Le Paradoxe De Grossman Et Stiglitz

circonstances. L'imprécision qui touche le concept de fraude fiscale provient de la distinction opérée parfois entre la fraude dite légale et la fraude illégale que nous avons soulignée plus haut. L'expression fraude légale, qui reste empreinte d'un certain paradoxe, a d'ailleurs une double signification. Elle désigne, dans un premier sens, la sous-estimation de la matière imposable que permettent certains régimes fiscaux de faveur. Cependant, le plus souvent, elle désigne les procédés juridiques qui permettent

marché, car elles peuvent donner lieu à des équilibres multiples et à des "prophéties auto-réalisées" lorsque les attentes de la plupart des opérateurs s’orientent dans le même sens. Les asymétries de l’information entre créanciers et débiteurs (Stiglitz, 1994) constituent une troisième défaillance du marché qui se traduit par une inclination favorable aux débiteurs considérés à faible risque, et par une grande susceptibilité des marchés en termes de confiance vis-à-vis de l’information imparfaite

pas Nicholas Georgescu-Roegen, La décroissance (1979), 2e édition, 1995 53 moins opposé à l'intérêt de l'espèce humaine dans son ensemble, si du moins son intérêt est de durer autant que le permet sa dot de basse entropie. Au travers de ce paradoxe du développement économique, nous pouvons saisir le prix dont l'homme doit payer le privilège unique que constitue sa capacité de dépasser ses limites biologiques dans sa lutte pour la vie. Des biologistes aiment à répéter que la sélection naturelle

Vermaelen (1998) 52 Performance et typologie des fusions-acquisitions ■■ Le secteur de la cible : traditionnel ou high-tech Les résultats constatés autour des opérations d’acquisition d’entreprises de hautes technologies constituent une forme de paradoxe. À court terme, les effets liés à l’annonce de l’opération engendrent des taux de rentabilité anormaux très importants, tandis que les performances à long terme sont particulièrement négatives, avec des taux de rentabilité anormaux de – 37 % sur

Vermaelen (1998) 52 Performance et typologie des fusions-acquisitions ■■ Le secteur de la cible : traditionnel ou high-tech Les résultats constatés autour des opérations d’acquisition d’entreprises de hautes technologies constituent une forme de paradoxe. À court terme, les effets liés à l’annonce de l’opération engendrent des taux de rentabilité anormaux très importants, tandis que les performances à long terme sont particulièrement négatives, avec des taux de rentabilité anormaux de – 37 % sur

(1998) 52 Performance et typologie des fusions-acquisitions ■■ Le secteur de la cible : traditionnel ou high-tech Les résultats constatés autour des opérations d’acquisition d’entreprises de hautes technologies constituent une forme de paradoxe. À court terme, les effets liés à l’annonce de l’opération engendrent des taux de rentabilité anormaux très importants, tandis que les performances à long terme sont particulièrement négatives, avec des taux de rentabilité anormaux de – 37 % sur

marchés financiers et ont récemment fait l’objet de beaucoup d’attention. Cet article vise à éclairer quelques-unes des principales questions qui alimentent le débat international actuel sur les hedge funds. informés. En d’autres termes, selon un paradoxe bien connu 1, un marché n’est efficient que si certains investisseurs croient qu’il est inefficient. 1| LE RÔLE DES HEDGE FUNDS 1|1 Hedge funds, efficience, liquidité et stabilité des marchés Les hedge funds sont très bien placés pour promouvoir