Elle est la fille du roi Édouard IV (donc la nièce de Richard, et la sœur des deux jeunes princes assassinés à la Tour de Londres). Le rôle de ce personnage est déterminant pour l’avenir du royaume. En effet, une fois débarrassé de son épouse Anne, Richard espère épouser Élisabeth, afin de renforcer son emprise sur la couronne.
Ce plan ne sera pas mis à exécution, car Richard va mourir à la bataille de Bosworth. En revanche, Élisabeth va devenir l’épouse de Richmond, lui-même devenu roi sous le nom d’Henri VII. Dans l’optique propagandiste de la pièce, destinée à justifier l’accession au trône de Richmond, c’est un mariage capital car il unit la maison de Lancastre (Richmond) et la maison d’York (Élisabeth), les deux factions qui se sont disputé le trône pendant les trente ans de la Guerre des deux roses. La rose des Lancastre est rouge, celle des York est blanche ; Henri va les réunir en une seule fleur, qui devient alors l’emblème de la monarchie nouvelle. Cette rose bicolore était fort bien connue des spectateurs de la pièce, puisqu’elle était présente sur maints monuments royaux.
Cependant, le