Swap

change de sorte à se protéger de toute éventuelle perte de valeur à terme, au moment où la transaction doit s'effectuer. Afin de se couvrir du risque, une entreprise peut recourir à plusieurs instruments : Swaps de devise : Un swap de devises ou cross currency swap est un échange de capital entre deux sociétés dans deux devises différentes. La durée du contrat est convenue à l’avance et peut aller jusqu’à 30 ans, délai durant lequel les deux entités doivent se verser des intérêts selon des fréquences

l'opérateur à supporter un risque flottant et de la position des concurrents vis-à-vis de ce risque. En effet, une couverture totale peut le défavoriser par rapport à la concurrence si le prix évolue favorablement. Parmi les produits dérivés, le swap est un contrat qui prévoit l'échange d'un prix variable contre un prix fixe portant sur un volume de produits définis. Pour le producteur qui conclut un contrat de livraison de quantités de pétrole brut renouvelées périodiquement, à un prix de

celles-ci sont en fait annulées avant l'échéance par une transaction inverse, par exemple un achat par une vente. Swaps Le swap est un contrat d'échange de flux financiers entre deux intervenants. Les deux contrats les plus courants sont : • le swap de taux d'intérêt, qui échange les intérêts d'un prêt ou dépôt à taux variable contre des intérêts à taux fixe ; • le swap de change, qui échange les intérêts et la valeur à l'échéance d'un prêt ou dépôt dans une devise contre sa valeur dans une autre

généralement, l´une étant à taux variable, l´autre à taux fixe. Le swap de taux est particulièrement adapté à la gestion du risque de taux à long terme en entreprise. Exemple : Emprunt à taux variable : Montant : 100 M Taux d’intérêt variable payé à la banque prêteuse tous les 3 mois (fixing officiel) Montant de référence ou « notionnel : 100 M Périodicité d’échange des taux d’intérêt : tous les 3 mois Durée du swap : 5 ans Echange des taux d’intérêt fixe / variable : Fimalac

compte du smile. 2) Modèle Swap Forward Lognormal (Jamshidian ou LFS) 2.1) Définition du modèle 2.2) Pricing des swaptions européennes dans le cadre de Jamshidian 2.3) Correction de convexité CMS. Moez MRAD / SG R&D Fixed Income 18/03/2005 3 Introduction : Modèles de Marché • Le Libor Market Model (ou Libor Forward Lognormal) est un modèle construit de telle façon à coller automatiquement aux prix de caps européens. • Le Swap Market Model (ou Swap Forward Lognormal) est un modèle

permis à la Grèce et à d'autres pays d'emprunter au-delà de leurs moyens, à travers des opérations parfaitement légales », précise le quotidien new yorkais. Selon le « Spiegel » du 8 février, Goldman Sachs aurait mis au point en 2002 un swap de devises (« cross-currency swap ») qui aurait permis à la Grèce de mettre en place un emprunt qui n'apparaît pas dans les statistiques officielles. « Profiteur de crise » Plus récemment, selon le « New York Times », début novembre 2009, une équipe de Goldman Sachs

produits: – le terme sec (outright en anglais), – et les Swaps de change Change à terme Le terme sec consiste en l’échange d’une devise contre une l’autre à une date future prédéfinie et à un cour prédéterminé. Aujourd’hui Date future Le swap de change est un deal constitué de deux transaction. La 1ere transaction est l’échange de devise sur une base spot ( taux spot et date de valeur spot). La seconde transaction consiste a ré-échanger les devises à une date future et à un taux prédéterminé

Les instruments dérivés comprennent les options, les contrats à terme de gré à gré, les contrats à terme standardisés et les accords de swaps. Q: Qu’est-ce qu’une option, un contrat à terme de gré à gré, un contrat à terme standardisé, un accord de swap? R: Une option confère à son détenteur le droit de vendre (option de vente) ou d’acheter (option d’achat) certains actifs (ou un montant établi d’après la variation de valeur de certains actifs ou d’un indice) à une contrepartie, à un prix préalablement

UN PRICER DE SWAPS Salle des Marchés BMCE Capital Markets / INSEA 3 POURQUOI UN SWAP ? • Une banque a accordé une avance en USD à un client pour une durée de 2 ans • La banque souhaite se refinancer • Si elle cherche à se couvrir à l ’aide d’un emprunt classique, elle va se heurter à différents problèmes • Solution : transformation de la dette à long terme en dette à court terme moyennant un SWAP Salle des Marchés BMCE Capital Markets / INSEA 4 C ’EST QUOI UN PRICER DE SWAPS DE

[22] . . . . . . . . . . e e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63 63 64 67 70 72 73 6 Produits d´riv´s de volatilit´ e e e 6.1 Swaps de variance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.2 Swap de variance pond´r´ . . . . . . . . . . . . . . . ee 6.3 Options sur variance r´alis´e . . . . . . . . . . . . . e e 6.4 Lien avec les options am´ricaines et le plongement de e A M´thodes num´riques pour la calibration de e e A.1 Algorithmes