Myron Scholes

Allais Trygve Haavelmo Harry Markowitz, Merton Miller, William Sharpe Ronald Coase Gary Becker Robert Fogel, Douglass North Reihard Selten, JohnForbes Nash, John Harsanyi Robert Lucas James Mirrless, William Vickrey Robert Merton, Myron Scholes Amartya Sen Robert Mundell James Heckman Daniel McFadden George Akerlof, Michael Spence, Joseph Stiglitz Etats-Unis Etats Unis Suède G.B. Etats Unis EtatsUnis. Pour l’ensemble de ses travaux sur la théorie monétaire. Travaux

krach de 1929, ni la bulle Internet à la fin des années 1990, ni prévenir certains scandales retentissants. Le premier d’entre eux est relatif au fonds d’investissement LTCM (Long Term Cash Management). Alors que deux futurs prix Nobel d’économie, Myron Scholes et Robert Merton, siégeaient à son conseil d’administration, la société a perdu des sommes abyssales en 1998, et faillit entraîner une grave instabilité du système financier mondial. Ces dernières années, la complexité du monde de la finance s’est

mesure les variations des cours sur une période donnée. Calcul de la prime Il existe différentes méthodes pour calculer le prix d’une option. La plus célèbre est la formule dite de Black & Scholes Elle a été mise au point par deux mathématiciens américains : Fischer Black et Myron Scholes et repose sur un certain nombre d’hypothèses : cours aléatoires, volatilité constante, option à l’européenne, etc. Dans le cas où les hypothèses ne sont pas respectées d’autres modèles existent

risque macroéconomique. Un modèle multi-facteur avec lois à queues épaisses serait infiniment plus performant mais nécessiterait un traitement numérique qu’il serait impossible de valider réglementairement. 11 Comme le confiait très honnêtement Myron Scholes, après la quasi faillite du fonds spéculatif LTCM : “if things had continued as before, this would have never happened” (cité par Lowenstein 2000). No comment! 11 II. L’échec du dispositif prudentiel bâlois La stabilité du système bancaire

dérivé donnant le droit d'acheter ou de vendre un produit à un prix déterminé à une date future. Ce type de produit n'a pu apparaître qu'après la formalisation mathématique qui a été démontrée en 1973.. En 1997, les professeurs Robert Merton, Myron Scholes et Fisher Black ont reçu le prix Nobel pour cette formule dont l'impact sur le transfert des risques entre agents économiques est considérable (durant l'année 96, 794 millions d'options et de contrats à terme ont été négociés sur les seuls marchés

sont : Cf. Hull p153-388 (5e édition) plus particulièrement les p 213-293. Résumé sur : http://en.wikipedia.org/wiki/Black%E2%80%93Scholes Elle est généralement réalisée à partir de l’équation mise au point par Robert Merton, Fischer Black et Myron Scholes. OPTION D’ACHAT | OPTION DE VENTE | I. Le cours de l’actif sous-jacent | Plus le cours de l’actif sous-jacent est élevé plus la prime est élevé | Plus le cours de l’actif sous-jacent est élevé plus la prime est faible | II. Le prix

Gilles Lecointre , La transmission d'entreprise en pratique, 3e édition. • François-Paul Blanc, Le droit musulman, Dalloz, 2e édition, 2007. • Xavier Thoumieux,Le LBO : Acquérir une entreprise par effet de levier , Ed. Economica no 37, 1999 • Myron S Scholes,Fiscalité et stratégie d'entreprise : une approche globale, 1996 • Observatoire des PME européennes (2002) « La démographie des entreprises en Europe » • Transparency International, Rapport mondial sur la corruption 2007, 2007 • BDO et ANPME

Celle-ci dépend de la volatilité qui mesure les variations de cours sur une période donnée. Il existe différentes méthodes pour calculer le prix d'une option. La plus célèbre est la formule dite de Black & Scholes. Elle a été mise au point par 2 mathématiciens américains : Fischer Black et Myron Scholes et repose sur un certain nombre d'hypothèses : cours aléatoire, volatilité constante, option à l'européenne, etc. Dans le cas où ces hypothèses ne sont pas respectées, d'autres modèles existent comme par

transaction, sans contrainte d’investissement et sans asymétrie d’information. Si les études initiales ont validé le modèle et ont établi une relation linéaire entre le risque systématique et le rendement sur le marché américain (Black, Jensen et Scholes, 1972; et Fama et Macbeth, 1973), plusieurs études ont rapidement trouvé des écueils au modèle. Entre autres, le MÉDAF ne réussissait pas à expliquer la différence de rendement des firmes ayant de différents ratios cours-bénéfice (Basu, 1983) et ne

ainsi que la quête de rationalité qui les fonde, vont ouvrir la voie à une véritable industrialisation du secteur. Le plus célèbre de ces instruments élaborés sur la base de la théorie financière moderne est sans aucun doute la « formule de Black & Scholes »,19 qui offre une solution mathématique au problème crucial de la tarification des options. Ces contrats sont des instruments à haut risque pour celui qui les vend. Le vendeur d’une option d’achat ou de vente s’expose en effet à des pertes potentiellement