization », pp. 35-57. 346 Jean-François FORTIN du protectionnisme20. Plusieurs interprétations de cette théorie ont été développées. Pour Kindleberger, l’absence d’une puissance hégémonique entraînerait l’émergence du protectionnisme21. De même, pour Gilpin, le déclin du pouvoir de la puissance hégémonique amène l’érosion des règles libérales du commerce22. La distribution de la puissance dans

intéressant pour la seconde démarche qui relie la fragilité financière au cycle économique est l’interaction entre le crédit et les marchés financiers. Les historiens ont abondamment commenté l’importance de ce processus dans les crises financières [Kindleberger, 1996]. La libéralisation financière et la formation d’un marché unique des capitaux en Europe redonnent une grande actualité à ce modèle théorique. La prise en compte du crédit dans le financement des actifs est cruciale. C’est le point sur lequel

une telle banque est supérieure à celle du capital d’une banque “classique”. Les actionnaires d’une telle banque doivent certainement être beaucoup plus vigilants que ceux d’une banque “classique”. 17 18 19 Voir Brunnermeier (2008). Voir Kindleberger (2000). 19 18 et d’activité économique soutenables. Cependant, il est communément admis que les pouvoirs publics doivent également veiller à maintenir la stabilité du système financier : c’est par exemple une des autres missions de la Réserve

Security and Capital Markets, an International Perspective, Oxford University Press, 1995. GOODHART C., The Central Bank and the Financial System, MIT Press, Cambridge M.A., 1995. © Éditions La Découverte, collection Repères, Paris, 1999. XI KINDLEBERGER C.P., Manias, Panics and Crashes, 2e ed, Mac Millan, 1989. LORDON F., Les Quadratures de la politique économique, Albin Michel, 1997. MERIEUX A. et MARCHAND C., « Les marchés financiers américains », Le Monde éditions, 1995. © Éditions La Découverte

publics différenciés. Dans l’approche de Jean-Marc Siroën, les biens publics sont différenciables et chaque territoire géographique ou communauté a un bien idéalement défini. Par exemple, en Europe, les consommateurs craignent plus 63 KINDLEBERGER A. (1995) Free Trade Agreements versus Customs Unions, NBER Working Paper, #5084, Cambridge, Mass. In SIROEN J.-M (2000) Ibid. Chapitre1 38 Compatibilité du régionalisme et du multilatéralisme : Le cas de l’ALENA l’usage des hormones

point de vue d'un ensemble de pays confrontés à la mise en place d'une union monétaire. A côté des critères objectifs, il existe des contraintes politiques comme celle de l’homogénéité des préférences. C’est ce que vont tenter d’expliquer Cooper et Kindleberger (1977 et 1986)[5]. Pour eux, l’union monétaire est un bien collectif, reflet d’une demande commune aux populations des différents pays. Si les échanges entre les pays membres sont intenses et si les préférences sont proches, à la fois pour les

monopole du change parfois institué comme à Amsterdam, il était tentant de s'appuyer sur leur masse rassurante pour faire quelques entorses à ce principe. La Amsterdamsche Wisselbank resta relativement à l'écart de ces excès, bien que ce soit discuté (Kindleberger, 1990, 71). Il semble qu'elle se soit limitée à des avances à court terme à la Compagnie des Indes orientales pour la constitution et l'entretien de sa flotte, ainsi qu'à des prêts au Trésor municipal. Il lui était difficile de résister à son propriétaire

vendre des monnaies étrangères : ils le font sur le marché des changes. © Eyrolles Pratique En second lieu, il n'existe pas de définition précise et incontestée de la crise. Dans son Histoire mondiale de la spéculation financière, Charles Kindleberger remarque que « ce virus est comme le grand amour : 25 impossible à définir mais reconnaissable à la première rencontre ». Il est des moments où, sans se perdre en conjectures sur la définition du mot, tout le monde s'accorde pour constater

la définition de la fuite des capitaux (Hermes et al., 2002). Plusieurs études soutiennent que les sorties normales de capitaux ne doivent pas être considérées comme des fuites de capitaux (Deppler et Williamson, 1987 ; Walter, 1987 ; Kindleberger, 1987). Selon ces études, les sorties normales de capitaux sont basées sur des considérations de diversification du portefeuille des résidents ou sur les activités des banques commerciales nationales visant à étendre leurs avoirs à l’étranger,

dernier ressort mondial, etc. Charles Kindleberger 57 Les biens publics internationaux •stabilité économique internationale et sécurité internationale •stabilité politique •environnement •aide humanitaire internationale •connaissance Joseph Stiglitz 58 29 Maux publics globaux •Effet de serre •Guerres internationales et terrorisme •Instabilité financière •Epidémies, etc. 59 Théorie de la stabilité hégémonique (C.P. Kindleberger) •A cause du problème du free riding, les