Liberté Actuelle

INTRODUCTION Pour décider de lancer ou non un projet d'investissement, les entreprises se fondent sur les mérites stratégiques mais également sur des critères financiers objectifs. Les principaux critères de choix d'investissement la valeur actuelle nette (VAN) qui mesure la création de valeur engendrée par l'investissement et le taux de rentabilité interne (TRI) qui donne le taux de rentabilité actuariel de l'investissement. La décision d'investissement doit se baser uniquement sur les flux de

Fonctions financières Les fonctions financières s’adressent aux particuliers et aux entreprises. Elles servent à effectuer des calculs commerciaux tels que la détermination du remboursement d’un emprunt, le calcul de la valeur future de la valeur actuelle nette d’un investissement ou le calcul des valeurs de titres ou de coupons. Certaines sont facilement accessibles, mais nombre d’entre elles restent réservées aux spécialistes des finances. Parfois, les formules de calcul qu’elles représentent

Investissement Actualisation L’actualisation est l’op´eration qui consiste `a ramener `a une mˆeme date des sommes qui concernent des p´eriodes diff´erentes afin de pouvoir les comparer. Un capital dans n p´eriodes vaudra Cn au taux t. Sa valeur actuelle est donc : C0 = Cn (1 + t)−n Retour au menu g´ en´ eral Retour au menu Gilles Aldon Suite Math´ ematiques financi` eres Int´ erˆ ets Calcul du taux d’int´ erˆ et Taux ´ equivalent Placement ` a versements fixes Actualisation Annuit´ es constantes

une sécurité suffisante. Afin de les aider dans leur prise de décision : 1. Rechercher les différents flux de liquidités liés à cet investissement. 2. Calculer les différents critères de rentabilité économique pour éclairer leur choix : VAN (Valeur Actuelle Nette) et TRI (Taux de Rendement Interne). 3. Déterminer le délai de récupération du capital investi. 4. Présenter vos conclusions dans un rapport transmis aux dirigeants.

2/ 13 - 4.20 = 11.36% a=0.9+(0.1136[1-(1/3)]*0.5) / 1+(1-1/3)*0.5 = 0.7034 Avec Rf= 4.2% et Erm = 13% Et ERAe rf A(ERM rf ) ERAe 4.2 (13 4.2 ) ERAe = taux d’actualisation = 10.39% Evaluation de la valeur actuelle nette du projet : VAN = Flux de trésorerie disponibles actualisé a 10.39% Les résultats sont représentés dans le tableau suivant : Années 0 1 2 3 4 5 Flux de trésorerie disponibles -696806 119795 133652 23302 177200 1307609 Facteur

nouveaux investissements pour accroître la capacité de production de la société. Le directeur financier, Monsieur WILLIAMS, vous demande de le seconder dans les décisions d'investissement et de financement, sachant qu'elles ne modifieront ni le niveau actuel du risque d'exploitation de la société, ni sa structure de financement. Première partie - Coût du capital Monsieur WILLIAMS a décidé de retenir le coût du capital comme taux d'actualisation. Pour cela, il a réuni les informations présentées en annexe

au passif.  La méthode des flux futurs de trésorerie, est très largement admise en matière d’évaluation d’actif et traduit financièrement qu’un actif vaut ce qu’il rapporte. Cette méthode consiste à calculer, par actualisation, la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs attendus d’une activité. Dans le cadre d’une transaction, le montant ainsi déterminé correspond au prix qu’un acquéreur devrait accepter de payer pour un investissement donné, puisque cet investissement lui

BFRE Cas de revente du bien Cas de conservation du bien Récupération du BFR initial et du BFR complémentaire Nathalie Gardès Maître de conférence en gestion C Les critères d’évaluation des projets d’investissement 1 Principe général 2 La valeur actuelle nette (VAN) 3 L’indice de profitabilité (IP) 4 Le délai de récupération du capital investi (DR) 5 Le taux interne de rentabilité (TIR) 6 La relation entre la VAN et le taux d’actualisation Nathalie Gardès Maître de conférence en gestion C Les

= 46 167 53 667 (1) Taux d'amortissement = 1/5 = 20% Somme Flux Net > Investissement ? Somme Flux Net = 238 335 Investissement = 150 000 Somme Flux Net > Investissement : Investissement Rentable La Valeur Actuelle Nette : VAN ( Rentabilité) VAN - Investissement + Somme des Flux Net - 150 000 + 238 335 = 88 335 Rentabilité en % Rentabilité = VAN = 88 335 = 58,89 % INV 150 000 3. Le délai de récupération Délai de récupération

... 45  9.1.  Le principe d’actualisation ......................................................................................................... 45   9.2.  La Valeur Actuelle Nette (VAN) .................................................................................................. 46   9.2.1.  Limites de la valeur actuelle nette ........................................................................................ 49   9.2.2.  Relation VAN et taux d’actualisation........................